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上交所信息公告(2008-07-21)
[1]
(510880)上证红利交易型开放式指数证券投资基金 红利ETF：2008年第2季度报告
基金代码：510880 基金简称：友邦华泰ETF
友邦华泰上证红利交易型开放式指数证券投资基金季度报告（2008年第2季度）
基金管理人：友邦华泰基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
送出日期：二○○八年七月二十一日
一、重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008年4月1日起至2008年6月30日止。本报告中的财务资料未经审计。
二、基金产品概况
1、基金简称： 红利ETF
2、交易代码： 510880（二级市场）；510881（申购赎回）
3、基金运作方式： 交易型开放式
4、基金合同生效日： 2006年11月17日
5、报告期末基金份额总额： 1,696,675,703份
6、投资目标： 紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。
7、投资策略： 本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。但在因特殊情况（如流动性不足）导致无法获得足够数量的股票时，基金管理人将运用其他合理的投资方法构建本基金的实际投资组合，追求尽可能贴近目标指数的表现。
8、业绩比较基准： 上证红利指数
9、风险收益特征： 本基金属股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数型基金，采用完全复制策略，跟踪上证红利指数，是股票基金中风险较低、收益中等的产品。
10、基金管理人： 友邦华泰基金管理有限公司
11、基金托管人： 招商银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标
1 本期利润（元） -1,350,324,606.09
2 本期利润扣减公允价值变动损益后的净额（元） -1,090,435,364.91
3 加权平均基金份额本期利润（元） -0.7946
4 期末基金资产净值（元） 3,897,808,702.58
5 期末基金份额净值（元） 2.297
6 期末还原后基金份额累计净值（元） 1.505
注：1、本基金于2007年1月10日建仓完毕并进行了基金份额折算，折算比例为0.65527799。期末还原后基金份额累计净值=（期末基金份额净值＋基金份额累计分红金额）×折算比例，该净值可反映投资者在认购期以份额面值1.00元购买红利ETF后的实际份额净值变动情况。
（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去三个月 -26.66% 3.60% -27.89% 3.62% 1.23% -0.02%
自建仓完毕起至本报告期末 10.70% 2.94% 9.75% 2.96% 0.95% -0.02%
（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
红利ETF基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图一
----自基金合同生效以来至本报告期末
红利ETF基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图二
----自建仓完毕日起至本报告期末（跟踪期间）
注：1、按基金合同规定，本基金自基金合同生效起3个月内为建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十六条（二）投资范围及投资比例中规定的比例，即投资于指数成份股、备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的95％。
四、管理人报告
1、基金经理（或基金经理小组成员）简介
张娅女士，美国俄亥俄州肯特州立大学金融工程硕士、MBA，具有多年海内外金融从业经验。曾在芝加哥期货交易所、Danzas-AEI公司、SunGard Energy和联合证券工作，2004年初加入友邦华泰基金管理有限公司，从事投资研究和金融工程工作。
2、报告期内本基金运作的遵规守信情况说明
报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定，未发现损害基金持有人利益的行为。
3、报告期内的业绩表现和投资策略
（1）行情回顾及运作分析
2008年2季度，红利指数累计下跌27.89%，跌幅超过大盘整体跌幅：上证综指累计下跌21.21%，沪深300指数累计下跌 26.35% 。
市场始于四月末的政策性反弹并未得到延续，尽管实体经济数据走弱尚不明显，但市场预期在持续飙升的油价背景下持续恶化，同时整体估值还未进入长期投资价值区域，这是市场在二季度继续探底的根本原因。
二季度跌幅最深的行业仍然集中在有色、金融、房地产、黑色金属、机械设备、交通运输等与宏观经济关联度较大的周期类行业，而农业、信息、医药、食品饮料、商业贸易等与宏观经济关联度相对较小的抗周期类行业则相对大盘表现较好。值得指出的是：二季度由于成品油及电力价格的调升预期增强，石化、电力板块在二季度的表现胜过大盘；同时酒店旅游、家电、汽车等可选消费类板块的跌幅较大，从一个侧面逐渐显示了市场对于经济未来可能出现硬着陆的担忧。
本基金在2008年二季度内，严格按照紧密跟踪标的指数、跟踪偏离最小化的投资策略进行被动投资。该期间内，本基金的累计跟踪偏离为1.23%，日均跟踪偏离度的绝对值为0.04%，期间日跟踪误差为0.07%，较好地实现了本基金的投资目标。第二季度由于较多成分股进行分红除息，所以日均跟踪偏离有所扩大，这属于正常现象。
（2）本基金业绩表现
截至本报告期末，本基金份额净值为2.297元，还原后累计基金净值为1.505元，本报告期内基金份额净值下跌26.66%，本基金的业绩比较基准下跌27.89%。
（3）市场展望和投资策略
较上半年而言，预期宏观经济自2008年下半年开始将出现较为明显的下滑，尽管国际油价在美国经济持续走坏的背景下将继续高企，但这并不会影响CPI的趋势性下滑。换言之， 5、6月份CPI的高位回落实际上已经显示出下游需求对于高成本承接能力的减弱，这一背景下，油价的持续高企以及相应的可能的成品油价格机制的放开更多的是延长经济处于滞胀期的时间长度以及增大经济硬着陆的风险，而并不会对通胀形成明显的向上压力。
市场未来的走势将由前期对于通胀的担忧转向对于实体经济最终着陆方式的担忧。在后者担忧尚未形成一致之前，市场在估值进入长期投资价值区域、通胀缓解初期、以及政府调控预期放松的环境下可能会有所反弹。但我们预期，油价的持续高企也就意味着未来经济处于滞胀阶段的时间窗口被拉长，在美国经济难以提前企稳的判断下，油价的缓解最终只能以需求的大幅回落为前提，因此，我们认为经济最终出现硬着陆的风险正在由小概率事件向正常概率事件转变。
特别值得指出的是，即使未来政府出于对经济增长的担忧而适度放松信贷，但银行从自身对于行业未来风险评估的角度出发也不会轻易放松信贷，在实体经济景气开始实质性拐头的背景下，政策性紧缩将会演变为自发性紧缩，房产开发商紧张的资金状态并不会由此而改变，加之房产价格的粘性特征，房产市场持续、明显的调整可能难以避免。而房产市场作为社会财富的放大器，其在经济下行期间的持续明显调整将会进一步紧缩实体景气，并进一步加大经济硬着陆的概率。
综上所述，在市场整体估值水平已经大幅下降至长期投资价值区间的当前，我们认为油价的持续高企甚至再创新高、以及房产市场的持续明显调整将在未来加大经济硬着陆的风险。企业未来整体利润增速下降至个位数以下已不再是小概率事件。换言之，我们认为即使未来通胀不会再上串至两位数以上的恶性通胀、以及即使未来政府不再采取积极紧缩政策，此轮经济景气周期回落的自然形态并不排除以硬着陆的形式出现。
基于此，本基金对下半年股票市场以及上证红利指数的表现持谨慎态度。本基金将继续严格遵守跟踪偏离最小化的被动投资策略，从而为基金投资人谋求与标的指数基本一致的投资回报。
4、报告期内的公平交易情况说明
公司严格按照公司公平交易的相关制度进行公平交易，报告期内未发现违反公平交易的投资行为。
本基金为公司旗下目前管理的唯一一只被动股票型指数证券投资基金，未有与其投资风格相似的其他投资组合。
本报告期内，本基金未发生异常交易行为。
五、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
序号 资产组合 金额（元） 占基金资产总值比例（%）
1 股票投资 3,803,248,302.38 97.48
其中：可退替代款估值增值 -168.00 0.00
2 债券投资 － －
3 权证投资 － －
4 资产支持证券 － －
5 银行存款和清算备付金合计 40,264,112.95 1.03
6 其他资产 57,906,653.36 1.48
合计 3,901,419,068.69 100.00
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
行业 市值（元） 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 76,189,744.00 1.95
B 采掘业 640,727,344.37 16.44
C 制造业 1,886,987,254.51 48.41
C0 食品、饮料 41,921,013.45 1.08
C1 纺织、服装、皮毛 137,615,602.08 3.53
C2 木材、家具 － －
C3 造纸、印刷 － －
C4 石油、化学、塑胶、塑料 109,862,737.60 2.82
C5 电子 － －
C6 金属、非金属 1,264,388,738.22 32.44
C7 机械、设备、仪表 204,313,040.48 5.24
C8 医药、生物制品 87,445,857.72 2.24
C99 其他制造业 41,440,264.96 1.06
D 电力、煤气及水的生产和供应业 454,252,301.96 11.65
E 建筑业 － －
F 交通运输、仓储业 244,333,080.77 6.27
G 信息技术业 21,646,452.53 0.56
H 批发和零售贸易 125,100,441.35 3.21
I 金融、保险业 189,021,816.10 4.85
J 房地产业 51,232,039.30 1.31
K 社会服务业 113,757,995.49 2.92
L 传播与文化产业 － －
M 综合类 － －
合计 3,803,248,470.38 97.57
注：本表中股票投资不包含可退替代款估值增值。
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序号 代码 股票名称 数量（股） 市值（元） 占资产净值比例（%）
1 600019 宝钢股份 51,287,433 446,713,541.43 11.46
2 600028 中国石化 34,890,383 354,137,387.45 9.09
3 600005 武钢股份 30,288,470 295,615,467.20 7.58
4 600015 华夏银行 20,479,070 189,021,816.10 4.85
5 600011 华能国际 26,375,639 185,420,742.17 4.76
6 600642 申能股份 14,088,107 127,215,606.21 3.26
7 600026 中海发展 6,051,342 120,361,192.38 3.09
8 600177 雅戈尔 10,867,107 111,279,175.68 2.85
9 600096 云天化 1,783,486 109,862,737.60 2.82
10 600997 开滦股份 2,744,685 109,732,506.30 2.82
（四）报告期末按券种分类的债券投资组合
截至本报告期末，本基金未持有债券。
（五）报告期内基金投资权证的情况
1、报告期末基金投资的权证明细
截至本报告期末，本基金未持有权证。
2、报告期内基金获得权证的明细
本报告期内，本基金未持有权证。
（六）报告期末基金投资的资产支持证券明细
截至报告期末，本基金未投资资产支持证券。
（七）投资组合报告附注
1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。
2、基金投资前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、基金的其他资产构成
项目 金额（元）
应收证券清算款 57,279,775.99
应收股利 605,287.77
应收利息 21,589.60
合计 57,906,653.36
4、报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细
截至本报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。
六、开放式基金份额变动
本报告期初基金份额总额（份） 1,779,175,703
本报告期间基金总申购份额（份） 1,405,500,000
本报告期间基金总赎回份额（份） 1,488,000,000
本报告期末基金份额总额（份） 1,696,675,703
七、备查文件目录
（一）备查文件目录
1、中国证监会批准上证红利交易型开放式指数证券投资基金募集的文件
2、《上证红利交易型开放式指数证券投资基金基金合同》
3、《上证红利交易型开放式指数证券投资基金招募说明书》
4、《上证红利交易型开放式指数证券投资基金托管协议》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、上证红利交易型开放式指数证券投资基金的公告
（二）存放地点
存放地点：上海市浦东新区世纪大道88号金茂大厦40楼
查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
（三）查阅方式
投资者对本报告如有疑问，可咨询基金管理人友邦华泰基金管理有限公司。
客户服务热线：400-888-0001（免长途费） 021-3878 4638
公司网址：www.aig-huatai.com
友邦华泰基金管理有限公司
2008年七月二十一日
[2]
(100016)富国天源平衡混合型证券投资基金 富国天源平衡：2008年第2季度报告
基金代码：100016 基金简称： 富国天源
富国天源平衡混合型证券投资基金2008年第2季度报告
一、重要提示
富国基金管理有限公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于 2008年 7月 16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
富国基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
基金季度财务报告未经审计。
本报告期自 2008年 4月 1日起至 2008年 6月 30日止。
二、基金产品概况
基金简称：富国天源
交易代码：100016
运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2002年 8月 16日
报告期末基金份额总额：942,523,822.79份
投资目标：尽可能减少和分散投资风险，力保基金资产的安全并谋求基金资产长期稳定的增长。本基金为平衡型证券投资基金，将基金资产按比例投资于股票和债券，在股票投资中主要投资于成长型股票和价值型股票，并对基金的投资组合进行主动的管理，从而使投资者在承受相对较小风险的情况下，尽可能获得稳定的投资收益。
投资策略：采取自上而下主动性管理策略，资产配置突出两个层面的平衡，一、资产配置的平衡，通过主动调整基金资产中股票和债券的投资比例，以求基金资产在股票市场和债券市场的投资中达到风险和收益的最佳平衡；二、持股结构的平衡，即通过调整股票资产中成长型股票和价值型股票的投资比例实现持股结构的平衡。在投资于良好成长性上市公司的同时，兼顾收益稳定的价值型上市公司。
业绩比较基准：本基金采用"证券市场平均收益率"作为衡量本基金操作水平的比较基准。
证券市场平均收益率=中信标普 300指数收益率× 65%＋中信国债指数收益率×30%＋同业存款利率×5%
风险收益特征：本基金为混合型证券投资基金，属于证券投资基金中的中低风险品种，其长期平均的风险和预期收益低于股票型基金，高于债券和货币市场基金。
基金管理人：富国基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行
三、主要财务指标和基金净值表现
（一）、主要财务指标单位：人民币元
提示：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2007年 7月 1日基金执行企业会计准则后,原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额",原"加权平均基金份额本期净收益" =第 2项/(第 1项/第 3项)。
（二）、基金净值表现
1、富国天源平衡混合型证券投资基金本期份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
注：过去三个月指 2008年 4月 1日－2008年 6月 30日 2、自基金合同生效以来富国天源平衡混合型证券投资基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
注：截止日期为 2008年 6月 30日。
四、管理人报告
（一）、基金经理简介
李为冰先生，1968年出生，管理学博士，自 2001年开始从事证券行业工作，曾就职于兴业证券研发中心、资产管理部，曾任富国基金管理有限公司研究策划部研究员。
（二）、报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期，富国基金管理有限公司作为富国天源平衡混合型证券投资基金的管理人严格按照《基金法》、《证券法》、《富国天源平衡证券投资基金基金合同》以及其它有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，以尽可能减少和分散投资风险，力保基金资产的安全并谋求基金资产长期稳定的增长为目标，管理和运用基金资产，无损害基金持有人利益的行为，
基金投资组合符合有关法规及基金合同的规定。（三）公平交易专项说明 1、公平交易制度的执行情况本报告期内公司旗下基金严格遵守公司的相关公平交易制度，投资管理和
交易执行相隔离，实行集中交易制度，严格执行交易系统中的公平交易程序，未出现违反公平交易制度的情况，亦未受到监管机构的相关调查。 2、本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较公司旗下开放式基金（混合型）业绩比较：
3、异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现异常交易行为。
（四）报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
2008年第二季度沪、深两市继续深幅调整，从行业上看，除了煤炭板块及化工钾肥类个股票外其余板块表现都不尽如人意。相对表现较好的都是弱周期性行业，而表现较差的行业无一例外都是周期性较强的行业。
围绕着年初对 2008年投资机会的判断，本着价值投资理念，针对宏观经济下降的预期，二季度适当降低了股票仓位的配置，同时增加了债券仓位比例，本基金的国债投资下限比例为 30%。
本基金在投资品种上逐步减持了相对仓位较重的有色金属、金融地产行业，增加了相对周期性较弱的食品饮料、化工、煤炭、医药行业，总体保持了组合品种的均衡配置，取得相对较好的结果。
08年下半年本基金将继续维持股票品种的均衡配置，保持仓位水平，适当增加前期超跌幅度较大的行业配置，把握长期投资和波段操作的节奏。
五、投资组合报告（未经审计）
（一）报告期末基金资产组合情况
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
（三）报告期末股票投资的前十名股票明细
（四）报告期末债券投资组合
注：此处金融债券为国家开发银行债券，根据中国证监会 2004年 1月 5日《关于将国家开发银行等政策性银行发行的债券作为国家债券的通知》（基金部通知[2004]01号）的规定，可计入国债投资比例。
（五）报告期末债券投资的前五名债券明细
（六）投资组合报告附注 1、报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查
或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 2、报告期内本基金投资的前十名股票中没有在备选股票库之外的股票。 3、截至本报告期末，本基金的其他资产项目构成如下：
4、本基金报告期末未持有处于转股期的可转债。 5、本基金报告期内及报告期末均未持有资产支持证券。 6、本基金报告期内曾经持有权证及报告期末权证投资情况如下：
7、因四舍五入原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。
六、基金份额变动
七、备查文件目录
1、中国证监会批准设立富国天源平衡混合型证券投资基金的文件 2、富国天源平衡混合型证券投资基金基金合同 3、富国天源平衡混合型证券投资基金托管协议 4、中国证监会批准设立富国基金管理有限公司的文件 5、富国天源平衡混合型证券投资基金财务报表及报表附注 6、报告期内在指定报刊上披露的各项公告查阅地点：上海市浦东新区花园石桥路 33号花期集团大厦 5层投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人富国基金管理有限公司。咨询电话：95105686、4008880688（全国统一，免长途话费）公司网址：http://www.fullgoal.com.cn
富国基金管理有限公司
2008年七月十九日
[3]
(110010)易方达价值成长混合型证券投资基金 易基成长：2008年第2季度报告
基金代码：110010 基金简称：易方达价值成长
易方达价值成长混合型证券投资基金2008年第2季度报告
一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同的规定，已于2008年7月14日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008年4月1日起至6月30日止。本报告中的财务资料未经审计。
二、基金产品概况
1、基金简称： 易基价值成长
2、基金运作方式： 契约型开放式
3、基金合同生效日： 2007年4月2日
4、报告期末基金份额总额： 20,955,714,233.79份
5、投资目标： 通过主动的资产配置以及对成长价值风格突出的股票进行投资，追求基金资产的长期稳健增值。
6、投资策略： 本基金根据宏观及微观经济因素、市场因素和政策因素，进行大类资产的战略性配置。在股票投资方面，本基金遵循三个投资步骤。一是进行股票的风格特征的数量化评估，应用"易方达成长与价值股评价模型"，使用历史与预测的数据，从公司的备选库股票中选择成长与价值特性突出的股票。二是进行股票素质的基本面筛选，使用优质成长股与优质价值股的评价标准，在前面用数量化方法选出的风格鲜明的股票中，应用基本面分析方法，选出基本面较好的股票。三是进行成长与价值的风格配置，根据对市场的判断，动态地调整成长股与价值股的投资比重，追求在可控风险前提下的稳健回报。
7、业绩比较基准： 沪深300指数收益率X70%+上证国债指数收益率X30%
8、风险收益特征： 本基金为混合型基金，中等风险收益水平，其预期风险及收益水平理论上低于股票型基金，高于债券基金及货币市场基金。
9、基金管理人： 易方达基金管理有限公司
10、基金托管人： 中国工商银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
1、 要财务指标（单位：元）
1.本期利润 -4,389,120,008.60
2.本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 -367,205,831.82
3.加权平均基金份额本期利润 -0.2030
4.期末基金资产净值 22,561,231,168.06
5.期末基金份额净值 1.0766
注：所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去3个月-15.84% 2.39% -18.36% 2.33% 2.52% 0.06%
3、 自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
易方达价值成长混合型证券投资基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2007年4月2日至2008年6月30日）
本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为11.87%，同期业绩比较基准收益率为0.71%。
注：
1、基金合同中关于基金投资比例的约定：
（1） 本基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的10%；
（2） 本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；
（3） 本基金股票资产占基金资产的40%-95%；
