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伦铜温和反弹 沪铜跟涨不力
作者：邓宏 文章来源：迈科期货 时间：2008-09-05
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昨日原油与金属走势分化，特别是伦铜顶住原油下跌及美元上涨的压力继续反弹之路。昨日伦铜库存小增700余吨，令总库存上升到18万吨之上，但期价仍温和回升，收于7340美元，现货升水也回升到49美元，显示逢低消费买盘进场承接的迹象。昨日公布的经济数据并不好，美国7月工业订单增长高于预期，但其实仍低于6月增长幅度，而半年的褐皮书显示经济活动继续放缓，显示经济减速的迹象没有改变。笔者坚持对伦铜的判断，在经济衰退大背景下，其中期已经转向下跌，但受中国供应紧张而在国际上进行采购的支撑，持货等待中国买家的心态，还会令铜价有所反复。技术上看，伦铜目前中期形态已经转空，但短线在07年以来的上升支撑线7100一线获得支撑后进行反弹，最近的压力位在7500一线，在整体偏空预期下铜价在关键位的反弹空间不大，而7100这一重要支撑位反复考验，被击穿的可能性较大。
沪铜方面，由于现货供应紧张，逢低备货买盘支撑铜价，连续两日近月比价达到进口水平之上，由于国内今年以来对进口的消化力较弱，实现部分进口后反而因现货供应增加而价格下跌，高比价下的高现货升水难以维持，因此笔者认为沪铜实现进口后价格容易重新走低。但短时看远水不解近渴，目前国内现铜还是非常紧缺的，现货升水也保持在700元的高水平，这将拉动期价暂时难以下跌，在见到大量的进口之前，铜价在此反复震荡难免。今日沪铜表现犹豫，现货报价较昨日略跌至6万元之下，导致期价略高开后震荡回落，比价也较前两日有所下降，说明国内当前犹豫的心态，僵局一时难以打破，上下空间都不大，多空双方因此选择减仓离场暂时等待。技术上看，沪铜58000以上为压力区，目前均线集中的压力区为58500。操作上坚持中线空头立场，前期高位空头可持有，反弹过程中急冲短线抛空，但沪铜下档56500一线是近期支撑位，结合近期现货供应偏紧的判断，价格在此当有震荡，若有回落可逢低平仓，滚动操作。
伦锌昨日小涨，期价与均线纠缠没有方向，但均线粘合向下，其势头是向下的，库存近日连续减少给期价一定支撑力，但现货贴水维持在20美元的近期高水平，我们继续等待现货压力的积累。沪锌技术形态相类，期价呈缓慢的回落，持仓持续减少，说明多空双方都无意在此操作，但今日沪锌表现积极，期价增仓拉至均线压力之上，然后现货报价较低，较远月贴水扩大，笔者坚持锌供应压力较大，期价一旦冲高又将招致远期保值空头的打压，不支持强劲反弹的立场。技术上看，目前均线集中粘合向下倾斜，而期价与均线纠缠，暂时没有方向，操作上空头继续，急拉短线抛空的策略不变。




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