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明日展望:提前关注十大板块潜质股(名单)

http://stock.591hx.com  2010年08月17日 15:24:13  华讯财经  我要推荐此文给好友
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  煤炭行业:焦化增收难增利 关注未来煤炭扩张 荐3股

  河北唐山焦煤价格小幅回落,焦炭回落幅度较大

  煤炭资源网数据显示:河北唐山地区肥精煤价格仍然坚挺,继续维持在1,470元/吨;主焦煤和1/3焦煤价格有30-50元左右下滑,目前售价在1,420元和1,270元。

  唐山地区二级冶金焦价格从5月初1,980元下跌至1,700元/吨,近期在国内钢材价格反弹带动下河北焦炭市场运行略有好转,唐山地区二级冶金级焦价格较上周有50元/吨上调,目前报价在1,750元/吨。

  焦炭行业状况不佳拖累公司整体毛利率下滑

  2010年上半年公司实现营业收入71.5亿元,同比增长77.5%;归属母公司利润4.2亿元,同比增长4.2%;每股收益0.34元,与上年同期基本持平。2010年上半年公司经营活动的现金流量净额5.7亿元,较上年同期增长23.6%,继续保持较好的现金流。公司营业收入大幅增长主要是唐山中润200万吨/年焦化二期、20万吨/年焦炉煤气制甲醇二期工程、30万吨/年焦油加工等项目焦炭和焦化产品深加工项目投产销量增加所致,焦炭业务受行业不景气影响,使得公司上半年表现为增收难增利。

  2010年上半年公司生产原煤408.9万吨,同比增长5.6%;生产精煤158.7万吨,同比增长12.3%。上半年精煤销售均价1,158元,较去年同期上涨105元/吨;精煤吨煤成本670元,较去年同期高出100元;精煤毛利率42.2%,继续保持良好的盈利能力。2010年上半年公司生产焦炭253.4万吨,销售焦炭245.6万吨,较上年同期分别增长49 %和43%。由于焦煤价格的上涨并表现坚挺,上半年焦炭毛利率下降到7.2%,较去年同期下降5个百分点。目前焦炭价格跟随钢材价格小幅反弹,钢铁行业经营形势尚未转好,焦炭业务盈利回升仍需等待。

  国内、海外扩张积极扩张,未来发展可期

  公司积极推进煤炭资源的整合和扩张,推动公司稳步发展,公司积极推进山西介休泰瑞公司在当地整合煤矿工作,煤矿产能将从740万吨扩建至1,410万吨,贡献产量要视山西煤炭整合进度。公司在加拿大盖森煤田的勘探工作基本完成,规划建设200万吨焦煤项目已经开始,预计两年后将投产;墨玉河北部煤田正在勘探中,未来规划建设为300万吨焦煤煤矿。焦炭业务方面子公司迁安中化(权益49.82%)三期110万吨/年焦炭项目已经投产,公司控制焦炭产能550万吨,权益产能352万吨;整合唐山佳华330万吨焦炭产能进行中,未来公司控制焦炭产能将有望达到880万吨。

  投资建议

  近期国内钢材价格开始反弹,带动焦炭价格小幅走高,焦炭盈利略有改观;国内炼焦煤价格整体继续在高位运行,焦煤继续保持良好盈利水平。Wind一致预期煤炭板块2010年动态PE 17倍,为历史平均PE水平一半;公司2010年动态PE 19.2倍,由于开滦集团整体上市预期使得估值较行业略高,目前整体上市仍在筹备中,未来可以重点关注。

  (王志霖  凯基证券)

  航天军工:后市可继续超配 荐2股

  继续看好航天军工板块,理由如下:

  1、目前航天军工行业资产证券化程度不高,预计在30%以下。而下半年并购重组进程有望加快,央企整合重组提速,使得证券化程度不高的航天军工股受益。

  2、首先,国际局势上,北约亚洲版雏形显现,台海危机将在中长期让位于东海、南海紧张局势。其次,中期从中国全球利益看,经济政治上崛起的中国在海岸线以及海外利益日益增多,建立与之相称的军事力量将成为必然。最后,受产业、技术升级的带动,战斗机、舰载机、航母以及配套军舰、卫星、雷达、通讯导航设备、导弹需求增加。

