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券商个股最新估值及推金股
http://stock.591hx.com  2010年07月29日 14:10:57  华讯财经整理  我要推荐此文给好友
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  导读:

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  海航业绩预增点评

  彭倩

  海南航空受益于2010年上半年航空运输市场明显回暖,国内市场保持高速增长;受益于海南"国际旅游岛"建设,海南地区的旅客运输量持续增长。公司上半年旅客周转量同比为19.56%,货邮运输量同比增长为34.16%,而公司提供的运力(可用座公里)同比增长为13.56%,市场需求更为旺盛。预计公司2010年上半年归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长100%以上。(2009年上年归属于母公司所有者的净利润为1.75亿元),每股收益接近0.10元。随着暑期旺季的到来,以及公司灵活的经营策略,全年业绩有望大幅增长,给予"增持-A"评级。

  东方海洋2010中报点评:海参丰收,销售放量增长

  尤宏业

  1、2010年中报EPS约为0.1元,净利润同比增长35.05%:公司2010年1-6月实现营业总收入和归属于上市公司股东的净利润分别为2.45亿元和2,485.16万元,同比分别增长15.57%和35.05%,EPS约为0.1元,其中二季度单季实现EPS约为0.08元,业绩同比和环比均出现明显增长。

  2、海参产量、销售放量增长,水产品加工收入稳步提高:公司从07年增发项目启动以来,确权养殖海域由800亩提升到4.1万亩,公司已由水产品加工企业转型为高档海珍品养殖企业,海参成为公司最主要利润来源。在完成了08、09两年海参规模投苗后,10年进入大规模收获季节,10年上半年海参产销量同比增加42%,销售收入同比增加92%。预计公司2010年-2012年海参捕捞量分别为700吨、1,000吨和1,300吨,对EPS的贡献分别为0.22元、0.35元和0.46元。公司另一主业水产品加工出口业务基本稳定,销售收入同比增长了16.32%。

  3、营销网点全面建立,品牌战略提升产品价格:公司今年4月成立全资销售子公司,全面推广深海鳕鱼胶原蛋白、原生态野生刺参、深海水产品精加工三大系列产品。目前全国范围内已发展各级代理商50余家,开设加盟店20余家,公司官方网上商城也已正式投入运营。营销网络建设将有助于公司销售规模的扩张和品牌价值的提升。

  4、首次评级给予"增持-A"的投资评级,12个月目标价17.6元:预计公司10-12年实现归属上市公司股东净利润为0.73亿元、1.06亿元和1.43亿元,全面摊薄EPS为0.30元、0.44元和0.59元。参照獐子岛、好当家的市场估值水平以及公司业绩增速大幅提升的基本面,给予公司11年40XPE,对应12个月目标价格为17.6元。

  机器人2010年中报点评:新的业务发展值得期待

  张仲杰

  上半年公司实现主营业务收入2.37元,同比增长7.39%;归属于母公司所有者的净利润0.31亿元,同比增长32.07%,每股收益0.23元,基本符合预期。

  上半年公司工业机器人业务收入8184万元,同比增长20%,物流与仓储自动化成套装备收入7217万元,同比增长7%,自动化装配与检测生产线收入5795万元,同比增长31%,轨道交通自动化系统收入2556万元,同比下滑38%。因产品性质所至,一般下半年确认收入较多,总体看公司保持了良好的发展势头。

  由于品牌效应和技术工艺趋于成熟,加上国家和地方政府的专项研发经费部分抵补了开发支出,公司工业机器人、物流与仓储自动化成套装备、自动化装配与检测生产线和轨道交通自动化的毛利率分别为25%、32%、34%、27%,同比增加0.59、9.66、2.27、2.36个百分点。综合毛利率水平为29.67%,提高4.23个百分点,我们认为全年有望维持这一水平。

  公司激光业务发展势头较好,公司推出激光焊接装备、激光热处理及修复装备、激光打标系列产品以及机器人三维激光切割系统等,2010年上半年公司共签定激光加工及激光设备提供合同3000万元,下半年将会实现部分销售收入。

  公司为智能电网提供的智能电表自动化检定系统,提高了智能电网的自动化和智能化水平,目前智能电表自动检定系统在全行业得到推广。随着国家智能电网计划在全国范围内推广、智能电表的家庭普及,智能电表的自动化检定系统将存在着极大的市场需求,我们认为公司在这一领域将会有所作为。

  我们仍然维持先前的业绩预测,预测2010-2012年公司主营业务收入分别为6.4、8.2、10.3亿元,归属于母公司的净利润分别为0.9、1.2、1.5亿元,相应每股收益分别为0.67、0.85、1.11元。我们认为公司2011年的合理PE水平为60倍,对应股价为51元。7月28日的收盘价为39.83元,维持"买入-A"的投资评级。

  现代制药(600420):业绩大幅增长,再融资顺利推进

  洪露

  业绩大幅增长45%,符合预期。2010年中报,公司实现营业收入7.74亿元,同比增长13.98%,其中制剂和原料药销售分别增长了21.54%和12.11%。公司加大了制剂销售的市场拓展力度,出台了重点产品在标杆性三甲医院的开发政策,突出重点产品销售,心血管及抗生素制剂销售分别增长了18.76%和41.42%。整体毛利率为31%,同比增加了2.7个百分点。实现净利润4,871万元,同比增长了45.04%,每股收益0.17元。每股经营活动产生的现金流量净额为0.21元。加权平均净资产收益率7.61%,同比增加了1.5个百分点。

  大股东研发资源整合,增加后续产品储备。上海医工院与国药集团重组后,做为国药的科研整合平台,预期将与四川抗菌素工业研究所整合。公司股东方强大的科研实力保证公司后续的产品储备。同时,现代制药今后作为国药体系内重要的生产及研发转化基地,后续具有进一步重组和整合的预期。

  再融资顺利推进,解决公司产能瓶颈。产能扩建方面,2010年及今后,涉及到原料药及制剂,分布在浦东、嘉定、南翔三大基地,投资总额预计约为7,000万元。另公司在江苏海门建立新的原料药和中间体生产基地,为解决项目对资金的需求于09年底启动了再融资计划,目前再融资事宜在中国证监会审核并顺利推进。

  维持"增持-A"的投资评级,12个月目标价20元。我们维持对公司2010、2011年的业绩预测即每股收益分别为0.45元、0.59元。假设增发价为13元,增发约5,500万股,则摊薄后2010、2011年每股收益分别为0.38元、0.50元。考虑后续现代制药被纳入国药体系仍具重组和整合预期,我们给予公司一定的估值溢价,按照公司2011年增发摊薄后业绩0.50元给予40倍PE,则公司12个月目标价为20元,维持"增持-A"的投资评级。

 
 
 
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