（4） 现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-60%；
（5） 基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%；
（6） 本基金投资股权分置改革中产生的权证，在任何交易日买入的总金额，不超过上一交易日基金资产净值的0.5%，基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的3%，本公司管理的全部基金持有同一权证的比例不超过该权证的10%。其它权证的投资比例，遵从法规或监管部门的相关规定；
（7） 基金财产参与股票发行申购，本基金所申报的金额不得超过本基金的总资产，所申报的股票数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；
（8） 基金合同约定以及相关法律法规以及监管部门规定的其它投资限制。
如法律法规或监管部门取消上述限制性规定，本基金不受上述规定的限制。法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，本基金将从其规定。
由于证券市场波动、上市公司合并或基金规模变动等基金管理人之外的原因导致投资组合不符合上述约定比例的，基金管理人应在10个交易日内进行调整，以达到标准。法律法规另有规定的除外。
本基金本报告期遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。
四、管理人报告
1、 基金经理简介
潘峰先生，1974年生，理学博士。 2002年7月加入易方达基金管理有限公司，先后担任行业研究员、基金经理助理，本报告期内任基金投资部副总经理、易方达价值成长混合型证券投资基金基金经理。
2、基金运作合规性声明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
3、基金经理报告
（1）行情回顾及运作分析
2008年二季度延续了一季度大幅下跌的趋势，沪深300指数继续下挫26.4%，仅次于一季度的29%，是该指数创立以来的第二跌幅。季度初政府降低交易印花税，一度刺激市场有所反弹，但在突如其来的地震灾害、屡创新高的国际油价以及外围股市恶化等因素的打击下，市场做多信心严重匮乏，投资者对前景日趋悲观，抛售成为常态。
受宏观经济紧缩政策的影响，中国经济增长速度放缓的趋势明确，本币升值、基础材料价格飙升等因素继续对上市公司的业绩增长产生压制作用，包括大小"非"减持、巨额再融资等市场因素仍然存在。在此背景下，对通胀恶化进而形成"滞胀"的担忧成为主导本季度市场继续下挫的原因-这也是困扰全球经济和股市的主要问题，国内投资者则更担心中国对一些价格行政干预的措施未必有助于长期通胀的缓解和经济的软着陆。
作为专业投资管理人，本基金对上述现实和趋势有一定的预判，但对由此造成的市场暴跌程度估计不足，应对也不够及时，对此必须进行深刻的反思。同时，我们也看到经济的基本面仍属良好，与悲观预期有较大差异，我们不禁想问：是不是投资者过于悲观了呢？
就各行业及板块表现而言，金融保险、房地产、黑色金属、机械制造业等行业跌幅靠前，能源、农林牧渔、石化、电力等行业反复振荡后跌幅稍小，化工、消费品及商业零售等行业表现相对较好。必须指出的是，季度末个股间的分化差异开始逐步显现。
面对复杂低迷的市场，本基金继续保持配置相对均衡、换手率较低的风格，股票投资比例有所降低，至报告期末为72%，提高了债券投资比例，保持较好的流动性。操作上继续采用精选个股的策略，组合中优质个股的集中度有所上升。
（2）本基金业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.0766元，本报告期份额净值增长率为-15.84%，同期业绩比较基准收益率为-18.36％。
（3）市场展望和投资策略
中国的宏观经济已经进入高增长、高通胀的阶段，原有的高增长模式受到资源、环境和国际贸易等因素的制约而难以为继，政府、企业、民众必须做出调整和转变。这一过程需要很长时间，目前市场对这一转变的过程以及可能付出的代价看不清楚，因而对未来趋势做出了极为悲观的预期，市场的估值中枢回到历史平均水平的下端。
然而，"世界即使衰退，我仍将投资"，我对巴菲特这句话的理解是--价值投资并不是趋势投资，趋势不好并不意味着应该一味抛出，或许是可以用较低的价格买到优秀企业股票的良机。结合对当前市场的判断，我认为有可能出现因市场过于悲观而导致超跌的反弹机会，同时一些具有国际竞争力的企业也已出现良好的长线买点。
在持续通胀的背景下，投资必须选择具备突出竞争优势的企业，在考虑合理估值的前提下逐步调整投资组合，是本基金下一季度主要努力的方向。我们仍将组合流动性视为重要指标，较为灵活地掌握股票投资比例，结合对估值和绝对投资价值底线的判断，加强对优势企业的投资。维持债券投资力度并加强现金管理。
五、投资组合报告
1、 本报告期末基金资产组合情况
项目名称 金额(元) 占基金资产总值比例
股票 16,230,244,504.97 71.71%
债券 806,459,860.92 3.56%
权证 16,388,724.89 0.07%
银行存款和结算备付金合计 3,884,899,645.83 17.17%
应收证券清算款 25,434,755.19 0.11%
其他资产 1,669,159,018.52 7.38%
总计 22,632,586,510.32 100%
2、 本报告期末按行业分类的股票投资组合
行业类别 市值(元) 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 21,236,395.00 0.09%
B 采掘业 4,265,198,849.11 18.90%
C 制造业 8,386,577,707.48 37.19%
C0 食品、饮料 673,026,234.10 2.98%
C1 纺织、服装、皮毛 308,670,777.45 1.37%
C2 木材、家具 8,075,918.00 0.04%
C3 造纸、印刷 126,663,376.25 0.57%
C4 石油、化学、
塑胶、塑料 2,393,187,340.34 10.61%
C5 电子 55,124,179.85 0.25%
C6 金属、非金属 2,344,670,413.64 10.39%
C7 机械、设备、仪表 1,885,970,511.25 8.36%
C8 医药、生物制品 455,914,200.38 2.02%
C99 其他制造业 135,274,756.22 0.60%
D 电力、煤气及水的生产
和供应业 70,164,469.08 0.31%
E 建筑业 0.00 0.00%
F 交通运输、仓储业 201,793,607.11 0.89%
G 信息技术业 38,992,740.90 0.17%
H 批发和零售贸易 825,645,192.92 3.66%
I 金融、保险业 1,688,414,233.45 7.48%
J 房地产业 715,219,095.81 3.17%
K 社会服务业 13,254,210.00 0.06%
L 传播与文化产业 3,748,004.11 0.02%
M 综合类 0.00 0.00%
合计 16,230,244,504.97 71.94%
3、 本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量 市值(元) 占基金资产
净值比例
1 000983 西山煤电 19,850,000 992,500,000.00 4.40%
2 600036 招商银行 38,500,000 901,670,000.00 4.00%
3 000792 盐湖钾肥 8,600,000 757,832,000.00 3.36%
4 601699 潞安环能 16,078,000 619,163,780.00 2.74%
5 600005 武钢股份 59,500,000 580,720,000.00 2.57%
6 000002 万科A 62,685,352 564,795,021.52 2.50%
7 601666 平煤天安 14,249,850 533,799,381.00 2.37%
8 600019 宝钢股份 60,000,000 522,600,000.00 2.32%
9 600596 新安股份 8,476,054 512,292,703.76 2.27%
10 000933 神火股份 10,937,605 382,816,175.00 1.70%
4、 本报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 市值（元） 占基金资产净值比例
1 国 债 0.00 0.00%
2 金 融 债 0.00 0.00%
3 央行票据 759,220,000.00 3.36%
4 企 业 债 29,642,537.10 0.13%
5 可 转 债 17,597,323.82 0.08%
合 计 806,459,860.92 3.57%
5、 本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券名称 市值(元) 占基金资产净值比例
1 08央行票据17 159,920,000.00 0.71%
2 08央行票据35 149,850,000.00 0.66%
3 08央行票据23 99,940,000.00 0.44%
4 08央行票据47 99,860,000.00 0.44%
5 08央行票据50 99,860,000.00 0.44%
6、 报告附注
（1）本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
（2）本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
（3）基金的其他资产构成
名称 金额（元）
存出保证金 4,575,737.49
应收股利 3,189,004.69
应收利息 10,881,874.24
应收申购款 22,209,656.65
买入返售金融资产1,628,302,745.45
待摊费用 0.00
其他应收款 0.00
合计 1,669,159,018.52
（4）本报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码债券名称 市值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 110971 恒源转债 5,723,524.80 0.03%
2 110567 山鹰转债 2,387,592.20 0.01%
3 125960 锡业转债 2,079,752.40 0.01%
4 110078 澄星转债 1,483,743.00 0.01%
5 110227 赤化转债 770,272.80 0.00%
(5)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有权证明细
序号 权证代码权证名称 数量（份） 市值(元) 占基金资产净值比例
1 031005 国安GAC1 791,043 6,397,164.74 0.03%
2 580020 上港CWB1 1,106,343 3,115,461.89 0.01%
3 580021 青啤CWB1 443,520 2,646,040.32 0.01%
4 580018 中远CWB1 306,250 2,494,712.50 0.01%
5 580016 上汽CWB1 245,016 1,067,779.73 0.00%
6 580014 深高CWB1 156,816 667,565.71 0.00%
（6）报告期内获得的权证明细
序号 权证代码 权证名称 数量（份） 成本总额(元) 投资类别
1 580021 青啤CWB1 443,520 1,338,469.14 被动持有
合计 443,520 1,338,469.14
（7）本报告期末持有资产支持证券的情况
本报告期末本基金未持有资产支持证券。
六、公平交易专项说明
1、 公平交易制度的执行情况
公司主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
公司树立了研究导向的投资文化，强调投资应以研究作为依据，不断建立完善系统、科学的研究方法和流程，并认真地推行实施。
公司规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，基金经理只能在既定的权限范围内、根据投资决策委员会的决议或指导意见进行投资操作，超出其权限范围的投资须报投资总监或投资决策委员会审批；同时，基金经理只能投资公司股票备选库中的股票，金额比例超出一定范围的还须是核心备选库中的股票，而股票备选库及核心备选库的建立维护主要由研究部负责，并需要经过投资研究联席会的集体讨论和表决通过，这样就可对基金经理形成相对的制约；此外，所有的投资指令必须通过集中交易室下达，集中交易室与投资部门相隔离，交易员要对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，审核认为无效的可以拒绝执行，如发现任何异常交易还应及时反馈报告，由此形成对投资合规有效性的又一重把关；在此基础上，监察部还将通过对投资组合各项合规性指标的日常检查提示，以及对投资、研究、交易等全流程的独立的监察稽核，督促落实上述制度措施，促进投资运作的规范性。
与此同时，公司还特别重视交易执行环节的公平交易措施，以"时间优先、价格优先"作为执行指令的基本原则，启用投资交易系统中的公平交易模块，以确保公平对待各投资组合。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。
2、 本基金与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无
3、 关于异常交易情况的说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
七、开放式基金份额变动（单位：份）
本报告期初基金份额总额 22,277,654,863.61
加：本报告期间基金总申购份额 1,187,236,410.63
减：本报告期间基金总赎回份额 2,509,177,040.45
本报告期末基金份额总额 20,955,714,233.79
八、备查文件目录
1、 中国证监会批准易方达价值成长混合型证券投资基金募集的文件；
2、 《易方达价值成长混合型证券投资基金基金合同》；
3、 《易方达价值成长混合型证券投资基金托管协议》；
4、 《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5、 基金管理人业务资格批件和营业执照；
6、 基金托管人业务资格批件和营业执照。
存放地点：基金管理人或基金托管人处
查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
2008年7月21日
[4]
(110001)易方达平稳增长证券投资基金 易基平稳：2008年第2季度报告
基金代码：110001 基金简称：易方达平稳
易方达平稳增长证券投资基金2008年第2季度报告
一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同的规定，已于2008年7月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008年4月1日起至6月30日止。本报告中的财务资料未经审计。
二、基金产品概况
1、基金简称： 易基平稳
2、基金运作方式： 契约型开放式
3、基金合同生效日： 2002年8月23日
4、报告期末基金份额总额：3,687,857,875.35份
5、投资目标： 追求资本在低风险水平下的平稳增长
6、投资策略： 本基金通过在股票和债券之间相对平衡的资产配置实现降低风险、稳定收益的目标。正常情况下，本基金资产配置的比例范围是：股票资产30%－65%；债券资产30%－65%；现金资产不低于5％。其中，投资于具有持续发展能力的上市公司的资产比例不低于本基金股票投资总资产的80%。
7、业绩比较基准： 上证A股指数
8、风险收益特征： 本基金属于证券投资基金中的低风险品种。正常情况下，本基金将控制基金资产净值波动的标准差 不超过上证A股指数波动的标准差 的65%（置信度为90％）；在此前提下，通过合理配置股票和债券资产比重，并将股票投资集中于具有持续发展能力的上市公司，努力实现股票市场上涨期间基金资产净值涨幅不低于上证A股指数涨幅的60％，股票市场下跌期间基金资产净值下跌幅度不超过上证A股指数跌幅的50％。
9、基金管理人： 易方达基金管理有限公司
10、基金托管人： 中国银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
（一） 主要财务指标
1.本期利润 -922,427,672.00 元
2.本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 -94,557,634.73元
3.加权平均基金份额本期利润总额 -0.2357元
4.期末基金资产净值 5,073,047,586.11元
5.期末基金份额净值 1.376元
注：所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二） 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去3个月 -14.67% 1.74% -21.23% 3.09% 6.56% -1.35%
（三） 自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
平稳增长基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率
的历史走势对比图
（2002年8月23日至2008年6月30日）
本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为237.17％，同期业绩比较基准收益率为63.08％。
注：1、基金合同中关于基金投资比例的约定：
（1） 本基金持有一家上市公司的股票，不超过本基金资产净值的10％；
（2） 本基金与由本基金管理人管理的其它基金持有任何一家公司发行的证券的总和，不超过该证券的10%；
（3） 基金投资于股票、债券的比例不低于本基金资产总值的80％；投资于国家债券的比例不低于本基金资产净值的20%；
（4） 投资于股票和债券资产的比例均不低于基金资产净值的30%；
（5） 法律法规规定的其它比例限制。
因基金规模或市场剧烈变化导致投资组合不符合上述规定时，基金管理人应在合理期限内进行调整，以符合上述规定。法律法规另有规定时，从其规定。
2、本报告期遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。
四、管理人报告
1、 基金经理简介
侯清濯先生，1975年出生，工学硕士，曾任易方达基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理。本报告期内任易方达平稳增长基金基金经理和易方达科讯股票型证券投资基金基金经理。
2、报告期内本基金运作的遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
3、报告期内的业绩表现和投资策略
（1） 行情回顾及运作分析
在经历了一季度的雪灾、国内CPI快速上涨以及美国次贷危机等多重利空因素导致的A股市场快速下跌之后，市场在4月印花税调整等政策刺激下稍有缓和趋势，而5月中旬突如其来的汶川地震再一次震惊了整个市场。在"国殇日"期间市场在承载巨大悲痛的同时保持了稳定，投资者表现出的爱国热情和坚强的信念为人称道。此后在能源价格高涨等多种因素交织作用之下，投资者对经济中期减速的担忧逐步加大。CPI增速显著回落以及能源等产业政策的调整也都没能挽回投资者的信心，诸多板块、行业无差别的轮番杀跌造成指数快速下跌，期间六月上旬上证指数十连阴更是创下了A股市场连续下跌的记录。
出于对能源价格、PPI增速以及国家货币紧缩政策等因素对中期经济增长影响的担忧，在权益类资产投资方面，本基金在二季度采取了相对谨慎的资产配置策略，进一步降低了转债资产的配置，维持了较低的股票仓位，并尽可能持有估值低、流动性好、未来成长确定性高的股票，力争构建一个防御性的权益类资产组合，以对抗市场下跌的风险。在固定收益资产投资方面，在报告期内，本基金加大了固定收益资产的配置比例，用短期央票进行流动性管理，调整债券组合久期，采取多种措施努力提高基金收益率。
（2）本基金业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.376元，本报告期份额净值增长率为-14.67%，同期业绩比较基准收益率为-21.23%。
（3）市场展望和投资策略
本基金相信，雪灾和地震对我国经济的影响只是暂时性的，经过几十年的努力，中国经济-尤其是在制造业领域-已经积累起来足够的比较优势，庞大的人口基数带来的消费力和提供的劳动力仍然是中国经济进一步发展的强大后盾。应该看到，虽然2008年上半年我国经济经历了内忧外患，但在政府的努力下，CPI增速得到了有效的控制，从五月开始CPI增速明显放缓。本基金认为，在能源价格初步调整后，如果七月CPI仍然在可控范围内，那么，基本可以确认，我国政府对通胀的调控是成功的。在缓和了通胀压力后，政府有更多的手段和更大的空间来协调控制通胀、经济增速等问题，我国经济有望尽快走上持续稳定发展的轨道，这将是A股市场反转的重要基础。
中国A股市场经历了半年内超过60%的跌幅，从指数上看应该已经逐步接近底部区域，虽然不能排除未来指数进一步下跌的可能，但在指数下跌的过程中，个股将逐步产生分化，不会象上半年一样进行无差别的普跌。如果这一判断成立，那么未来的市场就留给基金一定的操作空间。2008年第二季度，本基金把研究的重点更多地放在对宏观趋势的研判，操作重点放在大类资产配置方面。而从三季度开始，本基金计划将研究的重点逐步转向微观，寻找个股分化带来的投资机会，操作的重点也将转向精耕细作的个股配置，资产配置上寻找合适的时机降低固定收益资产的比例，提高股票资产的比例。本基金的投资目标是"追求资本在低风险水平下的平稳增长"，一贯回避极端或者风险较大的权益类资产配置，而当前市场对大部分行业和板块还存有分歧，未来市场走势仍存在着一定的不确定性，比较而言，银行和钢铁两个板块估值合理、成长性确定、并具有良好的流动性，是三季度最有吸引力的投资对象。
本基金作为平衡型基金，按基金合同规定必须持有30%以上的债券。当股票市场收益率较低的阶段，债券类资产收益水平对本基金的业绩表现有着举足轻重的影响。三季度本基金仍将努力提升固定收益类资产的收益率。
五、投资组合报告
（一） 本报告期末基金资产组合情况
项目名称 金额(元) 占基金资产总值比例
股票 2,194,749,152.06 43.10%
债券 2,592,535,000.00 50.91%
权证 - 0.00%
资产支持证券 - 0.00%
银行存款和结算备付金合计 265,619,151.95 5.22%
应收证券清算款 - 0.00%
其他资产 39,000,339.44 0.77%
总计 5,091,903,643.45 100.00%
（二） 本报告期末按行业分类的股票投资组合
行业类别 市值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 296,874,633.17 5.85%
C 制造业 958,304,953.12 18.89%
C0 食品、饮料 288,370,000.00 5.68%
C1 纺织、服装、皮毛 5,500,000.00 0.11%
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 33,915,016.15 0.67%
C4 石油、化学、塑胶、塑料16,598,400.00 0.33%
C5 电子 6,480,000.00 0.13%
C6 金属、非金属 286,083,615.97 5.64%
C7 机械、设备、仪表 321,357,921.00 6.33%
C8 医药、生物制品 - -
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 57,975,583.89 1.14%
E 建筑业 22,924,000.00 0.45%
F 交通运输、仓储业 85,774,245.53 1.69%
G 信息技术业 1,027,950.00 0.02%
H 批发和零售贸易 149,597,872.00 2.95%
I 金融、保险业 504,349,870.90 9.94%
J 房地产业 107,319,577.05 2.12%
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 10,600,466.40 0.21%
合计 2,194,749,152.06 43.26%
（三） 本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量 市值(元) 占基金资产净值比例
1 601398 工商银行 40,000,015 198,400,074.40 3.91%
2 600000 浦发银行 8,000,000 176,000,000.00 3.47%
3 600519 贵州茅台 1,000,000 138,580,000.00 2.73%
4 000402 金融街 14,601,303 107,319,577.05 2.12%
5 601939 建设银行 18,024,950 106,527,454.50 2.10%
6 600028 中国石化 10,000,042 101,500,426.30 2.00%
7 000729 燕京啤酒 6,000,000 100,800,000.00 1.99%
