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利好不断 上证综指仅涨4.98点 股民昨日再次空欢喜
　　在CPI低于市场预期、证监会称新股发行将更慎重等利好消息的刺激下，昨日大盘一度上涨40点，走出近期少有的强劲反弹。然而，市场长久积弱的信心使上证综指11时后开始回落，最终收于2150.76点，小幅上涨4.98点，令股民空欢喜一场。
　　昨日两市仍然有超过千家个股上涨，成交量超过400亿元，较前一交易日有所上升，显示市场交投被利好刺激有所提升。
　　其中，券商板块受到融资融券朦胧利好刺激，以4.47%的涨幅位列板块涨幅榜首位。紧随其后的是教育传媒、旅游酒店、网络电视、数字电视，4个板块涨幅也超过2%。银行、煤炭石油板块则位列跌幅榜前列，成为昨日杀跌的主动力。
　　大部分机构认为，昨日小幅反弹属于弱市反弹行情，市场做多人气仍未恢复，建议投资者继续观望。但也有部分机构如广发证券认为，随着政策利好正不断累积，预计大盘后市企稳回升的可能性较大，投资者可重点关注价值早已低估的优质成长股。（北京商报　记者 陈洁）

熊出没 人逃散 A股成交比998点时还惨淡
　　股市谚语"量在价先，先见地量才见地价"。9月9日的上交所公布的成交量是217亿元，占目前沪市的流通市值约3.5万亿元的0.62％，已经低于2005年6月6日沪市跌至最低998点时的占比0.85％。
　　股市谚语"量在价先，先见地量才见地价"。
　　9月9日的上交所公布的成交量是217亿元，占目前沪市的流通市值约3.5万亿元的0.62％，已经低于2005年6月6日沪市跌至最低998点时的占比0.85％。
　　那么，目前究竟是不是底部？距离底部究竟还有多远？对比1999年、2003年熊市时的低迷成交数据，我们似乎可以找到答案。
　　不断被刷新的成交新低，显示市场交投活跃度已经萎缩到极点！
　　本周二，沪市成交仅有225亿元，创出近两年新低；昨日虽然成交相比有所放大，但仍不足300亿元。而如果从A股历史上来看，特别是与1999年相比，目前成交绝对量并不低；但如果与流通市值相比较，那么目前的相对成交比例也就接近A股历史上的大底部水平了。
　　成交屡创新低
　　缩量是指市场极为清淡，大部分人对后期走势意见十分一致。这又分两种情况，一种是对后市都十分看好，大多数人买，少数人卖；另外一种是十分看淡后市，造成卖多，却少有人主动买。显然，当前市场背景下，成交稀少属于后者，因此最近一段时间成交额不断创出新低。
　　2008年1月，沪市的月度总成交金额为3.07万亿元，按每月21个交易日估算，平均每天为1464亿元。接下来随着指数不断下跌，成交也不断萎缩。2月沪市的成交总额降到1.42万亿元，随后虽然有所反复，但每月再也没有超过2万亿元。
　　到今年8月，成交总额已迅速萎缩至7894亿元，平均每天只有375亿元。进入9月，股指重心仍在下移，本周二沪市成交额创出本轮调整以来的新低，甚至比去年单日成交高峰期时半个小时成交量还要少。
　　最近8个交易日，A股成交总额是2252亿元，平均每天仅有281.5亿元，在市场极度缺乏做多信心的背景下，低迷的成交还会持续下去。
　　回顾A股交易历史，虽然成交绝对量并不低，但如果考虑到庞大的流通市值，那么目前的成交相对量同历史底部区域相比，就能体现出行情处于极度"虚脱"的状况。
　　低迷不亚于"998"时期
