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汽车股“新”字当头 逆势猛踩油门
作者:张超   文章来源:上海证券报   时间:2009年10月30日 09:40:56    【我有话说】   我要推荐此文给好友

  ●目前我国汽车业已连续7个月产销量超100万辆,全年快速发展已无悬疑。考虑到所得税普遍调降的因素,2009年汽车业盈利状况乐观,行业全年大增成定局

  ●在全球倡导低碳经济的背景下,大力发展新能源车,不仅是低碳经济的重要组成部分,也是产业升级的战略性举措,目前我国已在电动客车领域涌现出一批领军企业

  ●当前汽车股估值水平升至25倍左右,处于历史中枢之上,估值提升空间有限。操作上应“淡化行业、精选个股”,重点关注新能源整车和电池、零配件公司

  在近日大盘震荡加剧的背景下,汽车股却逆势走强,显示其独特的市场个性。我们认为,行业基本面大幅改善和政策扶持是促使汽车股逞强的关键。

  前三季产销两旺

  全年大增成定局

  在国家多项经济刺激及政策扶持的作用下,2009年我国汽车业的快速发展态势已无悬疑。继3月份汽车产销超过100万辆后,目前我国已连续7个月超过100万辆,其中又以轿车和交叉型乘用车为龙头,成为拉动整个汽车业发展的主要动力源。对于后市,业内观点是,汽车业将从2009年的快速发展向稳定发展转型,而大力发展新能源汽车是行业产业升级的战略性举措。

  根据中国汽车工业协会统计数据,9月汽车销售133.18万辆,同比增长77.88%。进入下半年,受经济回暖、政策效应和市场刚性需求的拉动,汽车业走出一轮强劲的淡季不淡行情,行业全年销量预计将超1300万辆。考虑到2009年所得税普遍调降为15%的因素,2009年全年汽车业盈利状况相当乐观,行业全年大增成定局。

  符合低碳经济趋势

  国新能源车可达1.5万亿

  年底即将召开的哥本哈根气候会议,是协调应对气候变化而采取的国际行动,将在气体排放、能源节约等方面达成一定共识,是对低碳经济的有效补充。在此背景下,大力发展新能源车,不仅是低碳经济的重要组成部分,也是汽车业产业升级的战略性举措。

  根据国元证券预测,未来25年中国将新增2.7亿辆汽车,若电动汽车占乘用车总量的20%-30%,那么中国电动汽车市场规模可达7000亿至1.5万亿元。目前我国已在电动客车,尤其是纯电动客车的研究上具有较先进水平,同时涌现出一批电动客车的领军企业。

  行业估值提升空间有限

  精选个股

  目前汽车股对大盘的估值溢价已创出历史较高水平,汽车股估值水平已回升至25倍左右,处于历史中枢之上,行业估值水平进一步提升的空间有限,股价上行将更多取决于盈利的进一步提升。因此,对于汽车股的投资应采取“淡化行业,精选个股”策略,其中重点推荐新能源汽车,重点关注具有核心技术和竞争优势、从产业政策中受益大、具有明确业绩增长预期的公司,如新能源汽车整车公司,包括上海汽车、福田汽车等;新能源汽车电池、零配件公司,包括科力远、中信国安等,回避无实质业绩支撑的新能源汽车股。

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