8 601088 中国神华 2,499,941 93,922,783.37 1.85%
9 002024 苏宁电器 2,000,000 82,600,000.00 1.63%
10 600005 武钢股份 8,000,000 78,080,000.00 1.54%
（四） 本报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 市值（元） 占基金资产净值比例
1 国 债 - -
2 金 融 债 145,157,000.00 2.86%
3 央行票据 2,447,378,000.00 48.24%
4 企 业 债 - -
5 可 转 债 - -
合 计 2,592,535,000.00 51.10%
（五） 本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券名称 市值(元) 占基金资产净值比例
1 08央行票据35 599,400,000.00 11.82%
2 08央行票据53 499,250,000.00 9.84%
3 08央行票据23 399,760,000.00 7.88%
4 08央行票据47 349,510,000.00 6.89%
5 08央行票据17 99,950,000.00 1.97%
（六） 报告附注
1、 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
2、 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
3、 基金的其他资产构成
名称 金额（元）
存出保证金 2,026,346.01
应收股利 1,199,360.48
应收利息 28,737,908.31
应收申购款 7,036,724.64
待摊费用 -
买入返售金融资产 -
其他应收款 -
合计 39,000,339.44
4、 本报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本报告期末本基金未持有可转换债券。
5、 本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有权证明细
本报告期末本基金未持有权证。
6、 本报告期内获得的权证明细
本报告期内本基金未获得权证。
7、 本报告期末持有资产支持证券的情况
本报告期末本基金未持有资产支持证券。
六、公平交易专项说明
1、 公平交易制度的执行情况
公司主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
公司树立了研究导向的投资文化，强调投资应以研究作为依据，不断建立完善系统、科学的研究方法和流程，并认真地推行实施。
公司规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，基金经理只能在既定的权限范围内、根据投资决策委员会的决议或指导意见进行投资操作，超出其权限范围的投资须报投资总监或投资决策委员会审批；同时，基金经理只能投资公司股票备选库中的股票，金额比例超出一定范围的还须是核心备选库中的股票，而股票备选库及核心备选库的建立维护主要由研究部负责，并需要经过投资研究联席会的集体讨论和表决通过，这样就可对基金经理形成相对的制约；此外，所有的投资指令必须通过集中交易室下达，集中交易室与投资部门相隔离，交易员要对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，审核认为无效的可以拒绝执行，如发现任何异常交易还应及时反馈报告，由此形成对投资合规有效性的又一重把关；在此基础上，监察部还将通过对投资组合各项合规性指标的日常检查提示，以及对投资、研究、交易等全流程的独立的监察稽核，督促落实上述制度措施，促进投资运作的规范性。
与此同时，公司还特别重视交易执行环节的公平交易措施，以"时间优先、价格优先"作为执行指令的基本原则，启用投资交易系统中的公平交易模块，以确保公平对待各投资组合。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。
2、 本基金与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无。
3、 关于异常交易情况的说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
七、开放式基金份额变动
（单位：份）
本报告期期初基金份额总额 4,024,782,695.16
加：本报告期期间总申购份额 301,167,109.61
减：本报告期期间总赎回份额 638,091,929.42
本报告期期末基金份额总额 3,687,857,875.35
八、备查文件目录
（一） 备查文件目录
1、 中国证监会批准易方达平稳增长证券投资基金设立的文件；
2、 《易方达平稳增长证券投资基金基金合同》；
3、 《易方达平稳增长证券投资基金托管协议》；
4、 《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5、 基金管理人业务资格批件和营业执照；
6、 基金托管人业务资格批件和营业执照。
（二） 存放地点：基金管理人或基金托管人处。
（三） 查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
2008年7月21日
[5]
(110002)易方达策略成长证券投资基金 易基策略：2008年第2季度报告
基金代码：110002 基金简称：策略成长
易方达策略成长证券投资基金2008年第2季度报告
一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同的规定，已于2008年7月14日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008年4月1日起至6月30日止。本报告中的财务资料未经审计。
二、基金产品概况
1、基金简称： 易基策略
2、基金运作方式： 契约型开放式
3、基金合同生效日： 2003年12月09日
4、报告期末基金份额总额：2,286,052,106.50份
5、投资目标: 本基金通过投资兼具较高内在价值和良好成长性的股票，积极把握股票市场波动所带来的获利机会，努力为基金份额持有人追求较高的中长期资本增值。
6、投资策略： 本基金为主动型股票基金，投资的总体原则是在价值区域内把握波动，在波动中实现研究的"溢价"。基金采取相对稳定的资产配置策略，避免因过于主动的仓位调整带来额外的风险。同时，以雄厚的研究力量为依托，通过以价值成长比率（PEG）为核心的系统方法筛选出兼具较高内在价值及良好成长性的股票，并通过对相关行业和上市公司成长率变化的动态预测，积极把握行业/板块、个股的市场波动所带来的获利机会，为基金份额持有人追求较高的当期收益及长期资本增值。
7、业绩比较基准： 上证A指收益率×75％+上证国债指数收益率×25％
8、风险收益特征： 本基金为中等风险水平的证券投资基金，基金力争通过主动投资获取较高的资本增值和一定的当期收益。
9、基金管理人： 易方达基金管理有限公司
10、基金托管人： 中国银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
（一） 主要财务指标（单位：元）
1、本期利润 -2,032,674,137.05
2、本期利润扣减公允价值变动损益后的净额 -1,034,396,075.35
3、加权平均基金份额本期利润 -0.8406
4、期末基金资产净值 7,385,725,788.49
5、期末基金份额净值 3.231
注：所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二） 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去3个月 -20.19% 2.47% -15.85% 2.32% -4.34% 0.15%
（三） 自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
策略成长基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率
的历史走势对比图
（2003年12月9日至2008年6月30日）
本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为358.77%，同期业绩比较基准收益率为72.05%。
注：1、基金合同中关于基金投资比例的约定：
（1） 基金持有一家上市公司的股票，不超过基金资产净值的10%；
（2） 基金与由基金管理人管理的其它基金持有任何一家公司发行的证券的总和，不超过该证券的10%；
（3） 基金投资于股票、债券的比例不低于基金资产总值的80％；
（4） 基金股票投资比例最高可达95%；
（5） 法律法规规定的其他限制。
因基金规模或市场剧烈变化导致投资组合不符合上述规定时，基金管理人应在合理期限内进行调整，以符合上述规定。法律法规另有规定时，从其规定。
2、本报告期遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。
四、基金管理人报告
1、 基金经理简介
刘志奇先生，经济学硕士，1975年生，曾在四川省华西集团第一分公司工作，2004年6月加入易方达基金管理有限公司，曾任房地产和机械行业研究员、易方达策略成长二号混合型证券投资基金基金经理助理（2006年8月16日至2007年7月11日）。本报告期内任易方达策略成长证券投资基金和易方达策略成长二号混合型证券投资基金基金经理。
2、 报告期内本基金运作的遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
3、 报告期内的业绩表现和投资策略
（1） 行情回顾及运作分析
二季度上证综合指数延续了一季度的下跌态势，开盘3461.09点，收于2736.1点，下跌21.21%，跌幅较一季度略有收窄。本季度初市场惯性杀跌到最低2990点，后来在政府下调印花税之后反弹到3768点，但在经济前景不明，宏观调控继续紧缩的背景下逐渐回落。随后，市场受越南金融动荡，中国央行提高存款准备金率等因素的影响，迅速跌破3000点，在2600点附近震荡整理。二季度市场还经历了四川汶川大地震、国际油价频创新高等消息的冲击。
二季度本基金择机减持了部分与宏观经济关联较大的行业与个股，转为自下而上选择个股，追求配置的准确性，尽可能减少损失。
（2） 本基金业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为3.231元，本报告期份额净值增长率为-20.19%，同期业绩比较基准收益率为-15.85%。
（3） 市场展望和投资策略
今年上半年中国A股市场跌幅巨大，其中原因已有较多分析，在目前点位和估值水平上是应该继续悲观还是转为谨慎乐观，目前的股价水平是否已经反映了所有悲观的预期，值得我们仔细斟酌。
宏观经济方面，国际油价每天牵动着全球神经，金融因素应该是目前推动油价上涨的主要动力。高企的油价已经在全球范围内逐渐上升成为政治问题，全球央行为应对高油价引发的高通货膨胀都不约而同地开始采取紧缩货币政策，或许全球央行正在为过去若干年所采取的过度宽松货币政策付出代价。美联储迫于国际和国内压力开始停止美元贬值，但受制于美国国内经济形势，美元的企稳估计尚需时日。未来一段时间内，左右证券市场走向的将是油价、美元汇率和中国国内的货币政策走向。
国内经济方面，尽管今年国内经济遭受了太多的不确定因素冲击，但在央行坚决的紧缩货币政策和良好的通胀预期管理之下，国内CPI未来震荡回落应成定局。尽管PPI逐月走高，但PPI的上涨因素中有部分是国内无法控制以及供给不足所导致。从企业微观层面来看，人民币升值、成本上升、紧缩货币政策已经使部分企业资金链极其紧张，盈利快速下滑。在今年如此特殊的国际国内经济形势下，目前是否应该继续紧缩货币，在收紧货币的同时如何对冲经济快速下滑的风险，似乎值得我们推敲。政府正在控制通胀和保持经济增长之间进行平衡，个人认为在通胀下行基本确定以及部分调整资源价格之后，货币政策有可能略微松动。
市场方面，经过大幅下挫的A股市场估值已经和国际成熟市场接轨，除非企业盈利下降大幅超预期，目前点位市场的做空动能应该不强，前期泥沙俱下时错杀的部分个股应该有些机会。
尽管仍面临较多不确定性，但本基金对市场的未来发展充满信心，认为中国的宏观经济未来将持续向好。本基金仍力争以相对确定的企业价值化解不确定的市场风险，坚持既有的投资理念及风格，争取为持有人带来更好的收益。
五、投资组合报告
（一） 本报告期末基金资产组合情况
项目名称 金额(元) 占基金资产总值比例
股票 4,980,941,502.79 66.97%
债券 1,556,477,792.00 20.93%
权证 14,734,018.10 0.20%
资产支持证券 - -
银行存款和结算备付金合计 852,095,578.03 11.45%
应收证券清算款 - -
其他资产 33,704,313.12 0.45%
总计 7,437,953,204.04 100.00%
（二） 本报告期末按行业分类的股票投资组合
行业类别 市值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 87,356,956.33 1.18%
B 采掘业 645,570,135.35 8.74%
C 制造业 2,080,163,237.45 28.16%
C0 食品、饮料 218,034,289.99 2.95%
C1 纺织、服装、皮毛 129,836,865.60 1.76%
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 77,159,106.15 1.04%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 336,709,311.75 4.56%
C5 电子 180,152,958.82 2.44%
C6 金属、非金属 370,051,850.27 5.01%
C7 机械、设备、仪表 628,532,120.23 8.51%
C8 医药、生物制品 134,026,263.00 1.81%
C99 其他制造业 5,660,471.64 0.08%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 189,962,951.39 2.57%
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 196,185,328.23 2.66%
G 信息技术业 3,970,000.00 0.05%
H 批发和零售贸易 576,671,094.25 7.81%
I 金融、保险业 709,661,932.61 9.61%
J 房地产业 429,849,218.75 5.82%
K 社会服务业 14,658,154.88 0.20%
L 传播与文化产业 46,892,493.55 0.64%
M 综合类 - -
合计 4,980,941,502.79 67.44%
（三） 本报告期末市值占基金资产净值比例大小排序前十名的股票明细
序号 股票代码 股票名称 数量 市值(元) 占基金资产净值的比例
1 600089 特变电工 28,464,000 425,821,440.00 5.77%
2 002024 苏宁电器 9,578,695 395,600,103.50 5.36%
3 600036 招商银行 12,654,052 296,357,897.84 4.01%
4 600005 武钢股份 21,255,329 207,452,011.04 2.81%
5 600000 浦发银行 9,366,760 206,068,720.00 2.79%
6 000402 金融街 26,455,070 194,444,764.50 2.63%
7 601006 大秦铁路 13,099,767 178,287,828.87 2.41%
8 002008 大族激光 13,913,304 157,637,734.32 2.13%
9 601088 中国神华 4,148,804 155,870,566.28 2.11%
10 600583 海油工程 6,620,278 144,255,857.62 1.95%
（四） 本报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 市值（元） 占基金资产净值比例
1 国 债 - -
2 金 融 债 - -
3 央行票据 1,424,775,000.00 19.29%
4 企 业 债 130,026,000.00 1.76%
5 可 转 债 1,676,792.00 0.02%
合 计 1,556,477,792.00 21.07%
（五） 本报告期末市值占基金资产净值大小排序前五名的债券明细
序号 债券名称 市值(元) 占基金资产净值比例
1 08央行票据53 589,115,000.00 7.98%
2 08央行票据47 399,440,000.00 5.41%
3 08央行票据46 144,120,000.00 1.95%
4 08铁道CP01 130,026,000.00 1.76%
5 08央行票据23 99,940,000.00 1.35%
（六） 报告附注
（1） 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查的情况，报告编制日前一年内未受到公开谴责或处罚。
（2） 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
（3） 其他资产
名称 金额(元)
存出保证金 3,854,217.69
应收股利 368,582.22
应收利息 11,921,955.57
应收申购款 17,559,557.64
待摊费用 -
其他应收款 -
合计 33,704,313.12
（4） 本报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 市值(元) 占基金资产净值比例
1 110971 恒源转债 1,676,792.00 0.02%
（5） 本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有权证明细
序号 权证代码 权证名称 数量（份） 市值(元) 占基金资产净值比例
1 580019 石化CWB1 7,692,968 13,870,421.30 0.19%
2 580017 赣粤CWB1 148,896 863,596.80 0.01%
（6） 本报告期内获得的权证明细
本报告期本基金未获得任何权证。
（7） 本报告期末持有资产支持证券的情况
本报告期末本基金未持有资产支持证券。
六、公平交易专项说明
1、 公平交易制度的执行情况
公司主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
公司树立了研究导向的投资文化，强调投资应以研究作为依据，不断建立完善系统、科学的研究方法和流程，并认真地推行实施。
公司规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，基金经理只能在既定的权限范围内、根据投资决策委员会的决议或指导意见进行投资操作，超出其权限范围的投资须报投资总监或投资决策委员会审批；同时，基金经理只能投资公司股票备选库中的股票，金额比例超出一定范围的还须是核心备选库中的股票，而股票备选库及核心备选库的建立维护主要由研究部负责，并需要经过投资研究联席会的集体讨论和表决通过，这样就可对基金经理形成相对的制约；此外，所有的投资指令必须通过集中交易室下达，集中交易室与投资部门相隔离，交易员要对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，审核认为无效的可以拒绝执行，如发现任何异常交易还应及时反馈报告，由此形成对投资合规有效性的又一重把关；在此基础上，监察部还将通过对投资组合各项合规性指标的日常检查提示，以及对投资、研究、交易等全流程的独立的监察稽核，督促落实上述制度措施，促进投资运作的规范性。
与此同时，公司还特别重视交易执行环节的公平交易措施，以"时间优先、价格优先"作为执行指令的基本原则，启用投资交易系统中的公平交易模块，以确保公平对待各投资组合。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。
2、 本基金与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本公司旗下易方达策略成长2号基金投资风格相似。本报告期两者的净值增长率分别为-20.19%和-19.51%。尽管这两只基金在投资管理上有着相同或相似的投资目标、投资理念、投资范围和投资策略，但它们毕竟是两只相互独立的基金，基金规模及申购赎回波动变化不同，股票仓位、组合结构和投资操作也不尽相同，从而造成两只基金业绩存在差异，但差异不大。
3、 关于异常交易情况的说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
七、开放式基金份额变动
（单位：份）
本报告期期初基金份额总额 2,616,219,638.41
加：本报告期期间总申购份额 204,885,067.55
减：本报告期期间总赎回份额 535,052,599.46
本报告期期末基金份额总额 2,286,052,106.50
八、备查文件目录
（一） 备查文件目录
1. 中国证监会批准易方达策略成长证券投资基金设立的文件；
2. 《易方达策略成长证券投资基金基金合同》；
3. 《易方达策略成长证券投资基金托管协议》；
4. 《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5. 基金管理人业务资格批件和营业执照；
6. 基金托管人业务资格批件和营业执照。
（二） 存放地点：基金管理人或基金托管人处。
（三） 查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
2008年7月21日
[6]
(500056)科瑞证券投资基金 基金科瑞：2008年第2季度报告
基金代码：500056 基金简称：基金科瑞
科瑞证券投资基金2008年第2季度报告
一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同的规定，已于2008年7月10日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008年4月1日起至6月30日止。本报告中的财务资料未经审计。
二、基金产品概况
1、基金简称： 基金科瑞
2、基金代码： 500056
3、基金运作方式： 契约型封闭式
4、基金合同生效日： 2002年3月12日
5、报告期末基金份额总额： 30亿份
6、投资目标： 主要投资于价值被市场绝对或相对低估的股票。本基金的投资目标是在控制股票投资组合的风险的前提下，追求基金资产的长期稳定的增值。
7、投资策略： 基金管理人在对宏观经济和市场发展趋势进行深入分析的基础上，进行资产在股票、债券和现金间的资产配置。当判断股票市场趋势向好时，基金管理人采取积极进取的投资方式，加大股票投资比例，降低债券投资、现金的比例，力求取得较好的资本增值收益；当预测股票市场走势趋淡时，则降低股票投资比例，加大债券投资和现金比例，避免股票市场大幅下挫时引起的资产损失。
基金管理人主要选择公司价值被市场相对和绝对低估的股票构建投资组合。
8、业绩比较基准： 无
9、风险收益特征： 无
10、基金管理人： 易方达基金管理有限公司
11、基金托管人： 交通银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
1、主要财务指标（单位：元）
1、本期利润 -880,157,473.72
2、本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 -519,214,389.99
3、加权平均基金份额本期利润 -0.2934
4、期末基金资产净值 3,349,655,449.11
5、期末基金份额净值 1.1166
注：所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本报告期基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去3个月 -17.12% 4.86% - - - -
3、基金合同生效以来基金份额累计净值增长率历史走势图
本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为265.83%。
注：
I、 基金合同中关于基金投资比例的约定：
(1) 本基金投资于股票、债券的比例不低于本基金资产总值的80%；
(2) 本基金投资于国家债券的比例不低于本基金资产净值的20%；
(3) 本基金投资于单个上市公司股票的比例不高于基金资产净值的10%；
(4) 本管理人所管理的全部基金持有一家公司发行的证券不得超过该证券的10%；
(5) 本基金投资不超过中国证监会规定的其他比例限制；
(6) 法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定时从其规定。
因基金规模或市场剧烈变化导致投资组合不符合上述规定时，基金管理人应在合理期限内进行调整，以符合上述规定。法律法规另有规定时，从其规定。
本基金本报告期遵守上述投资比例的规定进行证券投资。
II、 本基金基金合同未规定业绩比较基准。
四、基金管理人报告
1、 基金经理简介
付浩先生，1972年生，经济学硕士。曾任职于广东粤财信托投资公司、和君创业研究咨询公司、湖南证券、融通基金管理有限公司。2003年10月加入易方达基金管理有限公司，曾任基金经理助理、易方达策略成长基金基金经理，本报告期内任科瑞基金基金经理。
