公司2009年实现营业收入288953万元,同比增长2.8%,实现归属于母公司净利润25252万元,同比大幅增长572%,折合每股盈利0.95元,符合预期。拟不进行利润分配。
盈利预测:假设10-11年煤价上涨10%和0%,利用小时增长8%和-4%,10年内完成定向增发,不考虑电价调整影响,10-12年EPS分别为0.78、0.78和0.79元。
维持“增持-A”评级:10年公司动态PE仅21倍,估值优势明显,但考虑其主业增长空间有限,我们维持“增持-A”评级。