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掘金三季报:22股业绩增速超预期
   文章来源:中财网   时间:2009年10月30日 08:35:06    【我有话说】   我要推荐此文给好友

  平安证券:深发展披露三季报,维持"推荐"评级

  平安证券10月29日发布投资报告,针对深发展A(000001.SZ)银行披露三季报,维持"推荐"评级。

  季报显示,第三季度贷款环比增长13%,一般贷款较年初实现了28%的良好增长,高流动性的票据资产在第三季末下降至520亿元,较年初增长23.2%,期末占贷款总额的14.4%。三季度贸易融资余额增加146亿元,相比上半年两个季度的增量115亿元来说,贸易融资业务量呈现加速发展态势。预计未来两季度随国内经济的企稳回升,内贸融资需求仍然可望有10-14%%的逐季增长,同时,伴随明年一季度出口形势的企稳好转,国际贸易融资需求也可望增长。预计未来随存款定期化趋势的小幅下降,贷款需求的稳定回升以及贷款议价能力的提高,息差可望继续稳定小幅回升。

  由于第三季度不良贷款清收额超过新生成的不良贷款,使得三季度新计提准备的金额大大减少。三季度末,拨备覆盖率由年初的105%提升至153%,已经满足监管要求。预计未来资产质量仍然稳定,拨备覆盖率将稳定于150%水平上。

  另一方面,前三季度成本收入比在中期39.29%的基础上微升至40%,同比增长5.17个百分点。公司解释为营业网点、员工人数,以及业务规模均有增长,以及为提升管理流程和IT系统进行的持续投入。此外,资本充足率与核心资本充足率低于监管要求,亟待通过定向增发补充资本。

  平安证券维持09年盈利预测,预计09年净利润为46.4亿元,按照定向增发后的36.9亿元计算的摊薄后EPS为1.26元;BVPS为8.20元。10月28日收盘价对应PB、PE分别为2.67和17.37倍,维持"推荐"评级。

  平安证券:新华百货(600785)公布三季报,维持"推荐"评级

  平安证券10月29日发布投资报告,针对新华百货(600785.SH)公布三季报,维持"推荐"评级。

  公司2009年三季度营业收入7.74亿元,同比上升20.53%,净利润为4472万元,同比大幅增长77.80%,单季度EPS为0.26元;前三季度合计的收入和净利润分别为23.15亿元和1.39亿元,同比增长13.74%和56.87%,每股收益为0.80元。

  平安证券指出,(1)城市扩张和区域辐射力增强带动的经济繁荣,形成区域消费增长的宏观支撑;(2)公司已有的垄断地位和高的品牌认同,以及后续的快速业务扩张,构筑了销售增长的微观基础;(3)管理效率改善和严格的费用控制带来的盈利能力提升,使一定的销售增长带来更高的业绩增速。公司未来业绩持续增长可期。

  公司单季度EPS0.26元,同比增长77.8%,主要源于销售和管理两项费用率大幅下降2.83个百分点。如果扣除报告期内预计提的500万宁阳店装修费用,则实际EPS为0.27元。

  平安证券预测公司2009-2010年EPS分别为1.10元和1.38元,对应目前价格的动态PE分别为23.5倍和18.8倍,估值重又具备吸引力。

  由于平安证券对公司业绩可持续成长的来源更加明晰和确信,有理由给予其业绩以正常的估值,因此,即使不考虑物美回归后的巨大成长空间,其良好的业绩成长预期也使其可成为值得放心的投资标的,维持"推荐"评级,目标价33元。

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