2、 基金运作合规性说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
3、 报告期内的业绩表现和投资策略
二OO八年二季度全球宏观经济形势仍不乐观。首先，大宗商品、农产品价格高位运行，特别是石油价格不断创出新高，对全球经济负面影响越来越大；其次，美国经济持续走弱，次贷影响开始蔓延，美国股市二季度的表现比较差；第三，全球通胀压力日愈加大，有的地区甚至引发社会动荡。种种迹象表明，全球经济还会走弱较长时间，目前还没有非常好的办法来解决高价石油和通胀问题。
发生在五月份的汶川大地震造成极大的人员伤亡和财产损失，也是我国人民心头永远的伤痛。同时，也给本来就困难重重的宏观经济带来极大的压力。
二季度的A股市场延续一季度的下跌趋势，上证指数跌幅达到21.21%。虽然4月底政府出台减少印花税和限制大小非减持的政策，一度使得A股出现较大反弹，但不断上涨的石油价格、运行压力逐渐显现的宏观经济、政府紧缩经济的决心、汶川大地震等种种利空因素打击了市场做多的信心，市场短暂反弹后转入下跌，特别是进入六月市场下跌速度加快，上证指数一度出现创纪录的十连阴，整个6月份上证指数跌幅达20.3%，与三月份相当。
A股市场从去年10月中旬开始调整，在不到一年的时间里跌幅已经超过50%，整体市场估值水平也跌至动态市盈率20倍左右，经过这一轮的调整，很多股票投资价值显著。但是，由于投资者对宏观经济的担心，加上市场资金供给不足，使得整个市场仍没有出现止跌的迹象。
四月份，基金科瑞进行了两次分红，并利用分红机会调整了组合结构，提高了组合的股票集中度、降低了行业集中度。基于对市场上的利空因素的预期，我们保留了商业零售、银行、医药、地产、机械等各行业的龙头股票，并保持了相对较低的股票仓位，通过这些操作，科瑞在二季度比较大幅地战胜了市场。
截至报告期末，本基金份额净值为1.1166，本报告期份额净值增长率为-17.12%。
展望三季度，上述经济社会中存在的各种问题还将继续困扰内地资本市场。但是，我们应该看到，股票市场的下跌已经对经济中的困难作了比较充分的反应，整体A股估值水平也有了较大幅度的下降，我们认为接下来的市场已经进入忽略指数、精选个股的阶段。我们仍将坚持一贯的投资风格，不断选择核心竞争力突出、价值低估的股票来优化自己的组合，以争取更好的收益。
五、投资组合报告
1、 本报告期末基金资产组合情况
项目名称 金额（元） 占基金资产总值比例
股票 2,434,881,245.77 72.41%
债券 804,412,000.00 23.92%
权证 0.00 0.00%
银行存款和结算备付金合计 102,100,980.26 3.04%
应收证券清算款 0.00 0.00%
其他资产 21,343,369.27 0.63%
总计 3,362,737,595.30 100.00%
2、 本报告期末按行业分类的股票投资组合
行业类别 市值(元) 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 65,714,843.26 1.96%
B 采掘业 146,676,550.72 4.38%
C制造业 1,010,357,935.11 30.17%
C0 食品、饮料 0.00 0.00%
C1 纺织、服装、皮毛 82,034,956.80 2.45%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造纸、印刷 0.00 0.00%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 83,467,084.72 2.49%
C5 电子 20,234,426.40 0.61%
C6 金属、非金属 87,787,832.80 2.62%
C7 机械、设备、仪表 542,303,645.77 16.19%
C8 医药、生物制品 194,529,988.62 5.81%
C99 其他制造业 0.00 0.00%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 51,013,691.00 1.52%
E 建筑业 0.00 0.00%
F 交通运输、仓储业 96,080.00 0.00%
G 信息技术业 234,097,509.80 6.99%
H 批发和零售贸易 336,964,086.80 10.06%
I 金融、保险业 288,465,866.72 8.61%
J 房地产业 269,577,187.36 8.05%
K 社会服务业 0.00 0.00%
L 传播与文化产业 0.00 0.00%
M 综合类 31,917,495.00 0.95%
合计 2,434,881,245.77 72.69%
3、本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量 市值(元) 占基金资产净值比例
1 002024 苏宁电器 6,390,507 263,927,939.10 7.88%
2 600036 招商银行 9,502,061 222,538,268.62 6.64%
3 000002 万科A 21,920,000 197,499,200.00 5.90%
4 600089 特变电工 11,700,000 175,032,000.00 5.23%
5 000063 中兴通讯 2,024,755 126,749,663.00 3.78%
6 002122 天马股份 2,498,544 119,930,112.00 3.58%
7 600062 双鹤药业 4,946,111 105,170,024.85 3.14%
8 600267 海正药业 5,526,281 89,359,963.77 2.67%
9 600005 武钢股份 8,994,655 87,787,832.80 2.62%
10 600439 瑞贝卡 5,696,872 82,034,956.80 2.45%
4、本报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 市值（元） 占基金资产净值比例
1 国 债 - -
2 金 融 债 264,892,000.00 7.91%
3 央行票据 539,520,000.00 16.11%
4 企 业 债 - -
5 可 转 债 - -
合 计 804,412,000.00 24.02%
5、本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券名称 市值（元） 占基金资产净值比例
1 08央行票据23 299,820,000.00 8.95%
2 06国开02 174,744,000.00 5.22%
3 08央行票据35 99,900,000.00 2.98%
4 08央行票据47 99,860,000.00 2.98%
5 08央行票据53 39,940,000.00 1.19%
6、报告附注
（1）本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查的情况，报告编制日前一年内未受到公开谴责或处罚。
（2）本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
（3）其他资产：
名称 金额（元）
存出保证金 6,086,146.97
买入返售金融资产
-
应收股利 -
应收利息 11,095,709.53
待摊费用 4,161,512.77
其他应收款 -
合计 21,343,369.27
（4）本报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细
本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。
（5）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有权证明细
本报告期末本基金未持有权证。
（6）报告期内获得的权证明细
本报告期内本基金未获得权证。
（7）本报告期末持有资产支持证券的情况
本报告期末本基金未持有资产支持证券。
六、公平交易专项说明
1、 公平交易制度的执行情况
公司主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
公司树立了研究导向的投资文化，强调投资应以研究作为依据，不断建立完善系统、科学的研究方法和流程，并认真地推行实施。
公司规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，基金经理只能在既定的权限范围内、根据投资决策委员会的决议或指导意见进行投资操作，超出其权限范围的投资须报投资总监或投资决策委员会审批；同时，基金经理只能投资公司股票备选库中的股票，金额比例超出一定范围的还须是核心备选库中的股票，而股票备选库及核心备选库的建立维护主要由研究部负责，并需要经过投资研究联席会的集体讨论和表决通过，这样就可对基金经理形成相对的制约；此外，所有的投资指令必须通过集中交易室下达，集中交易室与投资部门相隔离，交易员要对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，审核认为无效的可以拒绝执行，如发现任何异常交易还应及时反馈报告，由此形成对投资合规有效性的又一重把关；在此基础上，监察部还将通过对投资组合各项合规性指标的日常检查提示，以及对投资、研究、交易等全流程的独立的监察稽核，督促落实上述制度措施，促进投资运作的规范性。
与此同时，公司还特别重视交易执行环节的公平交易措施，以"时间优先、价格优先"作为执行指令的基本原则，启用投资交易系统中的公平交易模块，以确保公平对待各投资组合。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。
2、 本基金与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无
3、 关于异常交易情况的说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
七、基金管理人运用固有资金投资本基金的情况
本基金管理人在本报告期末持有本基金214,063,430份，持有比例为 7.14%,本季度末比上季度末持有份额增加4,635,600份。
八、备查文件目录
1. 中国证券监督管理委员会《关于同意科瑞证券投资基金设立的批复》（证监基金字[2001] 59号文）；
2. 《科瑞证券投资基金基金合同》；
3. 《科瑞证券投资基金托管协议》；
4. 基金管理人业务资格批件和营业执照；
5. 基金托管人业务资格批件和营业执照；
存放地点：基金管理人或基金托管人处
查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
2008年7月21日
[7]
(500038)通乾证券投资基金 基金通乾：2008年第2季度报告
基金代码：500038 基金简称：基金通乾
通乾证券投资基金2008年第2季度报告
第一节 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告中所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年7月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。本报告期自2008年4月1日起至2008年6月30日止。
第二节 基金产品概况
基金简称 基金通乾
基金运作方式 契约型封闭式
基金合同生效日 2001年8月29日
期末基金份额总额 20亿份
基金管理人 融通基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
投资目标：本基金属于价值成长型基金，主要投资于具有一定竞争优势、业绩能够持续增长或具有增长潜力的成长型上市公司股票，同时兼顾价值型公司股票。通过组合投资，在有效分散和控制风险的前提下，谋求基金资产的稳定增长。
投资策略：以价值成长型投资为主导，把企业的内在价值和未来成长能力作为选择投资对象的最核心标准。重视对趋势的把握，顺势而为，灵活操作。
业绩比较基准：无
第三节 主要财务指标和基金净值表现
重要提示：本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标
单位：人民币元
项目 2008年4月1日至2008年6月30日
本期利润 -654,599,749.67
本期利润总额扣减公允价值变动损益后的净额 217,820,796.59
加权平均基金份额本期利润 -0.3273
期末基金资产净值 2,744,686,330.22
期末基金份额净值 1.3723
（二）基金份额净值增长率
阶段 净值增长率①
净值增长率标准差②
过去3个月 -16.95% 4.65%
（三）累计净值增长率历史走势图（2001年8月29日至2008年6月30日）
第四节 基金管理人报告
（一）基金经理简介
郝继伦先生，1972年生，博士学历。曾就职于鹏华基金管理有限公司,2000年10月加入融通基金管理有限公司，历任基金管理部总监、通宝基金基金经理、研究策划部总监等职务，现同时担任基金管理部总监。
刘泽兵先生，1975年生，管理学硕士。1994年至1998年就读于南开大学会计学系，获管理学学士学位；1998年至2001年就读于南开大学国际商学院，获管理学硕士学位。2001年至今就职于融通基金管理有限公司，历任市场部总监助理、研究员、研究策划部总监助理等职务。
（二）基金运作合规性说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《通乾证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。基金投资组合符合有关法律、法规的规定及基金合同的约定。
在本报告期个别交易日内，受证券市场波动及基金实施年度分红的影响，基金通乾的国债投资比例、个股投资比例、股票及债券投资合计比例曾不符合合同约定，本基金管理人已按照法规规定在合理期限内进行了调整，对基金份额持有人利益未造成损害。
（三）公平交易制度执行及异常交易情况说明
1、公平交易制度执行情况
本基金管理人一直坚持公平对待旗下所有基金的原则，并制定了相应的制度和流程，在投资决策和交易执行等各个环节保证公平交易原则的严格执行。报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易的原则和制度。
2、本基金与其他投资风格相似的基金之间的业绩比较
本基金管理人旗下没有与本基金投资风格相似的基金。
3、异常交易专项说明
本基金报告期内未发生异常交易。
（四）基金运作报告
2008年2季度，市场继续维持弱势格局，上证综指下跌21.21%，沪深300指数下跌26.35%，房地产、有色金属、餐饮旅游、电子元器件、交运设备等行业跌幅较大，采掘、医药生物、金融服务、农林牧渔跌幅较少，市场整体延续了一季度的弱势格局。本基金二季度坚持按照"通胀受益、通胀免疫"的思路进行行业选择，重点落实在上游以及下游行业，取得了较好的效果，基金二季度跌幅16.95%，跑赢市场。
展望3季度，我们依然维持在2007年年度以及一季度报告中的相关判断：
国际上，次贷危机仍尚未结束。在全球经济减速的背景下，原油价格接连创出物价调整之后的历史新高，也带动了其他大宗商品价格的居高不下。在可预期的未来半年内，各国央行将采取紧缩性措施对抗通货膨账，主要经济体均有陷入整体性滞胀的征兆。从历史上来看，资本市场在"滞胀"时期不会有大的作为，整体回报当为负值。从上世纪73-74年以及81-83年的情况来看，美国资本市场只有和大宗商品相关的采掘业、农业以及服务业跑赢大盘。从时间节奏看，我们整体判断到09年2季度，美国银行的撇账行动才会告一段落。
国内方面，判断国内08年GDP增速低于07年，经济增长的二阶导数为负数，影响市场预期。判断三季度CPI涨幅将继续回落，这将减轻资本市场对继续紧缩的预期。但是中国经济仍然面临外围需求放缓以及要素价格上涨的不利因素，要素价格上涨体现为大宗商品价格、资金利率、劳动力工资等因素，这些因素直接对上市公司净利润增长构成负面影响。08年有利的一点是所得税并轨，而减税因素是一次性的，市场不会给PE，可视为中性因素。
在这种状况下，继续坚持防御性策略为主。立足于经济阶段性减速以及通货膨胀进行产业以及个股选择，配置逻辑仍为通胀受益和通胀免疫，大的产业包括能源服务及替代能源、医药、消费、黄金、银行、有业绩支撑的农业、部分化工品种。同时，鉴于中国重化工业的产业特征，选择拥有核心竞争力的先进制造业企业长期持股。
第五节 投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
项目 金 额（元） 占基金资产总值比例
银行存款和清算备付金 13,137,496.14 0.48%
股票投资市值 2,029,976,791.67 73.72%
债券投资市值 665,385,128.50 24.16%
资产支持证券市值 30,032,281.31 1.09%
权证投资市值 -- --
其他资产 14,979,174.51 0.54%
资产合计 2,753,510,872.13 100.00%
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
行业 市 值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 65,691,879.00 2.39%
B 采掘业 260,692,687.80 9.50%
C 制造业 991,775,063.75 36.14%
C0 食品、饮料 249,876,616.00 9.10%
C1 纺织、服装、皮毛 -- --
C2 木材、家具 -- --
C3 造纸、印刷 -- --
C4 石油、化学、塑胶、塑料 140,992,000.00 5.14%
C5 电子 -- --
C6 金属、非金属 238,116,896.28 8.68%
C7 机械、设备、仪表 197,606,965.32 7.20%
C8 医药、生物制品 165,182,586.15 6.02%
C99 其他制造业 -- --
D 电力、煤气及水的生产和供应业 -- --
E 建筑业 61,776,000.00 2.25%
F 交通运输、仓储业 -- --
G 信息技术业 5,126,699.40 0.19%
H 批发和零售贸易 -- --
I 金融、保险业 446,951,401.32 16.28%
J 房地产业 -- --
K 社会服务业 197,963,060.40 7.21%
L 传播与文化产业 -- --
M 综合类 -- --
合计 2,029,976,791.67 73.96%
（三）报告期末基金投资前十名股票明细
股票代码 股票名称 数量（股） 市 值（元） 占基金资产净值比例
600036 招商银行 10,300,000 241,226,000.00 8.79%
000001 深发展Ａ 10,642,804 205,725,401.32 7.50%
600169 太原重工 6,823,248 152,840,755.20 5.57%
000792 盐湖钾肥 1,600,000 140,992,000.00 5.14%
600231 凌钢股份 12,729,078 132,636,992.76 4.83%
600519 贵州茅台 885,200 122,671,016.00 4.47%
000869 张 裕Ａ 1,830,000 120,780,000.00 4.40%
000069 华侨城Ａ 10,000,000 101,100,000.00 3.68%
002183 怡 亚 通 4,308,855 96,863,060.40 3.53%
000566 海南海药 9,615,758 78,079,954.96 2.84%
（四）报告期末按券种分类的债券投资组合
债券种类 市 值（元） 占基金资产净值比例
国债 187,410,128.50 6.83%
金融债 477,975,000.00 17.41%
合计 665,385,128.50 24.24%
（五）报告期末基金投资前五名债券明细
债券名称 市 值（元） 占基金资产净值比例
06国开01 296,616,000.00 10.81%
03国开28 99,810,000.00 3.64%
05国开14 81,549,000.00 2.97%
02国债05 72,940,000.00 2.66%
21国债⒂ 29,852,066.50 1.09%
（六）报告期末持有资产支持证券的情况
种类 市 值（元） 占基金资产净值比例
资产支持证券 30,032,281.31 1.09%
（七）报告期末基金投资资产支持证券明细
资产支持证券名称 市 值（元） 占基金资产净值比例
澜电02 30,032,281.31 1.09%
（八）报告附注
1、报告期内本基金投资的前十名证券中无发行主体被监管部门立案调查的,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券；
2、报告期内本基金投资的前十名股票中，无投资于基金合同规定备选股票库之外的股
票；
3、报告期末其他资产的构成
项 目 金 额（元）
交易保证金 1,875,592.47
应收利息 11,051,537.74
待摊费用 2,052,044.30
合计 14,979,174.51
4、报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券
5、本报告期内本基金未投资权证
第六节 基金管理人持有本基金情况
截至2008年6月30日止，本基金管理人融通基金管理有限公司持有本基金份额为10,000,000份，该基金份额自基金合同生效日起至今未发生变化。
第七节 备查文件目录
（一）中国证监会批准设立通乾证券投资基金的文件；
（二）《通乾证券投资基金基金合同》；
（三）《通乾证券投资基金托管协议》；
（四）融通基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程；
（五）报告期内在指定报刊上披露的各项公告。
存放地点：基金管理人、基金托管人处 、上海证券交易所
查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
融通基金管理有限公司
2008年7月21日
[8]
(600012)安徽皖通高速公路股份有限公司 皖通高速：关于公司治理专项活动整改情况的说明
安徽皖通高速公路股份有限公司
关于公司治理专项活动整改情况的说明
根据中国证监会《关于开展加强上市公司治理专项活动有关事项
的通知》（证监公司字[2007]28 号）和安徽证监局《关于做好辖区上
市公司治理专项活动有关工作的通知》（皖证监发字[2007]13 号）文
件要求，根据公司自查问题和整改计划以及安徽证监局提出的建议，
公司于2007 年10 月26 日召开了第四届董事会第十六次会议，审议
通过了《公司治理专项活动整改报告》。
近日，根据中国证监会《关于2008 年进一步深入推进公司治理
专项活动的通知》（上市部函[2008]116 号）和安徽证监局《关于进
一步做好辖区上市公司治理专项活动有关工作的通知》（皖证监发字
[2008]29 号）的文件要求，现将有关整改情况说明如下：
一、2007 年度公司治理专项活动中公司自查发现的问题和整改
情况
（一）进一步发挥董事会专门委员会作用，提高决策效率。
整改情况 ：公司已与各位董事沟通，加大了董事会专门委员会
的工作力度，以充分发挥其专业职能作用，为董事会提供更多的决策
依据，提高董事会的决策效率，进一步提高公司科学决策能力和风险
防范能力。
（二）根据监管部门新近出台的规章，公司部分现有规章制度需
要进一步修订和完善。
整改情况：公司根据监管部门近期陆续出台的一些新的规章制度
2
及条例，已对部分现有规章制度进行了进一步修订和完善。公司修订
和完善的制度主要包括：《公司信息披露管理办法（2007 年修订稿）》、
《公司募集资金管理办法（2007 年修订稿）和《公司投资者关系管
理办法》，以上管理办法已于2007 年6 月28 日经公司第四届董事会
第十三次会议审议通过。
（三）继续细化信息披露管理制度，并组织相关培训。
整改情况：根据上海证券交易所《上市公司信息披露事务管理制
度指引》对上市公司信息披露的要求和规定，公司对原有的公司信息
披露管理办法进行了修订，经2007 年6 月28 日召开的公司第四届董
事会第十三次会议审议通过，并进一步制订了《信息披露管理制度实
施细则》。公司已于2007 年9 月份在公司内部组织全面宣传和相关人
员培训，进一步提高公司和关联企业对信息披露工作的认识，保证信
息披露工作的质量。
二、2007 年度公司治理专项活动中安徽证监局检查中发现的问
题及整改措施
安徽证监局于2007 年7 月9 日至7 月13 日，对我公司进行了现
场检查，对我公司完善公司治理方面提出以下建议：
（一）对照《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》及《监事
会议事规则》进一步完善股东大会、董事会及监事会会议纪录。
整改情况：公司股东会、董事会及监事会会议记录内容完备，符
合《公司章程》及相关议事规则的规定。今后将把改进重点放在内容
的充实性上，对会议的讨论过程进行详细记录。
3
（二）充分发挥董事会各专门委员会及独立董事的作用。
整改情况：公司已与各位董事沟通，加大了董事会专门委员会的
工作力度，以充分发挥其专业职能作用，为董事会提供更多的决策依
据，提高董事会的决策效率，进一步提高公司科学决策能力和风险防
范能力。公司将继续积极配合独立董事履行职责，在公司的重大生产
经营决策、对外投资、高管人员的提名及其薪酬与考核、内部审计等
重大决策方面，都会事先与独立董事进行沟通和咨询，为公司重大决
