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掘金三季报:22股业绩增速超预期
   文章来源:中财网   时间:2009年10月30日 08:35:06    【我有话说】   我要推荐此文给好友

  兴业证券:三一重工(600031)公布三季报,维持"强烈推荐"评级

  兴业证券10月29日发布投资报告,针对三一重工(600031.SH)公布三季报,维持"强烈推荐"评级。

  公司前三季度实现销售收入127.18亿元,同比增长17.01%,实现归属母公司净利润7.43亿元,同比增长177.97%,单季每股收益0.50元,完全符合预期,前三季度实现每股收益1.03元。

  兴业证券表示公司一直以来是其最看好的整机生产企业,09年年度策略兴业证券提出"寻找猪坚强"和09年下半年投资策略"耐克式复苏之路"都将公司放置第一推荐的位置。主要由于公司在08年行业顶峰时期表现出来的稳健,以及后续资产注入时,公司高管的决心和魄力。

  公司三季度利润增速远超收入增速的原因主要为,公司今年未进行其他证券投资,而公司上年同期证券投资损益波动较大,本期公允价值变动收益较上年同期增加2.1亿元,投资收益较上年同期增加8737万元。

  三季度公司完成挖掘机的资产注入,实现公司的第二次飞跃。其中公司将业绩保底承诺延长两年,并且承诺09年实现净利润不低于3.8亿元,2010年实现净利润不低于4.5亿元、2011年至2013年每年实现净利润不低于5亿元。若2009至2013年度五年实际净利润的算术平均值低于人民币4.66亿元,梁稳根等十位自然人同意三一重工以总价人民币1元的价格定向回购其持有一定数量的三一重工股份,回购股份数量的上限为人认购股份的数量1.18亿股。管理层不惜以自身获得股权担保,彰显公司的气度。

  挖掘机注入后,公司两大支柱产品齐头并进,产品链逐渐完整,随着房地产新开工的复苏,以及基建的持续性,公司的泵车创出单月发货量300台左右的高度,并在5月后保持了每月200台发货量的持续性。明年兴业证券更加看好投资的梯度转移,即中西部建设,以及房地产新开工的持续性和出口的复苏,公司依然能保持高速增长。兴业证券上调公司的EPS为1.51元、2.06元和2.69元(摊薄),对应09年PE为24倍,10年PE为17.6倍,维持"强烈推荐"评级。

  兴业证券:航天信息(600271)公布三季报,维持长期"推荐"评级

  兴业证券10月29日发布投资报告,针对航天信息(600271.SH)公布三季报,维持长期"推荐"评级。

  2009年1-9月公司实现收入47.07亿元,比上年同期增长13.49%;归属于上市母公司股东的净利润5.03亿元,比上年同期增长18.29%;每股收益0.54元。

  兴业证券表示,公司业务增长稳健,符合预期。公司主要产品增值税防伪税控系统服务费的下调虽然会减少公司利润,但是随着一般纳税人门槛的降低,兴业证券认为会有更多的潜在客户转变成公司的客户,从收入增速来看,该产品增长稳定。受益于公司遍布全国的渠道网络,渠道分销贡献公司收入增量。报告期内,综合毛利率25.09%,同比提升0.67个百分点,营业费用率与上年同期基本持平,管理费用率同比下降0.2个百分点,综合而言,公司期间费用率控制得当,同比下降0.24个百分点。

  报告期内公司经营性现金流同比增长149.125,主要原因包括:公司业务规模的扩大,现金收入增加;公司调整对供应商的付款政策,化技术的优势,拓展业务至RFID与金盾工程等,兴业证券看好公司的长期发展。

  兴业证券预计公司2009、2010、2011每股收益分别为0.71元(主业每股收益)、0.85元、1.02元,维持长期"推荐"评级。

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