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国联证券:宝钢股份 市场好转是调价基础
http://stock.591hx.com  2009年12月11日 14:13:54  国联证券  我要推荐此文给好友

  公司于12月10日公布2010年1月份的价格政策,大部分钢铁产品价格上调人民币300~600元/吨,其中热轧上调300元/吨,冷轧上调550元/吨,酸洗上调400元/吨,热镀锌上调400元/吨,电镀锌上调600元/吨,彩涂上调300元/吨,硅钢上调600元吨,厚板、船板上调50元吨。

  钢材市场好转是价格上涨的主要原因。根据经验,公司的月度定价策略基于当前市场运行趋势,并且落后于市场。例如2009年8月上、中旬国内钢价持续上涨,公司公布的9月份价格政策是继续上调,但是8月下旬开始国内钢价掉头向下,公司的反应是10月份下调出厂价。近期国内钢材市场持续好转,钢价反弹,宝钢上调出厂价在预期之中。

  热点品种是涨价主力。从涨价品种分析,下游需求旺盛的热点品种涨幅较大,特别是品种钢,如家电板、汽车板涨幅在10%左右,而冷门品种涨幅较低,只有50元/吨。公司家电板、汽车板2009年产销量旺,支持价格强势上涨。根据国家最新出台的促销费政策,家电、汽车等行业的优惠政策仍将持续,预计2010年此类产品仍将持续热销。

  将掀起国内钢厂涨价潮。作为国内最大的钢铁企业,具有较强的市场影响力,是市场的风向标,因此公司调价方向往往成为其他厂商的方向。另原材料价格上涨,通胀因素以及钢铁企业的盈利需求也将推动钢厂的涨价欲望。预计其他钢铁企业将持续公布上调出厂价的价格政策。

  国内粗钢产量、库存处高位影响价格上涨的延续性。根据中钢协统计,11月粗钢产量4933万吨,较10月下降4.67%,但仍处于高位。同时国内主要钢材品种的库存未出现明显下降,一旦市场情况恶化,特别是中间商开始抛空库存,将导致国内钢材价格走势重演2009年趋势,进而影响价格上涨的延续性。

  估值偏低,给予“推荐”评级。公司近期表现良好,市净率仅为1.75,相对于行业平均水平2仍有估值优势。我们认为公司作为行业龙头,具备长期投资价值,维持“推荐”评级。

 
 
 
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