  3、一些公司内生增长强劲、外延注入预期明确,如洪都航空、高淳陶瓷。 (广发证券)

  特高压:特高压建设将全面启动 荐5股

  国家电网公司日前公布,到2015年建成华北、华东、华中(“三华”)特高压电网,形成“三纵三横一环网”。同日,国家电网宣布世界上运行电压最高的1000千伏晋东南-南阳-荆门特高压交流试验示范工程已通过国家验收,这标志着特高压已不再是“试验”和“示范”阶段,后续工程的核准和建设进程有望加快。

  分析人士表示,未来5年,特高压的投资金额或达2700亿元,较“十一五”期间的200亿元投资,增长了13倍之余。

  我们了解到,国内100多家电工装备企业,参与了特高压设备研制和供货,其中,变压器由特变电工、沈阳变压器集团、天威保变自主研制;电抗器由西安变压器公司和衡阳变压器公司自主研制;断路器由平高电气、新东北电气、西安高压电气分别与国外企业联合研制、产权共享;保护控制系统由南瑞继保、许继集团、四方继保等研制。华林证券

  【投资建议】

  我们认为,特高压建设的全面展开将为特高压设备厂商带来广阔的市场空间,重点推荐平高电气、特变电工、天威保变、许继电气、中国西电。 (华林证券)

  交通运输:利好政策有望出台 荐11股

  服务贸易中长期发展规划纲要有望尽快出台,看好航空客运、航空货运、机场和物流。《规划纲要》确定了运输、旅游、文化、保险等三十多个重点发展领域,并且明确了具体的保障措施。具体来看:1、经济结构的调整、旅游的发展使得未来航空需求增速相对GDP增速的比例提升;2、国内的航空货运业务启动整合发展,市场营销能力较强的公司前途光明;3、无论是服务贸易规划还是物流业振兴规划出台,对物流行业的优惠、保障和促进都将是长期的利好。

  航空:继续看好,供给是未来的主要担忧因素。

  机场:在宏观经济风险的担忧中,关注低估值、低预期的机场。1、航空上游经营环境的好转为机场带来了良好的经营环境和政策环境;2、航空业务量向好带来机场靓丽的业绩;3、深圳机场的估值低于15倍,其他机场也仅在16倍-21倍左右,处于历史最低水平。

  铁路:看好,长期推荐铁龙物流

  物流:看好,关注飞马国际。维持下半年板块会有涉及物流规划的主题性投资机会的看法。重要矿产品物流体系涉及的公司有中储股份(钢材和铁矿石)、飞马国际(煤炭);化学危险品物流体系涉及的公司有铁龙物流、保税科技;多式联运工程和节能减排的绿色物流体系涉及的公司有铁龙物流;制造业与物流业联动发展工程涉及的公司有怡亚通、飞马国际、新宁物流、澳洋顺昌;物流公共信息平台工程涉及的公司有长江投资、怡亚通;区域物流合作涉及的公司有五洲交通、铁龙物流。

  (申银万国)

  军工行业:战地黄花分外香 荐3股

  事件:

  上周五军工板块大涨,整体涨幅超过4%再创新高,多支个股涨停。

  我们的观点:

  紧张的周边局势是军工板块大涨的核心驱动因素。自3月26日“天安[5.00 -0.99%]舰”事件发生后,朝韩紧张局势不断升温,从上诉国际法庭,重启心理战、炮击,到海陆空联合军事演习,朝韩间的对抗,已经转化为亚太地区大国间的博弈。朝鲜是我国重要的邻邦,其政局的稳定关系我国重大利益。而近期美国第七舰队“乔治·华盛顿”号核动力航母在东海、黄海的军事行动,越南在西沙、南沙群岛的挑衅行为及其与美国突然升温的军事及核能源合作已威胁到我国的多方面利益。这些事件的密集爆发是地缘政治应力长期积累的一次集中释放,也凸显了我国周边局势的大环境。