　　随着A股不断扩容，特别是去年众多大盘蓝筹股上市后，A股流通市值迅猛增长，因此，要看清目前A股成交状况到底处于何种状态，单纯看成交量的意义并不大，必须要配合流通市值这个数据，计算相对比例才行。与市场几次的历史底部对比，目前A股成交已接近最低迷时期，或许黎明已经不远了。
　　上证所数据显示，截至9月9日，沪市流通市值3.5万亿元，当日成交额为217亿元，当天成交额占全部流通市值的0.62％，也就是说当天只有不到1％的股票进行了交易，而该数据已接近A股几次大底的水平。
　　2005年6月6日沪市下探至998点时，当天流通市值为6200多亿元，成交量53亿元，占流通市值的0.85％，从该数据来看，当时的成交状况比现在都要高，显得目前的交投更加稀少。
　　筑底仍将是一个漫长过程
　　可能有人会说，虽然指数创新低，但一些蓝筹股已启动，交投也开始活跃。那就再看看1999年2月9日，当天流通市值为2872亿元，而当天成交量仅有20亿元，占0.69％，仍高于9月9日的比例。
　　但是也有例外，比如熊市中期的2003年，市场经过长达两年的下跌，人气也几乎损失殆尽，成交极为低迷，每天成交额大约在30亿～40亿元，特别是8～9月成交最低迷的时期，当时流通市值为1.3万亿元，成交额占流通市值的比例只有0.4％，还低于目前的0.62％。
　　整体来看，目前A股的成交状况已接近历史底部，但这并不意味着指数马上就能止跌。随着指数不断下跌，成交量逐渐萎缩，市场人气已降至历史低点，从成交量与流通市值的相对比例就可以直观看到。
　　但反观2003年市场成交最低迷的时候，当时并不是真正的底部，即使成交非常稀少，大盘也是在两年之后的2005年6月6日才真正见底，足可以证明市场的人气恢复，将是一个漫长曲折的过程。（每日经济新闻　记者 朱秀伟）

2000-2500点运行是大概率事件
　　展望下一阶段的国内宏观经济形势，我们认为CPI回落趋势不改，通胀担忧大为减轻，而经济减速风险已经显露。需要关注的是，央行在防经济过热、防通货膨胀政策上发生了微妙变化。目前我国宏观调控的首要任务是保持经济平稳较快发展和控制物价过快上涨，这意味着我国宏观调控的首要任务由之前的"双防"变为"一保一控"。与此同时，国际市场上原油等大宗商品价格回落也为国内的要素价格改革提供了契机。我们认为，在保持经济平稳较快发展前提下，促进国内经济转型已被提上日程。短期来看，政策放松预期可能会有利于A股市场。
　　投资者需要关注10月份的十七届三中全会和11月份的中央经济工作会议。可能出台的政策支持有：
　　财政政策方面：加大对中低收入的补贴；取消利息税；增值税转型；营业税（地方财政）、各种费用的调整。
　　货币政策方面：坚持从紧背景下加大对中小企业的信贷支持。
　　鼓励经济增长方式转型方面：成品油、电、水、排污费、资源税等要素价格改革。
　　稳定房地产市场方面：经济适用房、廉租房建设；激活消费性需求；但我们认为在年内针对房地产政策变化的可能性较小。
　　此外，流动性方面，短期内难言乐观。储蓄回流，定期化趋势明显；二级市场表现不佳，打新资金难以沉淀；投资者热情消退，基金已现净赎回；人民币升值趋缓，热钱有外流的可能。
　　因此，从目前的宏观环境和资金流向看，市场出现较大级别反弹的条件远不够成熟。在当前国内外形势没有明朗情况下，在"大小非"造成供求失衡引发结构性风险时，A股市场将维持震荡探底走势。