策寻求专业及建设性建议，需要独立董事发表独立意见的均提前提示
并要求独立董事发表独立意见。
(510880)上证红利交易型开放式指数证券投资基金 红利ETF：2008年第2季度报告
基金代码：510880 基金简称：友邦华泰ETF
友邦华泰上证红利交易型开放式指数证券投资基金季度报告（2008年第2季度）
基金管理人：友邦华泰基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
送出日期：二○○八年七月二十一日
一、重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008年4月1日起至2008年6月30日止。本报告中的财务资料未经审计。
二、基金产品概况
1、基金简称： 红利ETF
2、交易代码： 510880（二级市场）；510881（申购赎回）
3、基金运作方式： 交易型开放式
4、基金合同生效日： 2006年11月17日
5、报告期末基金份额总额： 1,696,675,703份
6、投资目标： 紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。
7、投资策略： 本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。但在因特殊情况（如流动性不足）导致无法获得足够数量的股票时，基金管理人将运用其他合理的投资方法构建本基金的实际投资组合，追求尽可能贴近目标指数的表现。
8、业绩比较基准： 上证红利指数
9、风险收益特征： 本基金属股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数型基金，采用完全复制策略，跟踪上证红利指数，是股票基金中风险较低、收益中等的产品。
10、基金管理人： 友邦华泰基金管理有限公司
11、基金托管人： 招商银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标
1 本期利润（元） -1,350,324,606.09
2 本期利润扣减公允价值变动损益后的净额（元） -1,090,435,364.91
3 加权平均基金份额本期利润（元） -0.7946
4 期末基金资产净值（元） 3,897,808,702.58
5 期末基金份额净值（元） 2.297
6 期末还原后基金份额累计净值（元） 1.505
注：1、本基金于2007年1月10日建仓完毕并进行了基金份额折算，折算比例为0.65527799。期末还原后基金份额累计净值=（期末基金份额净值＋基金份额累计分红金额）×折算比例，该净值可反映投资者在认购期以份额面值1.00元购买红利ETF后的实际份额净值变动情况。
（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去三个月 -26.66% 3.60% -27.89% 3.62% 1.23% -0.02%
自建仓完毕起至本报告期末 10.70% 2.94% 9.75% 2.96% 0.95% -0.02%
（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
红利ETF基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图一
----自基金合同生效以来至本报告期末
红利ETF基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图二
----自建仓完毕日起至本报告期末（跟踪期间）
注：1、按基金合同规定，本基金自基金合同生效起3个月内为建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十六条（二）投资范围及投资比例中规定的比例，即投资于指数成份股、备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的95％。
四、管理人报告
1、基金经理（或基金经理小组成员）简介
张娅女士，美国俄亥俄州肯特州立大学金融工程硕士、MBA，具有多年海内外金融从业经验。曾在芝加哥期货交易所、Danzas-AEI公司、SunGard Energy和联合证券工作，2004年初加入友邦华泰基金管理有限公司，从事投资研究和金融工程工作。
2、报告期内本基金运作的遵规守信情况说明
报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定，未发现损害基金持有人利益的行为。
3、报告期内的业绩表现和投资策略
（1）行情回顾及运作分析
2008年2季度，红利指数累计下跌27.89%，跌幅超过大盘整体跌幅：上证综指累计下跌21.21%，沪深300指数累计下跌 26.35% 。
市场始于四月末的政策性反弹并未得到延续，尽管实体经济数据走弱尚不明显，但市场预期在持续飙升的油价背景下持续恶化，同时整体估值还未进入长期投资价值区域，这是市场在二季度继续探底的根本原因。
二季度跌幅最深的行业仍然集中在有色、金融、房地产、黑色金属、机械设备、交通运输等与宏观经济关联度较大的周期类行业，而农业、信息、医药、食品饮料、商业贸易等与宏观经济关联度相对较小的抗周期类行业则相对大盘表现较好。值得指出的是：二季度由于成品油及电力价格的调升预期增强，石化、电力板块在二季度的表现胜过大盘；同时酒店旅游、家电、汽车等可选消费类板块的跌幅较大，从一个侧面逐渐显示了市场对于经济未来可能出现硬着陆的担忧。
本基金在2008年二季度内，严格按照紧密跟踪标的指数、跟踪偏离最小化的投资策略进行被动投资。该期间内，本基金的累计跟踪偏离为1.23%，日均跟踪偏离度的绝对值为0.04%，期间日跟踪误差为0.07%，较好地实现了本基金的投资目标。第二季度由于较多成分股进行分红除息，所以日均跟踪偏离有所扩大，这属于正常现象。
（2）本基金业绩表现
截至本报告期末，本基金份额净值为2.297元，还原后累计基金净值为1.505元，本报告期内基金份额净值下跌26.66%，本基金的业绩比较基准下跌27.89%。
（3）市场展望和投资策略
较上半年而言，预期宏观经济自2008年下半年开始将出现较为明显的下滑，尽管国际油价在美国经济持续走坏的背景下将继续高企，但这并不会影响CPI的趋势性下滑。换言之， 5、6月份CPI的高位回落实际上已经显示出下游需求对于高成本承接能力的减弱，这一背景下，油价的持续高企以及相应的可能的成品油价格机制的放开更多的是延长经济处于滞胀期的时间长度以及增大经济硬着陆的风险，而并不会对通胀形成明显的向上压力。
市场未来的走势将由前期对于通胀的担忧转向对于实体经济最终着陆方式的担忧。在后者担忧尚未形成一致之前，市场在估值进入长期投资价值区域、通胀缓解初期、以及政府调控预期放松的环境下可能会有所反弹。但我们预期，油价的持续高企也就意味着未来经济处于滞胀阶段的时间窗口被拉长，在美国经济难以提前企稳的判断下，油价的缓解最终只能以需求的大幅回落为前提，因此，我们认为经济最终出现硬着陆的风险正在由小概率事件向正常概率事件转变。
特别值得指出的是，即使未来政府出于对经济增长的担忧而适度放松信贷，但银行从自身对于行业未来风险评估的角度出发也不会轻易放松信贷，在实体经济景气开始实质性拐头的背景下，政策性紧缩将会演变为自发性紧缩，房产开发商紧张的资金状态并不会由此而改变，加之房产价格的粘性特征，房产市场持续、明显的调整可能难以避免。而房产市场作为社会财富的放大器，其在经济下行期间的持续明显调整将会进一步紧缩实体景气，并进一步加大经济硬着陆的概率。
综上所述，在市场整体估值水平已经大幅下降至长期投资价值区间的当前，我们认为油价的持续高企甚至再创新高、以及房产市场的持续明显调整将在未来加大经济硬着陆的风险。企业未来整体利润增速下降至个位数以下已不再是小概率事件。换言之，我们认为即使未来通胀不会再上串至两位数以上的恶性通胀、以及即使未来政府不再采取积极紧缩政策，此轮经济景气周期回落的自然形态并不排除以硬着陆的形式出现。
基于此，本基金对下半年股票市场以及上证红利指数的表现持谨慎态度。本基金将继续严格遵守跟踪偏离最小化的被动投资策略，从而为基金投资人谋求与标的指数基本一致的投资回报。
4、报告期内的公平交易情况说明
公司严格按照公司公平交易的相关制度进行公平交易，报告期内未发现违反公平交易的投资行为。
本基金为公司旗下目前管理的唯一一只被动股票型指数证券投资基金，未有与其投资风格相似的其他投资组合。
本报告期内，本基金未发生异常交易行为。
五、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
序号 资产组合 金额（元） 占基金资产总值比例（%）
1 股票投资 3,803,248,302.38 97.48
其中：可退替代款估值增值 -168.00 0.00
2 债券投资 － －
3 权证投资 － －
4 资产支持证券 － －
5 银行存款和清算备付金合计 40,264,112.95 1.03
6 其他资产 57,906,653.36 1.48
合计 3,901,419,068.69 100.00
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
行业 市值（元） 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 76,189,744.00 1.95
B 采掘业 640,727,344.37 16.44
C 制造业 1,886,987,254.51 48.41
C0 食品、饮料 41,921,013.45 1.08
C1 纺织、服装、皮毛 137,615,602.08 3.53
C2 木材、家具 － －
C3 造纸、印刷 － －
C4 石油、化学、塑胶、塑料 109,862,737.60 2.82
C5 电子 － －
C6 金属、非金属 1,264,388,738.22 32.44
C7 机械、设备、仪表 204,313,040.48 5.24
C8 医药、生物制品 87,445,857.72 2.24
C99 其他制造业 41,440,264.96 1.06
D 电力、煤气及水的生产和供应业 454,252,301.96 11.65
E 建筑业 － －
F 交通运输、仓储业 244,333,080.77 6.27
G 信息技术业 21,646,452.53 0.56
H 批发和零售贸易 125,100,441.35 3.21
I 金融、保险业 189,021,816.10 4.85
J 房地产业 51,232,039.30 1.31
K 社会服务业 113,757,995.49 2.92
L 传播与文化产业 － －
M 综合类 － －
合计 3,803,248,470.38 97.57
注：本表中股票投资不包含可退替代款估值增值。
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序号 代码 股票名称 数量（股） 市值（元） 占资产净值比例（%）
1 600019 宝钢股份 51,287,433 446,713,541.43 11.46
2 600028 中国石化 34,890,383 354,137,387.45 9.09
3 600005 武钢股份 30,288,470 295,615,467.20 7.58
4 600015 华夏银行 20,479,070 189,021,816.10 4.85
5 600011 华能国际 26,375,639 185,420,742.17 4.76
6 600642 申能股份 14,088,107 127,215,606.21 3.26
7 600026 中海发展 6,051,342 120,361,192.38 3.09
8 600177 雅戈尔 10,867,107 111,279,175.68 2.85
9 600096 云天化 1,783,486 109,862,737.60 2.82
10 600997 开滦股份 2,744,685 109,732,506.30 2.82
（四）报告期末按券种分类的债券投资组合
截至本报告期末，本基金未持有债券。
（五）报告期内基金投资权证的情况
1、报告期末基金投资的权证明细
截至本报告期末，本基金未持有权证。
2、报告期内基金获得权证的明细
本报告期内，本基金未持有权证。
（六）报告期末基金投资的资产支持证券明细
截至报告期末，本基金未投资资产支持证券。
（七）投资组合报告附注
1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。
2、基金投资前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、基金的其他资产构成
项目 金额（元）
应收证券清算款 57,279,775.99
应收股利 605,287.77
应收利息 21,589.60
合计 57,906,653.36
4、报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细
截至本报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。
六、开放式基金份额变动
本报告期初基金份额总额（份） 1,779,175,703
本报告期间基金总申购份额（份） 1,405,500,000
本报告期间基金总赎回份额（份） 1,488,000,000
本报告期末基金份额总额（份） 1,696,675,703
七、备查文件目录
（一）备查文件目录
1、中国证监会批准上证红利交易型开放式指数证券投资基金募集的文件
2、《上证红利交易型开放式指数证券投资基金基金合同》
3、《上证红利交易型开放式指数证券投资基金招募说明书》
4、《上证红利交易型开放式指数证券投资基金托管协议》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、上证红利交易型开放式指数证券投资基金的公告
（二）存放地点
存放地点：上海市浦东新区世纪大道88号金茂大厦40楼
查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
（三）查阅方式
投资者对本报告如有疑问，可咨询基金管理人友邦华泰基金管理有限公司。
客户服务热线：400-888-0001（免长途费） 021-3878 4638
公司网址：www.aig-huatai.com
友邦华泰基金管理有限公司
2008年七月二十一日
[2]
(100016)富国天源平衡混合型证券投资基金 富国天源平衡：2008年第2季度报告
基金代码：100016 基金简称： 富国天源
富国天源平衡混合型证券投资基金2008年第2季度报告
一、重要提示
富国基金管理有限公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于 2008年 7月 16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
富国基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
基金季度财务报告未经审计。
本报告期自 2008年 4月 1日起至 2008年 6月 30日止。
二、基金产品概况
基金简称：富国天源
交易代码：100016
运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2002年 8月 16日
报告期末基金份额总额：942,523,822.79份
投资目标：尽可能减少和分散投资风险，力保基金资产的安全并谋求基金资产长期稳定的增长。本基金为平衡型证券投资基金，将基金资产按比例投资于股票和债券，在股票投资中主要投资于成长型股票和价值型股票，并对基金的投资组合进行主动的管理，从而使投资者在承受相对较小风险的情况下，尽可能获得稳定的投资收益。
投资策略：采取自上而下主动性管理策略，资产配置突出两个层面的平衡，一、资产配置的平衡，通过主动调整基金资产中股票和债券的投资比例，以求基金资产在股票市场和债券市场的投资中达到风险和收益的最佳平衡；二、持股结构的平衡，即通过调整股票资产中成长型股票和价值型股票的投资比例实现持股结构的平衡。在投资于良好成长性上市公司的同时，兼顾收益稳定的价值型上市公司。
业绩比较基准：本基金采用"证券市场平均收益率"作为衡量本基金操作水平的比较基准。
证券市场平均收益率=中信标普 300指数收益率× 65%＋中信国债指数收益率×30%＋同业存款利率×5%
风险收益特征：本基金为混合型证券投资基金，属于证券投资基金中的中低风险品种，其长期平均的风险和预期收益低于股票型基金，高于债券和货币市场基金。
基金管理人：富国基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行
三、主要财务指标和基金净值表现
（一）、主要财务指标单位：人民币元
提示：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2007年 7月 1日基金执行企业会计准则后,原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额",原"加权平均基金份额本期净收益" =第 2项/(第 1项/第 3项)。
（二）、基金净值表现
1、富国天源平衡混合型证券投资基金本期份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
注：过去三个月指 2008年 4月 1日－2008年 6月 30日 2、自基金合同生效以来富国天源平衡混合型证券投资基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
注：截止日期为 2008年 6月 30日。
四、管理人报告
（一）、基金经理简介
李为冰先生，1968年出生，管理学博士，自 2001年开始从事证券行业工作，曾就职于兴业证券研发中心、资产管理部，曾任富国基金管理有限公司研究策划部研究员。
（二）、报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期，富国基金管理有限公司作为富国天源平衡混合型证券投资基金的管理人严格按照《基金法》、《证券法》、《富国天源平衡证券投资基金基金合同》以及其它有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，以尽可能减少和分散投资风险，力保基金资产的安全并谋求基金资产长期稳定的增长为目标，管理和运用基金资产，无损害基金持有人利益的行为，
基金投资组合符合有关法规及基金合同的规定。（三）公平交易专项说明 1、公平交易制度的执行情况本报告期内公司旗下基金严格遵守公司的相关公平交易制度，投资管理和
交易执行相隔离，实行集中交易制度，严格执行交易系统中的公平交易程序，未出现违反公平交易制度的情况，亦未受到监管机构的相关调查。 2、本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较公司旗下开放式基金（混合型）业绩比较：
3、异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现异常交易行为。
（四）报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
2008年第二季度沪、深两市继续深幅调整，从行业上看，除了煤炭板块及化工钾肥类个股票外其余板块表现都不尽如人意。相对表现较好的都是弱周期性行业，而表现较差的行业无一例外都是周期性较强的行业。
围绕着年初对 2008年投资机会的判断，本着价值投资理念，针对宏观经济下降的预期，二季度适当降低了股票仓位的配置，同时增加了债券仓位比例，本基金的国债投资下限比例为 30%。
本基金在投资品种上逐步减持了相对仓位较重的有色金属、金融地产行业，增加了相对周期性较弱的食品饮料、化工、煤炭、医药行业，总体保持了组合品种的均衡配置，取得相对较好的结果。
08年下半年本基金将继续维持股票品种的均衡配置，保持仓位水平，适当增加前期超跌幅度较大的行业配置，把握长期投资和波段操作的节奏。
五、投资组合报告（未经审计）
（一）报告期末基金资产组合情况
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
（三）报告期末股票投资的前十名股票明细
（四）报告期末债券投资组合
注：此处金融债券为国家开发银行债券，根据中国证监会 2004年 1月 5日《关于将国家开发银行等政策性银行发行的债券作为国家债券的通知》（基金部通知[2004]01号）的规定，可计入国债投资比例。
（五）报告期末债券投资的前五名债券明细
（六）投资组合报告附注 1、报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查
或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 2、报告期内本基金投资的前十名股票中没有在备选股票库之外的股票。 3、截至本报告期末，本基金的其他资产项目构成如下：
4、本基金报告期末未持有处于转股期的可转债。 5、本基金报告期内及报告期末均未持有资产支持证券。 6、本基金报告期内曾经持有权证及报告期末权证投资情况如下：
7、因四舍五入原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。
六、基金份额变动
七、备查文件目录
1、中国证监会批准设立富国天源平衡混合型证券投资基金的文件 2、富国天源平衡混合型证券投资基金基金合同 3、富国天源平衡混合型证券投资基金托管协议 4、中国证监会批准设立富国基金管理有限公司的文件 5、富国天源平衡混合型证券投资基金财务报表及报表附注 6、报告期内在指定报刊上披露的各项公告查阅地点：上海市浦东新区花园石桥路 33号花期集团大厦 5层投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人富国基金管理有限公司。咨询电话：95105686、4008880688（全国统一，免长途话费）公司网址：http://www.fullgoal.com.cn
富国基金管理有限公司
2008年七月十九日
[3]
(110010)易方达价值成长混合型证券投资基金 易基成长：2008年第2季度报告
基金代码：110010 基金简称：易方达价值成长
易方达价值成长混合型证券投资基金2008年第2季度报告
一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同的规定，已于2008年7月14日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008年4月1日起至6月30日止。本报告中的财务资料未经审计。
二、基金产品概况
1、基金简称： 易基价值成长
2、基金运作方式： 契约型开放式
3、基金合同生效日： 2007年4月2日
4、报告期末基金份额总额： 20,955,714,233.79份
5、投资目标： 通过主动的资产配置以及对成长价值风格突出的股票进行投资，追求基金资产的长期稳健增值。
6、投资策略： 本基金根据宏观及微观经济因素、市场因素和政策因素，进行大类资产的战略性配置。在股票投资方面，本基金遵循三个投资步骤。一是进行股票的风格特征的数量化评估，应用"易方达成长与价值股评价模型"，使用历史与预测的数据，从公司的备选库股票中选择成长与价值特性突出的股票。二是进行股票素质的基本面筛选，使用优质成长股与优质价值股的评价标准，在前面用数量化方法选出的风格鲜明的股票中，应用基本面分析方法，选出基本面较好的股票。三是进行成长与价值的风格配置，根据对市场的判断，动态地调整成长股与价值股的投资比重，追求在可控风险前提下的稳健回报。
7、业绩比较基准： 沪深300指数收益率X70%+上证国债指数收益率X30%
8、风险收益特征： 本基金为混合型基金，中等风险收益水平，其预期风险及收益水平理论上低于股票型基金，高于债券基金及货币市场基金。
9、基金管理人： 易方达基金管理有限公司
10、基金托管人： 中国工商银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
1、 要财务指标（单位：元）
1.本期利润 -4,389,120,008.60
2.本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 -367,205,831.82
3.加权平均基金份额本期利润 -0.2030
4.期末基金资产净值 22,561,231,168.06
5.期末基金份额净值 1.0766
注：所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去3个月-15.84% 2.39% -18.36% 2.33% 2.52% 0.06%
3、 自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
易方达价值成长混合型证券投资基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2007年4月2日至2008年6月30日）
本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为11.87%，同期业绩比较基准收益率为0.71%。
注：
1、基金合同中关于基金投资比例的约定：
（1） 本基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的10%；
（2） 本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；
（3） 本基金股票资产占基金资产的40%-95%；
（4） 现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-60%；
