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风格转换 布局大盘蓝筹正当其时?
作者:程亮亮   文章来源:第一财经日报   时间:2009年11月21日 09:58:03    【我有话说】   我要推荐此文给好友

  A股市场在步入11月份以来呈现连续上扬态势,上证指数也从2995.85点一路上涨至3300点关口。然而,一段时间以来,小盘股、题材股的行情异常火爆,大盘蓝筹股却一直显得不温不火。在中央经济工作会议即将召开的当下,现在是否已经成为布局大盘蓝筹股的最佳时机便成为市场最为关心的问题之一。然而CBN记者采访多位业内人士发现,各大机构的观点也不尽相同。

  正方:资金会追求安全边际促生大盘股行情

  实际上,在那些看好大盘蓝筹股行情的机构眼中似乎都有一个共同点,就是认为中小盘股今年以来的涨幅已经相当可观,而且当股指已经接近今年的历史高点之时,资金会逐步走向更具安全边际的大盘蓝筹股,从而滋生出大盘蓝筹的行情。

  东吴基金投资总监王炯在接受CBN记者采访时就表示,未来一段时间大盘股获得超额收益的概率正在加大。他表示,中小盘股今年以来的涨幅已经相当大,而大盘蓝筹股今年以来的表现仅仅煤炭和银行板块相对喜人一点,而银行板块在今年的业绩增长已经十分确定,房地产行业的复苏也在逐步加速,大盘蓝筹的机会也已经逐步呈现出来。

  上海某大型合资基金公司相关人士也对记者表示,根据天相统计第三季度以来天相小盘指数涨幅近29%,同期大盘指数涨幅仅为17%左右,小盘股表现远远超越大盘股。目前来看,与小盘股相比大盘蓝筹股估值已经具备相对优势,譬如煤炭等蓝筹的预测市盈率在20倍左右,银行股预测市盈率仅有13倍左右,包括机械设备、电力设备等景气向上的行业板块估值也低于小盘股。因此部分资金可能会从追逐成长转向寻求价值层面的安全边际的大盘蓝筹股。

  天治基金核心成长、趋势精选基金经理吴涛也认为,三个月内继续看好金融、房地产、上游资源品(煤炭和有色)和泛消费行业。吴涛表示,最看好保险和银行,明年加息是大概率事件,这对于保险产品的吸引力以及银行息差的扩大都是正面的刺激。而房地产行业作为热钱流入和人民币升值的最大受益行业,同时房地产投资恢复对于中国经济恢复影响巨大,因此在国内经济复苏的大背景下,房地产行业仍将保持较快的增长速度和维持合理的利润水平。

  反方:指数上涨空间有限限制大盘股行情

  虽然有不少机构人士看好未来一段时间的大盘股行情,并认为当前是布局大盘股的良好时机。但是同样有人不这么认为。而在这些业内人士看来,宏观经济目前依旧处于复苏而非高速增长阶段,股指上涨空间有限必然导致大盘蓝筹股的表现不会很理想。

  统计数据显示,从2007年到2009年连续三年第一季度都是代表小盘股的中证500指数明显领先,相比上证指数的涨幅最大,这三年间首季分别领先上证指数50.5、15.74和19.92个百分点,相对于沪深两市权威指数沪深300的涨幅,这三年也分别领先40.9、6.59和11.77个百分点。

  上海某基金公司投资副总监在接受CBN采访时表示,大盘蓝筹股近年来就2007年表现较好,而这是各个方面的条件都十分好相互配合的结果。而今年以来大盘蓝筹股就银行和煤炭表现较好,其他大盘蓝筹股表现相比中小盘股要差很多。“大盘蓝筹股的上涨需要宏观经济的高速增长,都是两位数的增长,而目前国家的目标是保八,显然不支持,毕竟经济还是处于复苏的进程中。”该人士表示,“而如果大盘蓝筹股的行情出来了,就意味着指数上涨的空间将很大,但是现在没有一家机构认为未来三个月内指数会达到很高的点位。”

  “所以,在经济只是相对平稳增长的背景下,大盘股的表现很难胜过业绩增长确定,以及周期性的中小盘个股。”该人士表示。

  申银万国客户资产管理总部总经理单蔚良也对CBN指出,没有必要去判断当前是否是布局大盘蓝筹股的最佳时机。他认为,当前整个A股市场处于上升通道中,指数在年内再创新高的可能性很大,大盘股中业绩增长较为明确的投资者可以关注,但是中小盘股中业绩增长的确定性,可投资标的要远远多于大盘蓝筹。在整体市场环境向好的情况下,安全边际较为明显,确定增长的中小盘股同样可以成为投资者的首选。

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