　　我们认为，在宏观与股市之间的不良预期相互强化，市场极度依赖外力的系统性风险下，建议投资者谨慎参与阶段性反弹行情，控制仓位并静待实质性利好政策的出台。投资者需要密切关注目前市场最关心的针对"大小非"的相关政策，二次发售、可转换债券等政策的具体细则可能将影响以后的市场走势。我们认为，短期上证综指在2000-2500点区间运行是大概率事件。若出台的相关政策低于市场预期，则有破2000点的可能。而已过会的大盘股上市、限售股减持超预期也会给市场带来风险。
　　我们建议投资者从三方面来考虑近期的选股思路：
　　首先，弱周期、内需主导及符合政策导向的行业：必需消费品、节能环保、通信设备、输变电设备等。
　　其次，交易性机会：要素价格改革、资产重组、灾后重建等。
　　最后，在基金大幅杀跌下，投资者不妨适当关注低PE、低PB、高分红的超跌反弹股。（上海证券报,中原证券）

CPI跳水 为股市上涨添一把火？
　　昨日，统计局公布的8月份国民经济数据显示，8月份工业品出厂价格(PPI)同比上涨10.1%，居民消费价格（CPI）同比上涨4.9%。相较于7月份6.30%的CPI涨幅，8月的CPI数据显然是大幅跳水；不过，相较于7月份PPI涨幅10.00%，8月份的PPI依然在高位运行。这些比市场预期更为乐观的数据，将对股市起到什么影响呢？记者昨日收盘后分别采访了多位业内人士。
　　短线机会增多
　　安信证券分析师邓雨春接受采访时表示：总的来看CPI数据略低于市场预期主要因食品价格回落幅度较大，随着水平的下降，前期过于强硬的宏观控制政策将转为松动。这对于股市来说应是利好的因素。另外加上近期的消息上有回暖的趋势，今天券商开展融资融券业务报批流程明确，股指期货再次提上日程。昨日盘面，大多数个股短期杀跌动能明显不足，个股的短线机会开始增多。预计今日震荡反弹后还有一定的下探要求，投资者可在回调过程考虑逢低逐步建仓超跌股。
　　有利于放宽资金面
　　渤海投资的秦洪表示，好于预期的经济数据，有望促使管理层稍微放松宏观调控政策，股市的资金面将继续宽松。农产品等板块的炒作力度可能会下降，而基础矿产品和处于产业链中上游的上市公司利润有望增加。不过，由于PPI持续高位，影响了上市公司的利润增速预期，股市预期收益还将下降，这不利于大盘中线反弹。大盘虽处于底部区域，但后市还将继续震荡。
　　关键看政策
　　光大证券分析师认为，短期来看，券商股近期不但先于大盘见底，且逆势走强，在某种意义上阻挡了大盘的进一步下跌，不过其主要是受消息面刺激，但能否持续走强还需观察。盘展望后市，股指再度大幅下跌可能性偏小，而近期有望在2100点附近趋稳，但并不意味着2100点一线就是大盘真正的底部，关键还要看管理层出台的措施，能否真正的给与A股市场带来信心的恢复。
　　对股市影响不大
　　申银万国市场部研究员李念在接受采访时首先谈到，CPI4.9%是低于预期的，可以理解，因为相关价格都降下来了。至于大盘是否会因CPI的回落而出现反弹的转机，李念表示影响不大。
　　对于后市，李念认为政策利好正在不断累积，投资者信心若因此而恢复的话，大盘不会跌破2000点，而将在2000点以上震荡筑底，毕竟目前的估值已经接近底部区域。（成都晚报　记者 胡希 胡凌 胡佳杰 谢沵涵）

宏观数据好转反弹更有底气
　　昨日A股市场出现大幅震荡，但最终探底回升，8月份宏观数据披露成为市场反弹的触发点。业内人士认为，消费价格指数大幅回落，投资者对宏观调控放松的预期开始上升，市场反弹底气可能因此逐步增加。
　　探底回升大幅震荡