（5） 基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%；
（6） 本基金投资股权分置改革中产生的权证，在任何交易日买入的总金额，不超过上一交易日基金资产净值的0.5%，基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的3%，本公司管理的全部基金持有同一权证的比例不超过该权证的10%。其它权证的投资比例，遵从法规或监管部门的相关规定；
（7） 基金财产参与股票发行申购，本基金所申报的金额不得超过本基金的总资产，所申报的股票数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；
（8） 基金合同约定以及相关法律法规以及监管部门规定的其它投资限制。
如法律法规或监管部门取消上述限制性规定，本基金不受上述规定的限制。法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，本基金将从其规定。
由于证券市场波动、上市公司合并或基金规模变动等基金管理人之外的原因导致投资组合不符合上述约定比例的，基金管理人应在10个交易日内进行调整，以达到标准。法律法规另有规定的除外。
本基金本报告期遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。
四、管理人报告
1、 基金经理简介
潘峰先生，1974年生，理学博士。 2002年7月加入易方达基金管理有限公司，先后担任行业研究员、基金经理助理，本报告期内任基金投资部副总经理、易方达价值成长混合型证券投资基金基金经理。
2、基金运作合规性声明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
3、基金经理报告
（1）行情回顾及运作分析
2008年二季度延续了一季度大幅下跌的趋势，沪深300指数继续下挫26.4%，仅次于一季度的29%，是该指数创立以来的第二跌幅。季度初政府降低交易印花税，一度刺激市场有所反弹，但在突如其来的地震灾害、屡创新高的国际油价以及外围股市恶化等因素的打击下，市场做多信心严重匮乏，投资者对前景日趋悲观，抛售成为常态。
受宏观经济紧缩政策的影响，中国经济增长速度放缓的趋势明确，本币升值、基础材料价格飙升等因素继续对上市公司的业绩增长产生压制作用，包括大小"非"减持、巨额再融资等市场因素仍然存在。在此背景下，对通胀恶化进而形成"滞胀"的担忧成为主导本季度市场继续下挫的原因-这也是困扰全球经济和股市的主要问题，国内投资者则更担心中国对一些价格行政干预的措施未必有助于长期通胀的缓解和经济的软着陆。
作为专业投资管理人，本基金对上述现实和趋势有一定的预判，但对由此造成的市场暴跌程度估计不足，应对也不够及时，对此必须进行深刻的反思。同时，我们也看到经济的基本面仍属良好，与悲观预期有较大差异，我们不禁想问：是不是投资者过于悲观了呢？
就各行业及板块表现而言，金融保险、房地产、黑色金属、机械制造业等行业跌幅靠前，能源、农林牧渔、石化、电力等行业反复振荡后跌幅稍小，化工、消费品及商业零售等行业表现相对较好。必须指出的是，季度末个股间的分化差异开始逐步显现。
面对复杂低迷的市场，本基金继续保持配置相对均衡、换手率较低的风格，股票投资比例有所降低，至报告期末为72%，提高了债券投资比例，保持较好的流动性。操作上继续采用精选个股的策略，组合中优质个股的集中度有所上升。
（2）本基金业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.0766元，本报告期份额净值增长率为-15.84%，同期业绩比较基准收益率为-18.36％。
（3）市场展望和投资策略
中国的宏观经济已经进入高增长、高通胀的阶段，原有的高增长模式受到资源、环境和国际贸易等因素的制约而难以为继，政府、企业、民众必须做出调整和转变。这一过程需要很长时间，目前市场对这一转变的过程以及可能付出的代价看不清楚，因而对未来趋势做出了极为悲观的预期，市场的估值中枢回到历史平均水平的下端。
然而，"世界即使衰退，我仍将投资"，我对巴菲特这句话的理解是--价值投资并不是趋势投资，趋势不好并不意味着应该一味抛出，或许是可以用较低的价格买到优秀企业股票的良机。结合对当前市场的判断，我认为有可能出现因市场过于悲观而导致超跌的反弹机会，同时一些具有国际竞争力的企业也已出现良好的长线买点。
在持续通胀的背景下，投资必须选择具备突出竞争优势的企业，在考虑合理估值的前提下逐步调整投资组合，是本基金下一季度主要努力的方向。我们仍将组合流动性视为重要指标，较为灵活地掌握股票投资比例，结合对估值和绝对投资价值底线的判断，加强对优势企业的投资。维持债券投资力度并加强现金管理。
五、投资组合报告
1、 本报告期末基金资产组合情况
项目名称 金额(元) 占基金资产总值比例
股票 16,230,244,504.97 71.71%
债券 806,459,860.92 3.56%
权证 16,388,724.89 0.07%
银行存款和结算备付金合计 3,884,899,645.83 17.17%
应收证券清算款 25,434,755.19 0.11%
其他资产 1,669,159,018.52 7.38%
总计 22,632,586,510.32 100%
2、 本报告期末按行业分类的股票投资组合
行业类别 市值(元) 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 21,236,395.00 0.09%
B 采掘业 4,265,198,849.11 18.90%
C 制造业 8,386,577,707.48 37.19%
C0 食品、饮料 673,026,234.10 2.98%
C1 纺织、服装、皮毛 308,670,777.45 1.37%
C2 木材、家具 8,075,918.00 0.04%
C3 造纸、印刷 126,663,376.25 0.57%
C4 石油、化学、
塑胶、塑料 2,393,187,340.34 10.61%
C5 电子 55,124,179.85 0.25%
C6 金属、非金属 2,344,670,413.64 10.39%
C7 机械、设备、仪表 1,885,970,511.25 8.36%
C8 医药、生物制品 455,914,200.38 2.02%
C99 其他制造业 135,274,756.22 0.60%
D 电力、煤气及水的生产
和供应业 70,164,469.08 0.31%
E 建筑业 0.00 0.00%
F 交通运输、仓储业 201,793,607.11 0.89%
G 信息技术业 38,992,740.90 0.17%
H 批发和零售贸易 825,645,192.92 3.66%
I 金融、保险业 1,688,414,233.45 7.48%
J 房地产业 715,219,095.81 3.17%
K 社会服务业 13,254,210.00 0.06%
L 传播与文化产业 3,748,004.11 0.02%
M 综合类 0.00 0.00%
合计 16,230,244,504.97 71.94%
3、 本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量 市值(元) 占基金资产
净值比例
1 000983 西山煤电 19,850,000 992,500,000.00 4.40%
2 600036 招商银行 38,500,000 901,670,000.00 4.00%
3 000792 盐湖钾肥 8,600,000 757,832,000.00 3.36%
4 601699 潞安环能 16,078,000 619,163,780.00 2.74%
5 600005 武钢股份 59,500,000 580,720,000.00 2.57%
6 000002 万科A 62,685,352 564,795,021.52 2.50%
7 601666 平煤天安 14,249,850 533,799,381.00 2.37%
8 600019 宝钢股份 60,000,000 522,600,000.00 2.32%
9 600596 新安股份 8,476,054 512,292,703.76 2.27%
10 000933 神火股份 10,937,605 382,816,175.00 1.70%
4、 本报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 市值（元） 占基金资产净值比例
1 国 债 0.00 0.00%
2 金 融 债 0.00 0.00%
3 央行票据 759,220,000.00 3.36%
4 企 业 债 29,642,537.10 0.13%
5 可 转 债 17,597,323.82 0.08%
合 计 806,459,860.92 3.57%
5、 本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券名称 市值(元) 占基金资产净值比例
1 08央行票据17 159,920,000.00 0.71%
2 08央行票据35 149,850,000.00 0.66%
3 08央行票据23 99,940,000.00 0.44%
4 08央行票据47 99,860,000.00 0.44%
5 08央行票据50 99,860,000.00 0.44%
6、 报告附注
（1）本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
（2）本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
（3）基金的其他资产构成
名称 金额（元）
存出保证金 4,575,737.49
应收股利 3,189,004.69
应收利息 10,881,874.24
应收申购款 22,209,656.65
买入返售金融资产1,628,302,745.45
待摊费用 0.00
其他应收款 0.00
合计 1,669,159,018.52
（4）本报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码债券名称 市值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 110971 恒源转债 5,723,524.80 0.03%
2 110567 山鹰转债 2,387,592.20 0.01%
3 125960 锡业转债 2,079,752.40 0.01%
4 110078 澄星转债 1,483,743.00 0.01%
5 110227 赤化转债 770,272.80 0.00%
(5)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有权证明细
序号 权证代码权证名称 数量（份） 市值(元) 占基金资产净值比例
1 031005 国安GAC1 791,043 6,397,164.74 0.03%
2 580020 上港CWB1 1,106,343 3,115,461.89 0.01%
3 580021 青啤CWB1 443,520 2,646,040.32 0.01%
4 580018 中远CWB1 306,250 2,494,712.50 0.01%
5 580016 上汽CWB1 245,016 1,067,779.73 0.00%
6 580014 深高CWB1 156,816 667,565.71 0.00%
（6）报告期内获得的权证明细
序号 权证代码 权证名称 数量（份） 成本总额(元) 投资类别
1 580021 青啤CWB1 443,520 1,338,469.14 被动持有
合计 443,520 1,338,469.14
（7）本报告期末持有资产支持证券的情况
本报告期末本基金未持有资产支持证券。
六、公平交易专项说明
1、 公平交易制度的执行情况
公司主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
公司树立了研究导向的投资文化，强调投资应以研究作为依据，不断建立完善系统、科学的研究方法和流程，并认真地推行实施。
公司规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，基金经理只能在既定的权限范围内、根据投资决策委员会的决议或指导意见进行投资操作，超出其权限范围的投资须报投资总监或投资决策委员会审批；同时，基金经理只能投资公司股票备选库中的股票，金额比例超出一定范围的还须是核心备选库中的股票，而股票备选库及核心备选库的建立维护主要由研究部负责，并需要经过投资研究联席会的集体讨论和表决通过，这样就可对基金经理形成相对的制约；此外，所有的投资指令必须通过集中交易室下达，集中交易室与投资部门相隔离，交易员要对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，审核认为无效的可以拒绝执行，如发现任何异常交易还应及时反馈报告，由此形成对投资合规有效性的又一重把关；在此基础上，监察部还将通过对投资组合各项合规性指标的日常检查提示，以及对投资、研究、交易等全流程的独立的监察稽核，督促落实上述制度措施，促进投资运作的规范性。
与此同时，公司还特别重视交易执行环节的公平交易措施，以"时间优先、价格优先"作为执行指令的基本原则，启用投资交易系统中的公平交易模块，以确保公平对待各投资组合。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。
2、 本基金与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无
3、 关于异常交易情况的说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
七、开放式基金份额变动（单位：份）
本报告期初基金份额总额 22,277,654,863.61
加：本报告期间基金总申购份额 1,187,236,410.63
减：本报告期间基金总赎回份额 2,509,177,040.45
本报告期末基金份额总额 20,955,714,233.79
八、备查文件目录
1、 中国证监会批准易方达价值成长混合型证券投资基金募集的文件；
2、 《易方达价值成长混合型证券投资基金基金合同》；
3、 《易方达价值成长混合型证券投资基金托管协议》；
4、 《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5、 基金管理人业务资格批件和营业执照；
6、 基金托管人业务资格批件和营业执照。
存放地点：基金管理人或基金托管人处
查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
2008年7月21日
[4]
(110001)易方达平稳增长证券投资基金 易基平稳：2008年第2季度报告
基金代码：110001 基金简称：易方达平稳
易方达平稳增长证券投资基金2008年第2季度报告
一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同的规定，已于2008年7月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008年4月1日起至6月30日止。本报告中的财务资料未经审计。
二、基金产品概况
1、基金简称： 易基平稳
2、基金运作方式： 契约型开放式
3、基金合同生效日： 2002年8月23日
4、报告期末基金份额总额：3,687,857,875.35份
5、投资目标： 追求资本在低风险水平下的平稳增长
6、投资策略： 本基金通过在股票和债券之间相对平衡的资产配置实现降低风险、稳定收益的目标。正常情况下，本基金资产配置的比例范围是：股票资产30%－65%；债券资产30%－65%；现金资产不低于5％。其中，投资于具有持续发展能力的上市公司的资产比例不低于本基金股票投资总资产的80%。
7、业绩比较基准： 上证A股指数
8、风险收益特征： 本基金属于证券投资基金中的低风险品种。正常情况下，本基金将控制基金资产净值波动的标准差 不超过上证A股指数波动的标准差 的65%（置信度为90％）；在此前提下，通过合理配置股票和债券资产比重，并将股票投资集中于具有持续发展能力的上市公司，努力实现股票市场上涨期间基金资产净值涨幅不低于上证A股指数涨幅的60％，股票市场下跌期间基金资产净值下跌幅度不超过上证A股指数跌幅的50％。
9、基金管理人： 易方达基金管理有限公司
10、基金托管人： 中国银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
（一） 主要财务指标
1.本期利润 -922,427,672.00 元
2.本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 -94,557,634.73元
3.加权平均基金份额本期利润总额 -0.2357元
4.期末基金资产净值 5,073,047,586.11元
5.期末基金份额净值 1.376元
注：所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二） 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去3个月 -14.67% 1.74% -21.23% 3.09% 6.56% -1.35%
（三） 自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
平稳增长基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率
的历史走势对比图
（2002年8月23日至2008年6月30日）
本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为237.17％，同期业绩比较基准收益率为63.08％。
注：1、基金合同中关于基金投资比例的约定：
（1） 本基金持有一家上市公司的股票，不超过本基金资产净值的10％；
（2） 本基金与由本基金管理人管理的其它基金持有任何一家公司发行的证券的总和，不超过该证券的10%；
（3） 基金投资于股票、债券的比例不低于本基金资产总值的80％；投资于国家债券的比例不低于本基金资产净值的20%；
（4） 投资于股票和债券资产的比例均不低于基金资产净值的30%；
（5） 法律法规规定的其它比例限制。
因基金规模或市场剧烈变化导致投资组合不符合上述规定时，基金管理人应在合理期限内进行调整，以符合上述规定。法律法规另有规定时，从其规定。
2、本报告期遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。
四、管理人报告
1、 基金经理简介
侯清濯先生，1975年出生，工学硕士，曾任易方达基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理。本报告期内任易方达平稳增长基金基金经理和易方达科讯股票型证券投资基金基金经理。
2、报告期内本基金运作的遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
3、报告期内的业绩表现和投资策略
（1） 行情回顾及运作分析
在经历了一季度的雪灾、国内CPI快速上涨以及美国次贷危机等多重利空因素导致的A股市场快速下跌之后，市场在4月印花税调整等政策刺激下稍有缓和趋势，而5月中旬突如其来的汶川地震再一次震惊了整个市场。在"国殇日"期间市场在承载巨大悲痛的同时保持了稳定，投资者表现出的爱国热情和坚强的信念为人称道。此后在能源价格高涨等多种因素交织作用之下，投资者对经济中期减速的担忧逐步加大。CPI增速显著回落以及能源等产业政策的调整也都没能挽回投资者的信心，诸多板块、行业无差别的轮番杀跌造成指数快速下跌，期间六月上旬上证指数十连阴更是创下了A股市场连续下跌的记录。
出于对能源价格、PPI增速以及国家货币紧缩政策等因素对中期经济增长影响的担忧，在权益类资产投资方面，本基金在二季度采取了相对谨慎的资产配置策略，进一步降低了转债资产的配置，维持了较低的股票仓位，并尽可能持有估值低、流动性好、未来成长确定性高的股票，力争构建一个防御性的权益类资产组合，以对抗市场下跌的风险。在固定收益资产投资方面，在报告期内，本基金加大了固定收益资产的配置比例，用短期央票进行流动性管理，调整债券组合久期，采取多种措施努力提高基金收益率。
（2）本基金业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.376元，本报告期份额净值增长率为-14.67%，同期业绩比较基准收益率为-21.23%。
（3）市场展望和投资策略
本基金相信，雪灾和地震对我国经济的影响只是暂时性的，经过几十年的努力，中国经济-尤其是在制造业领域-已经积累起来足够的比较优势，庞大的人口基数带来的消费力和提供的劳动力仍然是中国经济进一步发展的强大后盾。应该看到，虽然2008年上半年我国经济经历了内忧外患，但在政府的努力下，CPI增速得到了有效的控制，从五月开始CPI增速明显放缓。本基金认为，在能源价格初步调整后，如果七月CPI仍然在可控范围内，那么，基本可以确认，我国政府对通胀的调控是成功的。在缓和了通胀压力后，政府有更多的手段和更大的空间来协调控制通胀、经济增速等问题，我国经济有望尽快走上持续稳定发展的轨道，这将是A股市场反转的重要基础。
中国A股市场经历了半年内超过60%的跌幅，从指数上看应该已经逐步接近底部区域，虽然不能排除未来指数进一步下跌的可能，但在指数下跌的过程中，个股将逐步产生分化，不会象上半年一样进行无差别的普跌。如果这一判断成立，那么未来的市场就留给基金一定的操作空间。2008年第二季度，本基金把研究的重点更多地放在对宏观趋势的研判，操作重点放在大类资产配置方面。而从三季度开始，本基金计划将研究的重点逐步转向微观，寻找个股分化带来的投资机会，操作的重点也将转向精耕细作的个股配置，资产配置上寻找合适的时机降低固定收益资产的比例，提高股票资产的比例。本基金的投资目标是"追求资本在低风险水平下的平稳增长"，一贯回避极端或者风险较大的权益类资产配置，而当前市场对大部分行业和板块还存有分歧，未来市场走势仍存在着一定的不确定性，比较而言，银行和钢铁两个板块估值合理、成长性确定、并具有良好的流动性，是三季度最有吸引力的投资对象。
本基金作为平衡型基金，按基金合同规定必须持有30%以上的债券。当股票市场收益率较低的阶段，债券类资产收益水平对本基金的业绩表现有着举足轻重的影响。三季度本基金仍将努力提升固定收益类资产的收益率。
五、投资组合报告
（一） 本报告期末基金资产组合情况
项目名称 金额(元) 占基金资产总值比例
股票 2,194,749,152.06 43.10%
债券 2,592,535,000.00 50.91%
权证 - 0.00%
资产支持证券 - 0.00%
银行存款和结算备付金合计 265,619,151.95 5.22%
应收证券清算款 - 0.00%
其他资产 39,000,339.44 0.77%
总计 5,091,903,643.45 100.00%
（二） 本报告期末按行业分类的股票投资组合
行业类别 市值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 296,874,633.17 5.85%
C 制造业 958,304,953.12 18.89%
C0 食品、饮料 288,370,000.00 5.68%
C1 纺织、服装、皮毛 5,500,000.00 0.11%
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 33,915,016.15 0.67%
C4 石油、化学、塑胶、塑料16,598,400.00 0.33%
C5 电子 6,480,000.00 0.13%
C6 金属、非金属 286,083,615.97 5.64%
C7 机械、设备、仪表 321,357,921.00 6.33%
C8 医药、生物制品 - -
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 57,975,583.89 1.14%
E 建筑业 22,924,000.00 0.45%
F 交通运输、仓储业 85,774,245.53 1.69%
G 信息技术业 1,027,950.00 0.02%
H 批发和零售贸易 149,597,872.00 2.95%
I 金融、保险业 504,349,870.90 9.94%
J 房地产业 107,319,577.05 2.12%
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 10,600,466.40 0.21%
合计 2,194,749,152.06 43.26%
（三） 本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量 市值(元) 占基金资产净值比例
1 601398 工商银行 40,000,015 198,400,074.40 3.91%
2 600000 浦发银行 8,000,000 176,000,000.00 3.47%
3 600519 贵州茅台 1,000,000 138,580,000.00 2.73%
4 000402 金融街 14,601,303 107,319,577.05 2.12%
5 601939 建设银行 18,024,950 106,527,454.50 2.10%
6 600028 中国石化 10,000,042 101,500,426.30 2.00%
7 000729 燕京啤酒 6,000,000 100,800,000.00 1.99%
8 601088 中国神华 2,499,941 93,922,783.37 1.85%
