帮中国经济找回平衡
来到中国拥有1000万人口的西部城市重庆，不能不为这里的高耸公寓、写字楼、新建桥梁和道路而惊叹。但要是了解到这一切都伴随着疯狂的房地产投机、多年以两位数飞涨的房价，以及投资过度和消费不足，上述景象就没那么大震撼力了。人们相反会认为，这与日本上世纪80年代末的泡沫时代及此后"失落的十年"惊人相似。
中日两国经历了相似的经济周期。10年前，中国投资热潮导致不良贷款危机，其程度甚至超过日本上世纪90年代经历的泡沫经济破灭。随后，中国负债累累的国有企业进行了大规模的艰难重组。现在，中国面临着重演那次艰难调整的危险。好在中国已公开承认当前的经济失衡必须得到纠正，这与日本政府多年来回避问题的态度形成鲜明对比。
与日本一样，中国的消费开支过低，无法成为推动经济增长的强劲动力。中国上世纪80年代的消费开支仅占国内生产总值（GDP）的50%，而现在这个比例只有37%。某种意义上说，消费开支占GDP比重下降，意味着中国可以将更多资源用于投资，实现更快发展。然而日本的经验表明，过度投资可能成为浪费性投资，最终会破坏经济发展，同时累积不良贷款。如果中国简单地减少浪费性投资和过高的贸易顺差，但又不能代之以消费开支，经济增长就会直线下滑。这就是北京的两难境地。
好消息是，中国并没有像日本一样过了很长时间才意识到需要修正航向。中国的一大优势在于，它已经从日本的经验中认识到，迟迟不能采取果断行动的国家最终会陷入更大麻烦。虽然中国的初期举措力度不大，但我们有理由期待中国以自己特有的循序渐进方式，及时进行必要调整。
中日两国经历了相似的经济周期。10年前，中国投资热潮导致不良贷款危机，其程度甚至超过日本上世纪90年代经历的泡沫经济破灭。随后，中国负债累累的国有企业进行了大规模的艰难重组。现在，中国面临着重演那次艰难调整的危险。好在中国已公开承认当前的经济失衡必须得到纠正，这与日本政府多年来回避问题的态度形成鲜明对比。
与日本一样，中国的消费开支过低，无法成为推动经济增长的强劲动力。中国上世纪80年代的消费开支仅占国内生产总值（GDP）的50%，而现在这个比例只有37%。某种意义上说，消费开支占GDP比重下降，意味着中国可以将更多资源用于投资，实现更快发展。然而日本的经验表明，过度投资可能成为浪费性投资，最终会破坏经济发展，同时累积不良贷款。如果中国简单地减少浪费性投资和过高的贸易顺差，但又不能代之以消费开支，经济增长就会直线下滑。这就是北京的两难境地。
好消息是，中国并没有像日本一样过了很长时间才意识到需要修正航向。中国的一大优势在于，它已经从日本的经验中认识到，迟迟不能采取果断行动的国家最终会陷入更大麻烦。虽然中国的初期举措力度不大，但我们有理由期待中国以自己特有的循序渐进方式，及时进行必要调整。
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