　　昨日A股出现大幅震荡走势。上证综合指数早盘低开低走，股指再创调整新低，最低下探至2102点，随后股指直线窜升，最高反弹至2185点，下午股指冲高乏力并逐步回落，最终仍上涨了4点多，收于2150点。深圳成份指数上涨43点，收于7065点。
　　虽然昨日市场成交额放大并不明显，例如沪市成交只有295亿左右，但大盘已经连续两天出现反弹，显示短线反弹要求强烈。
　　继续关注政策变化
　　从盘面来看，权重股继续成为市场短期反弹的主要障碍。继续中国石化和中国石油连续杀跌后，昨日另一权重板块银行股集体杀跌，浦发银行、招商银行、兴业银行等银行股昨日再创新低，截至收盘，大部分银行股依然飘绿。
　　昨日外资投行高盛唱空中资银行股，A股银行股全线破位下行增添了市场的恐惧。不过国都证券认为，银行股目前的估值水平已经反映了该板块未来两年盈利增速的下降。与身陷次债危机中的欧美银行不同，国内银行的净资产较少受资产价格波动的侵蚀，另外，国内银行净资产的安全系数是比较高的。值得注意的是权重股跌势并未引发市场系统性杀跌，同时权重股短期下跌后的抵抗开始增强。
　　数据披露触发反弹
　　8月份宏观数据的披露成为昨日大盘探底回升的触发因素。从盘面来看，昨日上午10点左右宏观数据出台和大盘突然爆发性反弹时点完全吻合。当日披露的数据显示，8月份居民消费价格指数同比上涨4.9%，工业品出厂价格同比上涨10.1%。这一结果表明CPI明显低于市场预期，而PPI基本符合预期。
　　东方证券预计，9月CPI可能出现反复，预计在5％左右，但下半年将维持向下趋势，而本月PPI或将成为年度高点。而四季度通货膨胀不再成为首要问题。只是PPI和CPI剪刀差的扩大对中下游生产企业利润将产生一定负面影响。随着本月物价走势继续回落，本年度后四月的宏观政策可能出现进一步放松--财政政策将更加积极，主要体现在税费减免和投资增加方面；货币政策将进一步宽松，主要体现在信贷额度可能进一步增加。
　　市场人士认为，最新宏观数据使市场对宏观政策进一步放松的预期增加，在通胀压力降低后，保经济增长可能成为更重要的政策目标，这可能是市场反弹的主要原因。
　　预期归预期，市场要真正恢复信心还需要进一步的政策配合。分析人士认为，目前市场还没有呈现出强劲反弹的迹象，但反弹的可能性在上升，投资者需要密切关注消息面，做好迎接反弹的准备。（华西都市报 李东升）

调整幅度已超60% 四大特征提示市场底部临近
　　A股市场自2007年10月份以来累计调整幅度已经超过了60%，趋势使得投资者对于A股市场的未来依然充满的担忧，但是种种迹象都表明市场的底部特征已经越来越明显，市场短期的悲观情绪并不会影响股市的中长期收益率，对于A股的未来我们应该充满信心。
　　第一，基本面与股价背离。虽然分析师近6个月以来持续向下调整A股的盈利预测，但是未来2年A股的复合增长率 与目前的估值水平仍存在极大的背离。我们认为基本面与股价的背离是支撑A股产生大级别行情的最重要的因素。
　　第二，成交量大幅的萎缩。极度悲观的情绪导致了市场盈利预测大幅非理性下调以及估值中枢大幅向下修正之后，流动性的问题导致了股价进一步偏离合理水平。目前沪深两市的单周成交金额为1567亿元，仅相当于2007年周成交峰值的12.5%，已回到了2年半以前的周成交水平。
　　成交量的大幅萎缩反映了市场信心的严重缺失，表现在股价上则是股票价格大幅低于合理水平，回顾历史，每一次市场底部成交量的大幅萎缩都是必要条件。
　　第三，调整已到极限。周边市场经验表明，不到一年的时间调整超过60%已经是调整的极限位置。