9 002024 苏宁电器 2,000,000 82,600,000.00 1.63%
10 600005 武钢股份 8,000,000 78,080,000.00 1.54%
（四） 本报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 市值（元） 占基金资产净值比例
1 国 债 - -
2 金 融 债 145,157,000.00 2.86%
3 央行票据 2,447,378,000.00 48.24%
4 企 业 债 - -
5 可 转 债 - -
合 计 2,592,535,000.00 51.10%
（五） 本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券名称 市值(元) 占基金资产净值比例
1 08央行票据35 599,400,000.00 11.82%
2 08央行票据53 499,250,000.00 9.84%
3 08央行票据23 399,760,000.00 7.88%
4 08央行票据47 349,510,000.00 6.89%
5 08央行票据17 99,950,000.00 1.97%
（六） 报告附注
1、 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
2、 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
3、 基金的其他资产构成
名称 金额（元）
存出保证金 2,026,346.01
应收股利 1,199,360.48
应收利息 28,737,908.31
应收申购款 7,036,724.64
待摊费用 -
买入返售金融资产 -
其他应收款 -
合计 39,000,339.44
4、 本报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本报告期末本基金未持有可转换债券。
5、 本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有权证明细
本报告期末本基金未持有权证。
6、 本报告期内获得的权证明细
本报告期内本基金未获得权证。
7、 本报告期末持有资产支持证券的情况
本报告期末本基金未持有资产支持证券。
六、公平交易专项说明
1、 公平交易制度的执行情况
公司主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
公司树立了研究导向的投资文化，强调投资应以研究作为依据，不断建立完善系统、科学的研究方法和流程，并认真地推行实施。
公司规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，基金经理只能在既定的权限范围内、根据投资决策委员会的决议或指导意见进行投资操作，超出其权限范围的投资须报投资总监或投资决策委员会审批；同时，基金经理只能投资公司股票备选库中的股票，金额比例超出一定范围的还须是核心备选库中的股票，而股票备选库及核心备选库的建立维护主要由研究部负责，并需要经过投资研究联席会的集体讨论和表决通过，这样就可对基金经理形成相对的制约；此外，所有的投资指令必须通过集中交易室下达，集中交易室与投资部门相隔离，交易员要对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，审核认为无效的可以拒绝执行，如发现任何异常交易还应及时反馈报告，由此形成对投资合规有效性的又一重把关；在此基础上，监察部还将通过对投资组合各项合规性指标的日常检查提示，以及对投资、研究、交易等全流程的独立的监察稽核，督促落实上述制度措施，促进投资运作的规范性。
与此同时，公司还特别重视交易执行环节的公平交易措施，以"时间优先、价格优先"作为执行指令的基本原则，启用投资交易系统中的公平交易模块，以确保公平对待各投资组合。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。
2、 本基金与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无。
3、 关于异常交易情况的说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
七、开放式基金份额变动
（单位：份）
本报告期期初基金份额总额 4,024,782,695.16
加：本报告期期间总申购份额 301,167,109.61
减：本报告期期间总赎回份额 638,091,929.42
本报告期期末基金份额总额 3,687,857,875.35
八、备查文件目录
（一） 备查文件目录
1、 中国证监会批准易方达平稳增长证券投资基金设立的文件；
2、 《易方达平稳增长证券投资基金基金合同》；
3、 《易方达平稳增长证券投资基金托管协议》；
4、 《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5、 基金管理人业务资格批件和营业执照；
6、 基金托管人业务资格批件和营业执照。
（二） 存放地点：基金管理人或基金托管人处。
（三） 查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
2008年7月21日
[5]
(110002)易方达策略成长证券投资基金 易基策略：2008年第2季度报告
基金代码：110002 基金简称：策略成长
易方达策略成长证券投资基金2008年第2季度报告
一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同的规定，已于2008年7月14日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008年4月1日起至6月30日止。本报告中的财务资料未经审计。
二、基金产品概况
1、基金简称： 易基策略
2、基金运作方式： 契约型开放式
3、基金合同生效日： 2003年12月09日
4、报告期末基金份额总额：2,286,052,106.50份
5、投资目标: 本基金通过投资兼具较高内在价值和良好成长性的股票，积极把握股票市场波动所带来的获利机会，努力为基金份额持有人追求较高的中长期资本增值。
6、投资策略： 本基金为主动型股票基金，投资的总体原则是在价值区域内把握波动，在波动中实现研究的"溢价"。基金采取相对稳定的资产配置策略，避免因过于主动的仓位调整带来额外的风险。同时，以雄厚的研究力量为依托，通过以价值成长比率（PEG）为核心的系统方法筛选出兼具较高内在价值及良好成长性的股票，并通过对相关行业和上市公司成长率变化的动态预测，积极把握行业/板块、个股的市场波动所带来的获利机会，为基金份额持有人追求较高的当期收益及长期资本增值。
7、业绩比较基准： 上证A指收益率×75％+上证国债指数收益率×25％
8、风险收益特征： 本基金为中等风险水平的证券投资基金，基金力争通过主动投资获取较高的资本增值和一定的当期收益。
9、基金管理人： 易方达基金管理有限公司
10、基金托管人： 中国银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
（一） 主要财务指标（单位：元）
1、本期利润 -2,032,674,137.05
2、本期利润扣减公允价值变动损益后的净额 -1,034,396,075.35
3、加权平均基金份额本期利润 -0.8406
4、期末基金资产净值 7,385,725,788.49
5、期末基金份额净值 3.231
注：所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二） 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去3个月 -20.19% 2.47% -15.85% 2.32% -4.34% 0.15%
（三） 自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
策略成长基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率
的历史走势对比图
（2003年12月9日至2008年6月30日）
本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为358.77%，同期业绩比较基准收益率为72.05%。
注：1、基金合同中关于基金投资比例的约定：
（1） 基金持有一家上市公司的股票，不超过基金资产净值的10%；
（2） 基金与由基金管理人管理的其它基金持有任何一家公司发行的证券的总和，不超过该证券的10%；
（3） 基金投资于股票、债券的比例不低于基金资产总值的80％；
（4） 基金股票投资比例最高可达95%；
（5） 法律法规规定的其他限制。
因基金规模或市场剧烈变化导致投资组合不符合上述规定时，基金管理人应在合理期限内进行调整，以符合上述规定。法律法规另有规定时，从其规定。
2、本报告期遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。
四、基金管理人报告
1、 基金经理简介
刘志奇先生，经济学硕士，1975年生，曾在四川省华西集团第一分公司工作，2004年6月加入易方达基金管理有限公司，曾任房地产和机械行业研究员、易方达策略成长二号混合型证券投资基金基金经理助理（2006年8月16日至2007年7月11日）。本报告期内任易方达策略成长证券投资基金和易方达策略成长二号混合型证券投资基金基金经理。
2、 报告期内本基金运作的遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
3、 报告期内的业绩表现和投资策略
（1） 行情回顾及运作分析
二季度上证综合指数延续了一季度的下跌态势，开盘3461.09点，收于2736.1点，下跌21.21%，跌幅较一季度略有收窄。本季度初市场惯性杀跌到最低2990点，后来在政府下调印花税之后反弹到3768点，但在经济前景不明，宏观调控继续紧缩的背景下逐渐回落。随后，市场受越南金融动荡，中国央行提高存款准备金率等因素的影响，迅速跌破3000点，在2600点附近震荡整理。二季度市场还经历了四川汶川大地震、国际油价频创新高等消息的冲击。
二季度本基金择机减持了部分与宏观经济关联较大的行业与个股，转为自下而上选择个股，追求配置的准确性，尽可能减少损失。
（2） 本基金业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为3.231元，本报告期份额净值增长率为-20.19%，同期业绩比较基准收益率为-15.85%。
（3） 市场展望和投资策略
今年上半年中国A股市场跌幅巨大，其中原因已有较多分析，在目前点位和估值水平上是应该继续悲观还是转为谨慎乐观，目前的股价水平是否已经反映了所有悲观的预期，值得我们仔细斟酌。
宏观经济方面，国际油价每天牵动着全球神经，金融因素应该是目前推动油价上涨的主要动力。高企的油价已经在全球范围内逐渐上升成为政治问题，全球央行为应对高油价引发的高通货膨胀都不约而同地开始采取紧缩货币政策，或许全球央行正在为过去若干年所采取的过度宽松货币政策付出代价。美联储迫于国际和国内压力开始停止美元贬值，但受制于美国国内经济形势，美元的企稳估计尚需时日。未来一段时间内，左右证券市场走向的将是油价、美元汇率和中国国内的货币政策走向。
国内经济方面，尽管今年国内经济遭受了太多的不确定因素冲击，但在央行坚决的紧缩货币政策和良好的通胀预期管理之下，国内CPI未来震荡回落应成定局。尽管PPI逐月走高，但PPI的上涨因素中有部分是国内无法控制以及供给不足所导致。从企业微观层面来看，人民币升值、成本上升、紧缩货币政策已经使部分企业资金链极其紧张，盈利快速下滑。在今年如此特殊的国际国内经济形势下，目前是否应该继续紧缩货币，在收紧货币的同时如何对冲经济快速下滑的风险，似乎值得我们推敲。政府正在控制通胀和保持经济增长之间进行平衡，个人认为在通胀下行基本确定以及部分调整资源价格之后，货币政策有可能略微松动。
市场方面，经过大幅下挫的A股市场估值已经和国际成熟市场接轨，除非企业盈利下降大幅超预期，目前点位市场的做空动能应该不强，前期泥沙俱下时错杀的部分个股应该有些机会。
尽管仍面临较多不确定性，但本基金对市场的未来发展充满信心，认为中国的宏观经济未来将持续向好。本基金仍力争以相对确定的企业价值化解不确定的市场风险，坚持既有的投资理念及风格，争取为持有人带来更好的收益。
五、投资组合报告
（一） 本报告期末基金资产组合情况
项目名称 金额(元) 占基金资产总值比例
股票 4,980,941,502.79 66.97%
债券 1,556,477,792.00 20.93%
权证 14,734,018.10 0.20%
资产支持证券 - -
银行存款和结算备付金合计 852,095,578.03 11.45%
应收证券清算款 - -
其他资产 33,704,313.12 0.45%
总计 7,437,953,204.04 100.00%
（二） 本报告期末按行业分类的股票投资组合
行业类别 市值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 87,356,956.33 1.18%
B 采掘业 645,570,135.35 8.74%
C 制造业 2,080,163,237.45 28.16%
C0 食品、饮料 218,034,289.99 2.95%
C1 纺织、服装、皮毛 129,836,865.60 1.76%
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 77,159,106.15 1.04%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 336,709,311.75 4.56%
C5 电子 180,152,958.82 2.44%
C6 金属、非金属 370,051,850.27 5.01%
C7 机械、设备、仪表 628,532,120.23 8.51%
C8 医药、生物制品 134,026,263.00 1.81%
C99 其他制造业 5,660,471.64 0.08%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 189,962,951.39 2.57%
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 196,185,328.23 2.66%
G 信息技术业 3,970,000.00 0.05%
H 批发和零售贸易 576,671,094.25 7.81%
I 金融、保险业 709,661,932.61 9.61%
J 房地产业 429,849,218.75 5.82%
K 社会服务业 14,658,154.88 0.20%
L 传播与文化产业 46,892,493.55 0.64%
M 综合类 - -
合计 4,980,941,502.79 67.44%
（三） 本报告期末市值占基金资产净值比例大小排序前十名的股票明细
序号 股票代码 股票名称 数量 市值(元) 占基金资产净值的比例
1 600089 特变电工 28,464,000 425,821,440.00 5.77%
2 002024 苏宁电器 9,578,695 395,600,103.50 5.36%
3 600036 招商银行 12,654,052 296,357,897.84 4.01%
4 600005 武钢股份 21,255,329 207,452,011.04 2.81%
5 600000 浦发银行 9,366,760 206,068,720.00 2.79%
6 000402 金融街 26,455,070 194,444,764.50 2.63%
7 601006 大秦铁路 13,099,767 178,287,828.87 2.41%
8 002008 大族激光 13,913,304 157,637,734.32 2.13%
9 601088 中国神华 4,148,804 155,870,566.28 2.11%
10 600583 海油工程 6,620,278 144,255,857.62 1.95%
（四） 本报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 市值（元） 占基金资产净值比例
1 国 债 - -
2 金 融 债 - -
3 央行票据 1,424,775,000.00 19.29%
4 企 业 债 130,026,000.00 1.76%
5 可 转 债 1,676,792.00 0.02%
合 计 1,556,477,792.00 21.07%
（五） 本报告期末市值占基金资产净值大小排序前五名的债券明细
序号 债券名称 市值(元) 占基金资产净值比例
1 08央行票据53 589,115,000.00 7.98%
2 08央行票据47 399,440,000.00 5.41%
3 08央行票据46 144,120,000.00 1.95%
4 08铁道CP01 130,026,000.00 1.76%
5 08央行票据23 99,940,000.00 1.35%
（六） 报告附注
（1） 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查的情况，报告编制日前一年内未受到公开谴责或处罚。
（2） 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
（3） 其他资产
名称 金额(元)
存出保证金 3,854,217.69
应收股利 368,582.22
应收利息 11,921,955.57
应收申购款 17,559,557.64
待摊费用 -
其他应收款 -
合计 33,704,313.12
（4） 本报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 市值(元) 占基金资产净值比例
1 110971 恒源转债 1,676,792.00 0.02%
（5） 本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有权证明细
序号 权证代码 权证名称 数量（份） 市值(元) 占基金资产净值比例
1 580019 石化CWB1 7,692,968 13,870,421.30 0.19%
2 580017 赣粤CWB1 148,896 863,596.80 0.01%
（6） 本报告期内获得的权证明细
本报告期本基金未获得任何权证。
（7） 本报告期末持有资产支持证券的情况
本报告期末本基金未持有资产支持证券。
六、公平交易专项说明
1、 公平交易制度的执行情况
公司主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
公司树立了研究导向的投资文化，强调投资应以研究作为依据，不断建立完善系统、科学的研究方法和流程，并认真地推行实施。
公司规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，基金经理只能在既定的权限范围内、根据投资决策委员会的决议或指导意见进行投资操作，超出其权限范围的投资须报投资总监或投资决策委员会审批；同时，基金经理只能投资公司股票备选库中的股票，金额比例超出一定范围的还须是核心备选库中的股票，而股票备选库及核心备选库的建立维护主要由研究部负责，并需要经过投资研究联席会的集体讨论和表决通过，这样就可对基金经理形成相对的制约；此外，所有的投资指令必须通过集中交易室下达，集中交易室与投资部门相隔离，交易员要对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，审核认为无效的可以拒绝执行，如发现任何异常交易还应及时反馈报告，由此形成对投资合规有效性的又一重把关；在此基础上，监察部还将通过对投资组合各项合规性指标的日常检查提示，以及对投资、研究、交易等全流程的独立的监察稽核，督促落实上述制度措施，促进投资运作的规范性。
与此同时，公司还特别重视交易执行环节的公平交易措施，以"时间优先、价格优先"作为执行指令的基本原则，启用投资交易系统中的公平交易模块，以确保公平对待各投资组合。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。
2、 本基金与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本公司旗下易方达策略成长2号基金投资风格相似。本报告期两者的净值增长率分别为-20.19%和-19.51%。尽管这两只基金在投资管理上有着相同或相似的投资目标、投资理念、投资范围和投资策略，但它们毕竟是两只相互独立的基金，基金规模及申购赎回波动变化不同，股票仓位、组合结构和投资操作也不尽相同，从而造成两只基金业绩存在差异，但差异不大。
3、 关于异常交易情况的说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
七、开放式基金份额变动
（单位：份）
本报告期期初基金份额总额 2,616,219,638.41
加：本报告期期间总申购份额 204,885,067.55
减：本报告期期间总赎回份额 535,052,599.46
本报告期期末基金份额总额 2,286,052,106.50
八、备查文件目录
（一） 备查文件目录
1. 中国证监会批准易方达策略成长证券投资基金设立的文件；
2. 《易方达策略成长证券投资基金基金合同》；
3. 《易方达策略成长证券投资基金托管协议》；
4. 《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5. 基金管理人业务资格批件和营业执照；
6. 基金托管人业务资格批件和营业执照。
（二） 存放地点：基金管理人或基金托管人处。
（三） 查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
2008年7月21日
[6]
(500056)科瑞证券投资基金 基金科瑞：2008年第2季度报告
基金代码：500056 基金简称：基金科瑞
科瑞证券投资基金2008年第2季度报告
一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同的规定，已于2008年7月10日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008年4月1日起至6月30日止。本报告中的财务资料未经审计。
二、基金产品概况
1、基金简称： 基金科瑞
2、基金代码： 500056
3、基金运作方式： 契约型封闭式
4、基金合同生效日： 2002年3月12日
5、报告期末基金份额总额： 30亿份
6、投资目标： 主要投资于价值被市场绝对或相对低估的股票。本基金的投资目标是在控制股票投资组合的风险的前提下，追求基金资产的长期稳定的增值。
7、投资策略： 基金管理人在对宏观经济和市场发展趋势进行深入分析的基础上，进行资产在股票、债券和现金间的资产配置。当判断股票市场趋势向好时，基金管理人采取积极进取的投资方式，加大股票投资比例，降低债券投资、现金的比例，力求取得较好的资本增值收益；当预测股票市场走势趋淡时，则降低股票投资比例，加大债券投资和现金比例，避免股票市场大幅下挫时引起的资产损失。
基金管理人主要选择公司价值被市场相对和绝对低估的股票构建投资组合。
8、业绩比较基准： 无
9、风险收益特征： 无
10、基金管理人： 易方达基金管理有限公司
11、基金托管人： 交通银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
1、主要财务指标（单位：元）
1、本期利润 -880,157,473.72
2、本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 -519,214,389.99
3、加权平均基金份额本期利润 -0.2934
4、期末基金资产净值 3,349,655,449.11
5、期末基金份额净值 1.1166
注：所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本报告期基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去3个月 -17.12% 4.86% - - - -
3、基金合同生效以来基金份额累计净值增长率历史走势图
本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为265.83%。
注：
I、 基金合同中关于基金投资比例的约定：
(1) 本基金投资于股票、债券的比例不低于本基金资产总值的80%；
(2) 本基金投资于国家债券的比例不低于本基金资产净值的20%；
(3) 本基金投资于单个上市公司股票的比例不高于基金资产净值的10%；
(4) 本管理人所管理的全部基金持有一家公司发行的证券不得超过该证券的10%；
(5) 本基金投资不超过中国证监会规定的其他比例限制；
(6) 法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定时从其规定。
因基金规模或市场剧烈变化导致投资组合不符合上述规定时，基金管理人应在合理期限内进行调整，以符合上述规定。法律法规另有规定时，从其规定。
本基金本报告期遵守上述投资比例的规定进行证券投资。
II、 本基金基金合同未规定业绩比较基准。
四、基金管理人报告
1、 基金经理简介
付浩先生，1972年生，经济学硕士。曾任职于广东粤财信托投资公司、和君创业研究咨询公司、湖南证券、融通基金管理有限公司。2003年10月加入易方达基金管理有限公司，曾任基金经理助理、易方达策略成长基金基金经理，本报告期内任科瑞基金基金经理。
