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农行发行价初定2.7元 会否冲击银行板块?

http://stock.591hx.com  2010年06月24日 13:44:33  21世纪经济报道  我要推荐此文给好友
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  “我们研究下来不会参与农行IPO”,6月23日下午4点半,上海一家基金公司人士开完内部会议后表示。

  5个小时前,农行结束对机构的初步询价。随后记者从基金公司处了解到,农行A股发行价初定2.8元。

  尽管这与此前传言的报价相比几乎处于底线,但机构仍意兴阑珊。

  “对于银行板块,我们本来就采取规避态度,不会再额外增加配置”,基金人士告诉记者,无论是农行最终定价在2.7元还是2.8元,都高于投资的承受范围,将不考虑参与申购。

  价格初定

  据市场传言,本次农行询价,有464笔机构报单对农行A股IPO进行报价询价,合计申购的总股数657.86亿股,超额认购倍数约13.71倍。

  此前,农行已于6月17日-23日进行预路演推介,29日,农行将公告A股初步询价结果及价格区间。

  据《中国农业银行股份有限公司首次公开发行股票(A股)招股意向书》披露,7月1日-6日进行网下申购及缴款;6日网上申购;预计15日挂牌。

  同时有消息传出,对于农行H股的定价,农行已经与机构投资者达成一致,农行向机构投资者出具的每股价值为1.7倍PB,合2.8港元。

  但上述传言为农行副行长潘功胜所否认,他表示,当时大行H股的交易估值水平超过2倍PB,农行H股不会给出2.8港元的低定价。

  机构各怀心事

  “农行IPO整体市场预期的都比心理价贵很多,另外对于银行等金融板块,我们最近的投策认为是减仓。”上述表示不会参与农行认购的上海某合资基金公司人士告诉记者。

  农行四家保荐机构中信、中金、银河和国泰君安给出的定价,均超过3元,这一定价饱受质疑,亦为基金公司所看淡。

  该人士表示,虽然银行估值偏低,但由于再融资压力和政策原因,“我们短期不看好这个板块,手头的都要减仓,哪里会再买新的呢。”

  即便最终定价在3元,基金对此虽有怨言也不敢抱怨。“如果觉得发行价定价高,不参与申购就是”,有基金人士向记者表示,询价过程中,即便觉得价格过高,也没人敢说什么,因为基金公司发行还是得靠这个大行。

  “现在,2.7元的定价还不确定,或许更高些”,某基金投资总监则明确向记者表示,能接受的最高发行价是2.5元,“相对而言,这个价格的破发可能性小一些,越是接近3元可能越大”。

  他认为,农行发行价定价过程中,或许渗入过多的政府和机构的主观意愿,经过调整后,将来可考虑做长期投资,至少短期内,这样的发行价是不能接受的。

  农行预路演过程中,境外机构投资者的回馈大多比较踊跃,表现出的兴趣相当大。而国内方面,保险资金、大型国有企业集团的态度也比较积极,但基金则表现冷淡。

  冲击银行板块

  一旦农行以2.8元的价格发行,银行板块或将受到冲击。

  基金投研人士表示,此次农行的发行价在银行板块的价值中枢之上,但这个现象,并不会带领银行板块向上,而是它自身的价值回归,“农行上市后,将会是一个反向影响,致使银行板块下跌10个点,也不是没有可能性”。

  上述投研人士认为,也许市场会提前反应这样的悲观预期,在农行上市之前就会有预兆。

  对银行板块采取回避态度的不止公募基金

  “我们本来就对银行板块不是很看好,何况农行发行价远高于预期”,某位私募人士告诉记者,基于农行的体制和发展前景,他们不会做战略性投资,更不会参与此次发行申购。

 
 
 
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