　　台湾股票是全球公认的波动最大的股票市场之一。从1987年1月份的1142点上涨到1990年1月份的12054点仅花了3年时间，3年上涨幅度超过900%。从1990年1月到9月台湾加权指数经历了大幅的调整，极限调整幅度达到了75%。之后台湾股市场出现了一波强有力的上涨，到1991年7月，较最低点上涨超过90%。我们认为：从风险收益比的角度看，目前的A股市场下跌空间大大小于上涨空间。目前的A股市场基本处于底部区域。
　　第四，机构逆势增仓。作为价值投资者代表的机构，8月份单月资金流入达到了187.73亿，创出了今年以来的资金流入新高。对比8月份上证指数的走势，我们会发现资金的流向和股价的走势出现了很大的背离。而资金流向和股价走势的背离则是市场底部的又一个重要特征。
　　具体到8月份各交易日，我们可以明显发现在市场出现大跌的几个交易日，机构都出现了大量的买入。这也充分显示了机构作为价值投资者对于目前市场点位的认可。
　　我们知道市场要出现一波大幅的上涨，前提条件是蓝筹股必须要有大资金的介入并且率先出现上涨，从8月各板块的资金流入情况可以看到：石化、银行板块这样的权重板块都出现了资金的明显净流入，这又成为市场底部区域的又一个重要标志。（新闻晨报刊,东方证券）

经济数据昭示从紧政策难改
　　昨日，国家统计局公布了8月份经济数据--CPI同比增长4.9%、PPI同比增长10.1%。CPI跳水PPI创新高的局面昭示着经济形势不乐观，对管理层的宏观调控提出了更大的挑战。单就左右股市涨跌的最直接因素--银根的松动而言，至少在9月份会落空。
　　PPI是工业品出厂价格指数，它同比创新高，暗示着未来消费品价格将上涨。而事实上目前消费品价格指数CPI持续几个月下降，8月份更是跳水式的降为4.9%。虽然经济学界对此反常现象有各种各样的解释，但单就PPI创新高而CPI跳水式下降就反映出这样的事实：一，工业企业的生产成本持续增长，而由于消费品价格上升趋缓，其结果导致企业利润大幅下降。那么对于股市的影响是，即使股市跌幅巨大，目前市盈率在17倍左右，但由于宏观经济数据预示着未来企业利润有可能大幅下降，因而目前17倍市盈率仍然有可能出现上升的情况。其结果就会是，跌幅这么大的股市，其估值是否合理依然要打一个问号。二，虽然CPI持续下降，但由于PPI不断创新高，对于通胀不可掉以轻心，毕竟PPI是先行指标。正基于此，央行对从紧的货币政策依然没有释放出明显松动信号。虽然上半年央行实施的不断调高准备金率，目前已丧失了继续调高的基础，但通过公开市场操作，继续收紧银根的动作并没有改变。银根不松动，促使股市上涨的资金面就难以改观，股市持续上涨就难以出现。三，下半年宏观经济政策"一保一控"，有专门针对经济数据而出的意味，但在实施过程中面临着比较多的不确定性。事实上，要控制住通胀的同时又要保持经济快速增长，同时实现这两个目标本身就具有一定的矛盾。而从实际情况来看，管理层更多倾向于保持经济持续快速增长，毕竟CPI持续下降给管理层提供了更多调控空间。但银根不松动，企业发展面临的资金链紧张局面就难以出现根本改观，企业经营环境出现大幅改观的局面就难以出现。那么对于股市而言，单单出台救市政策也难以见到根本成效。这也可以解释，面对股市跌跌不休的局面，为什么难以见到管理层出台扭转乾坤的政策出来。