2、 基金运作合规性说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
3、 报告期内的业绩表现和投资策略
二OO八年二季度全球宏观经济形势仍不乐观。首先，大宗商品、农产品价格高位运行，特别是石油价格不断创出新高，对全球经济负面影响越来越大；其次，美国经济持续走弱，次贷影响开始蔓延，美国股市二季度的表现比较差；第三，全球通胀压力日愈加大，有的地区甚至引发社会动荡。种种迹象表明，全球经济还会走弱较长时间，目前还没有非常好的办法来解决高价石油和通胀问题。
发生在五月份的汶川大地震造成极大的人员伤亡和财产损失，也是我国人民心头永远的伤痛。同时，也给本来就困难重重的宏观经济带来极大的压力。
二季度的A股市场延续一季度的下跌趋势，上证指数跌幅达到21.21%。虽然4月底政府出台减少印花税和限制大小非减持的政策，一度使得A股出现较大反弹，但不断上涨的石油价格、运行压力逐渐显现的宏观经济、政府紧缩经济的决心、汶川大地震等种种利空因素打击了市场做多的信心，市场短暂反弹后转入下跌，特别是进入六月市场下跌速度加快，上证指数一度出现创纪录的十连阴，整个6月份上证指数跌幅达20.3%，与三月份相当。
A股市场从去年10月中旬开始调整，在不到一年的时间里跌幅已经超过50%，整体市场估值水平也跌至动态市盈率20倍左右，经过这一轮的调整，很多股票投资价值显著。但是，由于投资者对宏观经济的担心，加上市场资金供给不足，使得整个市场仍没有出现止跌的迹象。
四月份，基金科瑞进行了两次分红，并利用分红机会调整了组合结构，提高了组合的股票集中度、降低了行业集中度。基于对市场上的利空因素的预期，我们保留了商业零售、银行、医药、地产、机械等各行业的龙头股票，并保持了相对较低的股票仓位，通过这些操作，科瑞在二季度比较大幅地战胜了市场。
截至报告期末，本基金份额净值为1.1166，本报告期份额净值增长率为-17.12%。
展望三季度，上述经济社会中存在的各种问题还将继续困扰内地资本市场。但是，我们应该看到，股票市场的下跌已经对经济中的困难作了比较充分的反应，整体A股估值水平也有了较大幅度的下降，我们认为接下来的市场已经进入忽略指数、精选个股的阶段。我们仍将坚持一贯的投资风格，不断选择核心竞争力突出、价值低估的股票来优化自己的组合，以争取更好的收益。
五、投资组合报告
1、 本报告期末基金资产组合情况
项目名称 金额（元） 占基金资产总值比例
股票 2,434,881,245.77 72.41%
债券 804,412,000.00 23.92%
权证 0.00 0.00%
银行存款和结算备付金合计 102,100,980.26 3.04%
应收证券清算款 0.00 0.00%
其他资产 21,343,369.27 0.63%
总计 3,362,737,595.30 100.00%
2、 本报告期末按行业分类的股票投资组合
行业类别 市值(元) 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 65,714,843.26 1.96%
B 采掘业 146,676,550.72 4.38%
C制造业 1,010,357,935.11 30.17%
C0 食品、饮料 0.00 0.00%
C1 纺织、服装、皮毛 82,034,956.80 2.45%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造纸、印刷 0.00 0.00%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 83,467,084.72 2.49%
C5 电子 20,234,426.40 0.61%
C6 金属、非金属 87,787,832.80 2.62%
C7 机械、设备、仪表 542,303,645.77 16.19%
C8 医药、生物制品 194,529,988.62 5.81%
C99 其他制造业 0.00 0.00%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 51,013,691.00 1.52%
E 建筑业 0.00 0.00%
F 交通运输、仓储业 96,080.00 0.00%
G 信息技术业 234,097,509.80 6.99%
H 批发和零售贸易 336,964,086.80 10.06%
I 金融、保险业 288,465,866.72 8.61%
J 房地产业 269,577,187.36 8.05%
K 社会服务业 0.00 0.00%
L 传播与文化产业 0.00 0.00%
M 综合类 31,917,495.00 0.95%
合计 2,434,881,245.77 72.69%
3、本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量 市值(元) 占基金资产净值比例
1 002024 苏宁电器 6,390,507 263,927,939.10 7.88%
2 600036 招商银行 9,502,061 222,538,268.62 6.64%
3 000002 万科A 21,920,000 197,499,200.00 5.90%
4 600089 特变电工 11,700,000 175,032,000.00 5.23%
5 000063 中兴通讯 2,024,755 126,749,663.00 3.78%
6 002122 天马股份 2,498,544 119,930,112.00 3.58%
7 600062 双鹤药业 4,946,111 105,170,024.85 3.14%
8 600267 海正药业 5,526,281 89,359,963.77 2.67%
9 600005 武钢股份 8,994,655 87,787,832.80 2.62%
10 600439 瑞贝卡 5,696,872 82,034,956.80 2.45%
4、本报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 市值（元） 占基金资产净值比例
1 国 债 - -
2 金 融 债 264,892,000.00 7.91%
3 央行票据 539,520,000.00 16.11%
4 企 业 债 - -
5 可 转 债 - -
合 计 804,412,000.00 24.02%
5、本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券名称 市值（元） 占基金资产净值比例
1 08央行票据23 299,820,000.00 8.95%
2 06国开02 174,744,000.00 5.22%
3 08央行票据35 99,900,000.00 2.98%
4 08央行票据47 99,860,000.00 2.98%
5 08央行票据53 39,940,000.00 1.19%
6、报告附注
（1）本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查的情况，报告编制日前一年内未受到公开谴责或处罚。
（2）本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
（3）其他资产：
名称 金额（元）
存出保证金 6,086,146.97
买入返售金融资产
-
应收股利 -
应收利息 11,095,709.53
待摊费用 4,161,512.77
其他应收款 -
合计 21,343,369.27
（4）本报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细
本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。
（5）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有权证明细
本报告期末本基金未持有权证。
（6）报告期内获得的权证明细
本报告期内本基金未获得权证。
（7）本报告期末持有资产支持证券的情况
本报告期末本基金未持有资产支持证券。
六、公平交易专项说明
1、 公平交易制度的执行情况
公司主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
公司树立了研究导向的投资文化，强调投资应以研究作为依据，不断建立完善系统、科学的研究方法和流程，并认真地推行实施。
公司规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，基金经理只能在既定的权限范围内、根据投资决策委员会的决议或指导意见进行投资操作，超出其权限范围的投资须报投资总监或投资决策委员会审批；同时，基金经理只能投资公司股票备选库中的股票，金额比例超出一定范围的还须是核心备选库中的股票，而股票备选库及核心备选库的建立维护主要由研究部负责，并需要经过投资研究联席会的集体讨论和表决通过，这样就可对基金经理形成相对的制约；此外，所有的投资指令必须通过集中交易室下达，集中交易室与投资部门相隔离，交易员要对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，审核认为无效的可以拒绝执行，如发现任何异常交易还应及时反馈报告，由此形成对投资合规有效性的又一重把关；在此基础上，监察部还将通过对投资组合各项合规性指标的日常检查提示，以及对投资、研究、交易等全流程的独立的监察稽核，督促落实上述制度措施，促进投资运作的规范性。
与此同时，公司还特别重视交易执行环节的公平交易措施，以"时间优先、价格优先"作为执行指令的基本原则，启用投资交易系统中的公平交易模块，以确保公平对待各投资组合。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。
2、 本基金与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无
3、 关于异常交易情况的说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
七、基金管理人运用固有资金投资本基金的情况
本基金管理人在本报告期末持有本基金214,063,430份，持有比例为 7.14%,本季度末比上季度末持有份额增加4,635,600份。
八、备查文件目录
1. 中国证券监督管理委员会《关于同意科瑞证券投资基金设立的批复》（证监基金字[2001] 59号文）；
2. 《科瑞证券投资基金基金合同》；
3. 《科瑞证券投资基金托管协议》；
4. 基金管理人业务资格批件和营业执照；
5. 基金托管人业务资格批件和营业执照；
存放地点：基金管理人或基金托管人处
查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
2008年7月21日
[7]
(500038)通乾证券投资基金 基金通乾：2008年第2季度报告
基金代码：500038 基金简称：基金通乾
通乾证券投资基金2008年第2季度报告
第一节 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告中所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年7月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。本报告期自2008年4月1日起至2008年6月30日止。
第二节 基金产品概况
基金简称 基金通乾
基金运作方式 契约型封闭式
基金合同生效日 2001年8月29日
期末基金份额总额 20亿份
基金管理人 融通基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
投资目标：本基金属于价值成长型基金，主要投资于具有一定竞争优势、业绩能够持续增长或具有增长潜力的成长型上市公司股票，同时兼顾价值型公司股票。通过组合投资，在有效分散和控制风险的前提下，谋求基金资产的稳定增长。
投资策略：以价值成长型投资为主导，把企业的内在价值和未来成长能力作为选择投资对象的最核心标准。重视对趋势的把握，顺势而为，灵活操作。
业绩比较基准：无
第三节 主要财务指标和基金净值表现
重要提示：本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标
单位：人民币元
项目 2008年4月1日至2008年6月30日
本期利润 -654,599,749.67
本期利润总额扣减公允价值变动损益后的净额 217,820,796.59
加权平均基金份额本期利润 -0.3273
期末基金资产净值 2,744,686,330.22
期末基金份额净值 1.3723
（二）基金份额净值增长率
阶段 净值增长率①
净值增长率标准差②
过去3个月 -16.95% 4.65%
（三）累计净值增长率历史走势图（2001年8月29日至2008年6月30日）
第四节 基金管理人报告
（一）基金经理简介
郝继伦先生，1972年生，博士学历。曾就职于鹏华基金管理有限公司,2000年10月加入融通基金管理有限公司，历任基金管理部总监、通宝基金基金经理、研究策划部总监等职务，现同时担任基金管理部总监。
刘泽兵先生，1975年生，管理学硕士。1994年至1998年就读于南开大学会计学系，获管理学学士学位；1998年至2001年就读于南开大学国际商学院，获管理学硕士学位。2001年至今就职于融通基金管理有限公司，历任市场部总监助理、研究员、研究策划部总监助理等职务。
（二）基金运作合规性说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《通乾证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。基金投资组合符合有关法律、法规的规定及基金合同的约定。
在本报告期个别交易日内，受证券市场波动及基金实施年度分红的影响，基金通乾的国债投资比例、个股投资比例、股票及债券投资合计比例曾不符合合同约定，本基金管理人已按照法规规定在合理期限内进行了调整，对基金份额持有人利益未造成损害。
（三）公平交易制度执行及异常交易情况说明
1、公平交易制度执行情况
本基金管理人一直坚持公平对待旗下所有基金的原则，并制定了相应的制度和流程，在投资决策和交易执行等各个环节保证公平交易原则的严格执行。报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易的原则和制度。
2、本基金与其他投资风格相似的基金之间的业绩比较
本基金管理人旗下没有与本基金投资风格相似的基金。
3、异常交易专项说明
本基金报告期内未发生异常交易。
（四）基金运作报告
2008年2季度，市场继续维持弱势格局，上证综指下跌21.21%，沪深300指数下跌26.35%，房地产、有色金属、餐饮旅游、电子元器件、交运设备等行业跌幅较大，采掘、医药生物、金融服务、农林牧渔跌幅较少，市场整体延续了一季度的弱势格局。本基金二季度坚持按照"通胀受益、通胀免疫"的思路进行行业选择，重点落实在上游以及下游行业，取得了较好的效果，基金二季度跌幅16.95%，跑赢市场。
展望3季度，我们依然维持在2007年年度以及一季度报告中的相关判断：
国际上，次贷危机仍尚未结束。在全球经济减速的背景下，原油价格接连创出物价调整之后的历史新高，也带动了其他大宗商品价格的居高不下。在可预期的未来半年内，各国央行将采取紧缩性措施对抗通货膨账，主要经济体均有陷入整体性滞胀的征兆。从历史上来看，资本市场在"滞胀"时期不会有大的作为，整体回报当为负值。从上世纪73-74年以及81-83年的情况来看，美国资本市场只有和大宗商品相关的采掘业、农业以及服务业跑赢大盘。从时间节奏看，我们整体判断到09年2季度，美国银行的撇账行动才会告一段落。
国内方面，判断国内08年GDP增速低于07年，经济增长的二阶导数为负数，影响市场预期。判断三季度CPI涨幅将继续回落，这将减轻资本市场对继续紧缩的预期。但是中国经济仍然面临外围需求放缓以及要素价格上涨的不利因素，要素价格上涨体现为大宗商品价格、资金利率、劳动力工资等因素，这些因素直接对上市公司净利润增长构成负面影响。08年有利的一点是所得税并轨，而减税因素是一次性的，市场不会给PE，可视为中性因素。
在这种状况下，继续坚持防御性策略为主。立足于经济阶段性减速以及通货膨胀进行产业以及个股选择，配置逻辑仍为通胀受益和通胀免疫，大的产业包括能源服务及替代能源、医药、消费、黄金、银行、有业绩支撑的农业、部分化工品种。同时，鉴于中国重化工业的产业特征，选择拥有核心竞争力的先进制造业企业长期持股。
第五节 投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
项目 金 额（元） 占基金资产总值比例
银行存款和清算备付金 13,137,496.14 0.48%
股票投资市值 2,029,976,791.67 73.72%
债券投资市值 665,385,128.50 24.16%
资产支持证券市值 30,032,281.31 1.09%
权证投资市值 -- --
其他资产 14,979,174.51 0.54%
资产合计 2,753,510,872.13 100.00%
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
行业 市 值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 65,691,879.00 2.39%
B 采掘业 260,692,687.80 9.50%
C 制造业 991,775,063.75 36.14%
C0 食品、饮料 249,876,616.00 9.10%
C1 纺织、服装、皮毛 -- --
C2 木材、家具 -- --
C3 造纸、印刷 -- --
C4 石油、化学、塑胶、塑料 140,992,000.00 5.14%
C5 电子 -- --
C6 金属、非金属 238,116,896.28 8.68%
C7 机械、设备、仪表 197,606,965.32 7.20%
C8 医药、生物制品 165,182,586.15 6.02%
C99 其他制造业 -- --
D 电力、煤气及水的生产和供应业 -- --
E 建筑业 61,776,000.00 2.25%
F 交通运输、仓储业 -- --
G 信息技术业 5,126,699.40 0.19%
H 批发和零售贸易 -- --
I 金融、保险业 446,951,401.32 16.28%
J 房地产业 -- --
K 社会服务业 197,963,060.40 7.21%
L 传播与文化产业 -- --
M 综合类 -- --
合计 2,029,976,791.67 73.96%
（三）报告期末基金投资前十名股票明细
股票代码 股票名称 数量（股） 市 值（元） 占基金资产净值比例
600036 招商银行 10,300,000 241,226,000.00 8.79%
000001 深发展Ａ 10,642,804 205,725,401.32 7.50%
600169 太原重工 6,823,248 152,840,755.20 5.57%
000792 盐湖钾肥 1,600,000 140,992,000.00 5.14%
600231 凌钢股份 12,729,078 132,636,992.76 4.83%
600519 贵州茅台 885,200 122,671,016.00 4.47%
000869 张 裕Ａ 1,830,000 120,780,000.00 4.40%
000069 华侨城Ａ 10,000,000 101,100,000.00 3.68%
002183 怡 亚 通 4,308,855 96,863,060.40 3.53%
000566 海南海药 9,615,758 78,079,954.96 2.84%
（四）报告期末按券种分类的债券投资组合
债券种类 市 值（元） 占基金资产净值比例
国债 187,410,128.50 6.83%
金融债 477,975,000.00 17.41%
合计 665,385,128.50 24.24%
（五）报告期末基金投资前五名债券明细
债券名称 市 值（元） 占基金资产净值比例
06国开01 296,616,000.00 10.81%
03国开28 99,810,000.00 3.64%
05国开14 81,549,000.00 2.97%
02国债05 72,940,000.00 2.66%
21国债⒂ 29,852,066.50 1.09%
（六）报告期末持有资产支持证券的情况
种类 市 值（元） 占基金资产净值比例
资产支持证券 30,032,281.31 1.09%
（七）报告期末基金投资资产支持证券明细
资产支持证券名称 市 值（元） 占基金资产净值比例
澜电02 30,032,281.31 1.09%
（八）报告附注
1、报告期内本基金投资的前十名证券中无发行主体被监管部门立案调查的,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券；
2、报告期内本基金投资的前十名股票中，无投资于基金合同规定备选股票库之外的股
票；
3、报告期末其他资产的构成
项 目 金 额（元）
交易保证金 1,875,592.47
应收利息 11,051,537.74
待摊费用 2,052,044.30
合计 14,979,174.51
4、报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券
5、本报告期内本基金未投资权证
第六节 基金管理人持有本基金情况
截至2008年6月30日止，本基金管理人融通基金管理有限公司持有本基金份额为10,000,000份，该基金份额自基金合同生效日起至今未发生变化。
第七节 备查文件目录
（一）中国证监会批准设立通乾证券投资基金的文件；
（二）《通乾证券投资基金基金合同》；
（三）《通乾证券投资基金托管协议》；
（四）融通基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程；
（五）报告期内在指定报刊上披露的各项公告。
存放地点：基金管理人、基金托管人处 、上海证券交易所
查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
融通基金管理有限公司
2008年7月21日
[8]
(600012)安徽皖通高速公路股份有限公司 皖通高速：关于公司治理专项活动整改情况的说明
安徽皖通高速公路股份有限公司
关于公司治理专项活动整改情况的说明
根据中国证监会《关于开展加强上市公司治理专项活动有关事项
的通知》（证监公司字[2007]28 号）和安徽证监局《关于做好辖区上
市公司治理专项活动有关工作的通知》（皖证监发字[2007]13 号）文
件要求，根据公司自查问题和整改计划以及安徽证监局提出的建议，
公司于2007 年10 月26 日召开了第四届董事会第十六次会议，审议
通过了《公司治理专项活动整改报告》。
近日，根据中国证监会《关于2008 年进一步深入推进公司治理
专项活动的通知》（上市部函[2008]116 号）和安徽证监局《关于进
一步做好辖区上市公司治理专项活动有关工作的通知》（皖证监发字
[2008]29 号）的文件要求，现将有关整改情况说明如下：
一、2007 年度公司治理专项活动中公司自查发现的问题和整改
情况
（一）进一步发挥董事会专门委员会作用，提高决策效率。
整改情况 ：公司已与各位董事沟通，加大了董事会专门委员会
的工作力度，以充分发挥其专业职能作用，为董事会提供更多的决策
依据，提高董事会的决策效率，进一步提高公司科学决策能力和风险
防范能力。
（二）根据监管部门新近出台的规章，公司部分现有规章制度需
要进一步修订和完善。
整改情况：公司根据监管部门近期陆续出台的一些新的规章制度
2
及条例，已对部分现有规章制度进行了进一步修订和完善。公司修订
和完善的制度主要包括：《公司信息披露管理办法（2007 年修订稿）》、
《公司募集资金管理办法（2007 年修订稿）和《公司投资者关系管
理办法》，以上管理办法已于2007 年6 月28 日经公司第四届董事会
第十三次会议审议通过。
（三）继续细化信息披露管理制度，并组织相关培训。
整改情况：根据上海证券交易所《上市公司信息披露事务管理制
度指引》对上市公司信息披露的要求和规定，公司对原有的公司信息
披露管理办法进行了修订，经2007 年6 月28 日召开的公司第四届董
事会第十三次会议审议通过，并进一步制订了《信息披露管理制度实
施细则》。公司已于2007 年9 月份在公司内部组织全面宣传和相关人
员培训，进一步提高公司和关联企业对信息披露工作的认识，保证信
息披露工作的质量。
二、2007 年度公司治理专项活动中安徽证监局检查中发现的问
题及整改措施
安徽证监局于2007 年7 月9 日至7 月13 日，对我公司进行了现
场检查，对我公司完善公司治理方面提出以下建议：
（一）对照《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》及《监事
会议事规则》进一步完善股东大会、董事会及监事会会议纪录。
整改情况：公司股东会、董事会及监事会会议记录内容完备，符
合《公司章程》及相关议事规则的规定。今后将把改进重点放在内容
的充实性上，对会议的讨论过程进行详细记录。
3
（二）充分发挥董事会各专门委员会及独立董事的作用。
整改情况：公司已与各位董事沟通，加大了董事会专门委员会的
工作力度，以充分发挥其专业职能作用，为董事会提供更多的决策依
据，提高董事会的决策效率，进一步提高公司科学决策能力和风险防
范能力。公司将继续积极配合独立董事履行职责，在公司的重大生产
经营决策、对外投资、高管人员的提名及其薪酬与考核、内部审计等
重大决策方面，都会事先与独立董事进行沟通和咨询，为公司重大决
策寻求专业及建设性建议，需要独立董事发表独立意见的均提前提示
并要求独立董事发表独立意见。