  美国近期在亚太地区的强硬反弹是紧张局势升温背后的核心力量。奥巴马上台后公开表态放弃小布什政府的单边主义政策,并寻求以“巧实力”解决国际问题。但是,由于受到各种力量的牵制,在有限的时间内,奥巴马的外交新政在阿富汗、伊拉克、伊朗、和朝鲜半岛上并没有达到预期效果,这令美国国内保守主义力量再次反弹,而艰难的经济问题,突发的漏油事件,更另民主党面对将至的中期选举如临大敌。由此看来,美国近期在亚太地区的强势反弹和航母进入黄海的出尔反尔就显得不那么突兀,对亚太崛起大国的高压、合围将是美国政府近期的主流姿态。

  决定行业大周期的核心——军事政治因素将推动我国国防工业快速发展。历史经验证明,国防军事工业的周期性与其它行业不同,主要依附于军事政治因素。我国周边政治军事环境的恶化,将长期推动我国国防工业的发展,并最终体现在军工集团和上市公司的业绩上。2010年上半年,我国各大军工集团利润平均增长率达43.2%,发展势头良好。

  央企重组加速成为军工板块的另一催化剂。近日,有媒体报道称,证监会、交易所等有关部门正密集研究资本市场支持的并购重组“新政”。而军事工业是目前央企中优质资产最多,资产证券化水平也最低的行业,重组空间广阔,未来有望大幅提高上市公司的整体投资价值。

  由于周边局势和行业重组的推动,军工板块整体自7月初已强势反弹超过30%。我们依然看好军工行业的长期投资机会,但鉴于目前个股普遍的高估值状态,我们推荐投资者重点关注估值具有安全边际,并兼具未来整合预期和良好发展前景的投资品种,重点推荐中国重工(买入)、辽通化工(买入)。同时关注中国卫星(未评级)。 东方证券

  建材行业:政策推广与下游拉动下的需求启动 荐股

  报告要点

  防火玻璃分别为复合与单片,复合防火玻璃其优点是隔热性比单片防火玻璃好,缺点是长期紫外线照射下可能会发黄、失透,因此不能直接用于外墙;而铯钾玻璃强度高、便于安装、安装性能更好,因此目前国内应用最为广泛。

  生产工艺:复合技术已普及,铯钾技术受保护

  复合生产工艺已经普及,九十年代就已经公开了专利,而后也有不同的企业获得了生产专利。

  铯钾玻璃生产关键在于配方,工艺为金刚玻璃所发明,并于2000年申请了发明专利,按照发明专利20年的保护年限计算,当前仍有10年的保护期。

  需求:政策推广与下游拉动下的需求启动

  我国防火玻璃成长空间广阔:2010年,我国防火玻璃市场仅100万平,与国际相比,空间依然广阔。

  建筑:近几年火灾频发,尤其是央视的火灾提升了群众的防火意识,未来我国消防政策将更加严厉,防火玻璃的强制性使用(建筑物种类及建筑物重要部位)可能在现有基础上提升;同时在土地供应有限的情况下,要解决住房问题,我国高层建筑比例将会上升,而高层建筑的防火要求更为严格。

  交运:我国造船产能在2006年-2008年间翻倍,成为世界第二大造船国,船用防火玻璃市场具有良好的发展前景;我国轨交运力在整个交运中的占比仍然比较低,轨交运输效率高,能耗与污染少,目前正进入建设高峰期。

  在需求的快速启动下,我们认为防火玻璃生产企业享有定价权,因此高利润率仍能继续得以维持。

  供应:大企业主导的有序竞争格局

  当前高端防火玻璃50%市场份额以上仍由金刚玻璃主导,由于高端防火玻璃的市场集中度与进入壁垒较高,因此行业竞争相对有序。

  金刚玻璃核心技术是高强度单片铯钾防火玻璃工艺,凭借技术优势和产品质量,公司控制了地标性工程项目,市场份额占比达50%以上。公司10年对生产线进行改造,改造后年底产能翻番,将达到120万平米,在防火玻璃行业中进一步巩固垄断权。

  我们看好防火玻璃行业以及金刚玻璃的发展。

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