　　从CPI跳水而PPI创新高中我们明白了，未来上市公司业绩有可能出现大幅下降。同时，银根不松动直接使市场资金面难以改观，那么至少在9月份股市就没有多大的反弹机会。事实上，昨日虽然有中国证监会发布《证券公司业务范围审批暂行规定（草案）》公开征求意见的消息，意味着融资融券业务不久将成行；也有市场关注焦点CPI跳水式下降等消息。但市场不过是冲高回落，成交量依然难以放大。这种盘面表现就昭示出，市场出现真正像样反弹的时间依然没有到，投资者还要继续等待。只有见到PPI见顶回落，机会才可能到来。（成都日报　记者 孙强）

利好齐聚 当心雷区
　　昨日A股市场受周边市场走势不振的影响而有所低开，随后因有色金属股等周期性品种的暴跌而有跌幅扩大的趋势，上证指数一度考验2100点的支撑。但幸运的是，券商股、旅游酒店股等板块反复活跃，A股市场止跌企稳并一度井喷，只不过，积弱已久，跟风买盘不足，上证指数无奈冲高回落。但毕竟在日K线图上形成一根阳K线，从而激发了多头关于A股市场止跌企稳的预期。
　　利好频传化解压力
　　对于昨日A股市场的走势，周期性股票的回落仍是抑制A股弹升空间的主要因素：一方面，国际大宗商品期货价格持续走低，使得有色金属股、煤炭股甚至农业股难有大的弹升预期；另一方面，业绩下滑的预期也使得目前低估值优势难以吸引做多量能。
　　不过，昨日A股市场迎来诸多利好预期，有利于化解周期性股票回调的压力：
　　一是昨日公布的8月份CPI、PPI数据好于市场预期，业内人士认为这有利于宏观经济的发展，也有利于形成从紧货币政策或将微调的预期，从而有利于激发基金等机构资金的做多激情。
　　二是中国证监会日前就《证券公司业务范围审批暂行规定（草案）》（以下简称《草案》）向社会公开征求意见。《草案》放松了对券商在债券投资、同业竞争等数项业务上的制约。对于融资融券等创新业务的开展，证监会表示可以批准若干券商先行试点，再视情况逐步扩大试点。业内人士认为这有利于A股市场的走势，至少有利于券商板块行情的活跃。
　　两大板块或成"地雷"
　　但笔者认为市场仍存在一定隐忧，主要体现在两大板块运行格局中：
　　一是煤炭股、钢铁股、有色金属股等周期性股票。近期美元持续逞强，渐有形成中期向上的趋势，这对有色金属、农业以及石油等大宗商品价格形成极大的做空能量。同时，全球经济不振也将推动大宗商品价格进一步回落，既如此，此类品种虽经暴跌甚至有静态估值低企的迹象，但仍可能成为近期A股市场调整的"地雷"---一旦短线引爆，将对大盘底部趋势的形成产生极强杀伤力。
　　二是券商股。虽然融资融券等业务一旦推出，将对券商利润形成积极影响。但这些新业务近期尚难推出，另外，在当前市场低迷格局下，新业务的推出能否对券商股利润产生立竿见影的效果，就这一点市场也存在极大分歧。而近期A股市场的成交量随着股价重心下移而持续萎缩，意味着券商三季度的业绩不振。那么券商股还能支撑起目前相对高企的股价与估值吗？所以，不排除券商股成为日后破坏A股市场底部形态的另一"地雷"。
　　短线机会相对活跃
　　综上所述，目前A股市场有诸多利好的支撑，但受诸多隐忧以及经济增速放缓等预期的压抑，A股市场或将在2100点上方展开窄幅震荡，预期短期内难有大起大落的走势。
　　市场或将形成相对活跃的短线机会，这可能包括两方面：一是上海本地股，近期该板块反复活跃，量能堆积迹象明显，锦江投资、亚通股份、长江投资、嘉宝集团等品种均如此；二是估值渐趋合理且未来行业景气相对乐观的品种，中国南车、合加资源、浙富股份等品种就是如此。 （东方早报,金百灵投资）

管理层另有所图 "维稳"政策或再出新招
　　限售股问题没有想象中严重
　　国泰君安证券研究所：根据已披露的数据，截至7月底，"大非"累计减持数在"大非"解禁股数中占比17.24%，"小非"累计减持数在"小非"解禁股数中占比为43.51%。我们假定到今年年底该减持比例保持不变，那么在今年剩下的几个月中，总共还有约619亿元"大非"和300亿元"小非"要减持，平摊到每天，"大小非"减持金额约为13.13亿元。现在每日沪深两市成交量在300-400亿元之间，倘若以均值350亿元计算，则每天"大小非"的减持量在成交额中占比为3.75%左右。那么，可以再进一步假设，"大小非"对市场新增抛压在市场上涨时让市场涨幅变为没有"大小非"的96.25%，下跌时让市场跌幅变为没有"大小非"的103.75%，则在过去的4个月从3656点至今的过程中，如果剔除"大小非"的影响，如今大盘点位应是2288点，与周二2145点的实际点位只相差143点。从这种假设结果来看，"大小非"问题也许并不像想象中的那么严重。
　　"维稳"政策或再出新招
　　联合证券研究所：9日收盘后，证监会再次召集新闻媒体召开"暖风会"，新闻发言人表示，监管部门目前仍在严格执行"平衡资金供求，控制新股发行节奏"的既定原则，并将延续下去。市场普遍认为招商证券弱市IPO增加市场股票供给，但我们认为其快速"上会、过会"，却显示出管理层在"维稳"政策上另有所图。
　　我们关注到，始自8月中下旬频繁的"维稳"政策一直遵循着"平衡市场需求"的原则，在上周五已经出台了可交换债券发行管理办法，至此，在减少市场股票供给方面的政策基本出台完毕。而根据我们之前的政策预测，后续的"维稳"政策将侧重在"为市场提供有效资金供给方面"。考虑到基金发行遭遇冷冬的现况，我们认为通过"开展券商创新业务途径，特别是开展融资业务，为市场提供资金"的政策，正是后续"维稳"政策的重要看点。
　　做空动能仍有待进一步释放
　　光大证券研究所：周三国家统计局公布了8月份的CPI数据，同比上涨4.9%，超出了此前众多机构的预期，这也是该数据连续第4个月出现回落。CPI的大幅回落，让市场对于紧缩政策可能进一步放松的预期增强。另外，《证券公司业务范围审批暂行规定(草案)》向社会公开征求意见，其中对于融资融券报批流程的明确，又使得市场资金再度对券商股予以关注。这成为周四市场冲高的主要影响因素。
　　不过，就盘面观察，市场的追涨意愿明显不足，尾盘半小时下跌家数明显增多，表明冲高之后引发的减仓资金依旧较多。而两市的成交虽较前一日的年内地量有所放大，但仍处于今年以来的最低水平，显示场外新增资金入场迹象并不明显。综合而言，经过短期连续大幅下跌之后，市场出现一定的技术性反弹，但下跌---构筑平台---再下跌的格局，短期内很难出现有效改变，市场做空动能仍有待进一步释放。
　　关注美国大选对全球经济影响
　　海通证券研究所："二战"后至今，美国共发生了8次经济衰退危机，其中有7次发生在美国共和党执政期间。历史数据表明，在美国总统大选流程中，因在第三阶段美国总统候选人会持续通过电视辩论等方式阐述各自政策主张，因此， "大选"第三阶段往往对投资者对经济前景预期的变化与股票市场走势波动方向影响更显著。
　　我们认为，美国在各主要问题的政策主张可能伴随政府换届而做出微调、甚至重大调整，并可能对美元汇率、美国中产阶级收入与美国房价、石油等全球资源价格变化、全球CPI等重要经济指标预期变化产生不可忽视的影响。我们认为，如果被视为美国中产阶级利益代言人的民主党候选人奥巴马在竞选过程中占据上风，则美国"大选"因素很可能成为市场对全球经济前景预期改善的一个重要契机。(证券时报　成之 整理)