|
用户名
密码
  | | | | | |
投资理财,我就要华讯!
股票
财经
理财
特色
大机构 决策王 模拟炒股 股市导航 个股评测王 Topeyes财富数据 睿智RISE平台
您所在的位置: 华讯首页 > 股票频道 >  个股 > 机构股票推荐 > 正文

强势股梅开二度再传捷报 八大牛股遭哄抢

http://stock.591hx.com  2010年08月17日 17:14:30  华讯财经  我要推荐此文给好友
尾盘异动!神秘资金暗流涌动 你的股票怎么办?该留该撤?立即输入股票代码,1分钟内免费得到评测结果!  (测评结果将以短信的形式发送 请正确填写信息)

  国阳新能:目标远大 高增长可期

  公司于2010年8月14日发布中期业绩:营业收入134.21亿元,同比增长44.48%;实现净利润12.42亿元,同比增长42%;每股收益0.52元,同比增长42%;净资产收益率14.11%,同比减少5.28%。利润增速基本符合预期,其中二季度利润环比增长43%。业绩变动的主要原因是自产原煤产量

  大幅增长以及价格同比上升。

  收购新景矿之后,煤炭盈利进一步增强。2010年上半年公司自产原煤产量1274万吨,比去年同期增加342万吨,同比增长37%。自产煤炭产量增长主要来自于去年年底收购的集团新景矿。另外,根据我们的测算,公司煤炭综合售价同比上涨33元至475元/吨,而吨煤生产成本仅小幅增加4元至358元/吨,因此煤炭综合毛利率水平达到历史最好水平24.59%,比去年同期增加4.52%。其中,煤价综合售价上涨主要受喷吹煤和末煤的销售价格同比增幅较大(分别增长12.6%和10.5%);而块煤受下游需求(化肥)的影响,价格基本持平。我们认为,新景矿的注入明显增厚了公司的业绩:解决新景矿的关联交易显著提升了公司的毛利率水平(成本下降),同时也是延续上半年业绩高增长的重要因素。

  外购原煤量未减,但盈利贡献仍旧有限。上半年收购集团557万吨,同比减少33%,但外购原煤仍有1007万吨,同比仅减少18万吨。因此上半年公司商品煤总销量增长了14%至2179万吨。虽然外购原煤洗出销售量可观,但利润贡献有限:上半年原煤外购成本为435元/吨(去年为402元/吨,收购成本涨幅正好与煤炭销售价格涨幅一致),按照销售均价475元/吨计算,毛利仅有40元/吨,扣除税费和期间费用,我们判断吨煤利润为4.5元/吨左右,因此外购煤净利润5000万元,对EPS贡献仅有0.02元。

  本部产量增长有限,外延式扩张步步为营,增长的空间较大。目前公司旗下的一矿、二矿、新景矿、开元矿均是成熟矿井,未来产量将保持稳定。产量增长主要来自于公司控股的平舒煤矿(从现有的200万吨扩建至500万吨)和景福煤矿(达产后90万吨),因此现有产能增长有限。然而从收购开元矿、新景矿可以看出,公司正逐步通过的外延方式迅速成长,大股东阳煤集团解决关联交易的决心很大,而且从公司的业绩和股价表现来看,资产注入实质性地增厚了股东的价值。目前集团的煤矿资产已非常庞大,在建和改建煤矿产能已突破亿吨,同时也折射出集团对建矿资金的需求也较大。

  我们认为公司目前的看点主要有两个:(1)继续收购集团资产,以现金收购五矿资产的可能性较大。五矿煤种是无烟煤,可采储量4.6亿吨,目前产能是500万吨/年,拟2011年扩产至800万吨,产品与公司现有产品结构相当,盈利能力较好。(2)控股子公司天泰投资对资源整合项目的推进。根据近期发布的公告,公司授权天泰公司主导平定县12家煤矿相关兼并重组工作,这是天泰增资扩股以来的第一笔收购项目,我们认为下半年山西煤炭资源整合将进一步深化,密切关注项目的进展程度。

  我们预测公司2010年~2012年净利润25.27亿元、32.91亿元、39.35亿元。折合每股收益1.05元、1.37元和1.64元,同比增长36.12%、30.24%和19.56%。按照目前的价格对应PE分别为15.26、11.71、9.8倍,估值处于行业中等水平。我们认为,未来公司将在外延扩张的基础上继续保持高速增长,而且考虑大股东兑现承诺记录良好,值得作为长期价值投资标的。按照公司未来三年盈利取18倍PE3倍PB均值,结合资源估值法,对应价值区间20.16~21.77元,中枢价格20.96元,给予"买入"评级。(顶点财经

第 [1][2][3][4][5][6][7] 页
   
 
 
 
股市资讯
华讯财经声明:本文仅代表作者个人观点,不代表华讯财经立场,其原创性及文中内容未经证实,仅供参考,据此入市,风险自担。若该资讯与原文有异,概以原文为准。如果您对以上信息有任何疑问或因我们的工作疏忽,在作品内容,版权或其它问题有异议需要同本站联系的,请及时联络我们。华讯财经拥有本声明最终解释权。
  • 股民聚焦
公司主要从事汽车零部件和大板方舱式专用改装车的开发、生产...[查看全部]
> 明日是谁
关于华讯   |   华讯睿智   |   网站导航  |   产品中心   |   股市互动   |   法律声明   |   合作伙伴   |   内容合作   |   广告合作   |   联系我们   |   人才招聘
华讯财经所载文章、数据仅供参考,使用前请务必仔细阅读免责声明,风险自负。
提示:华讯财经不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法的理财服务。详情点击 
证券投资咨询业务资格证  中国证券业协会会员  视听节目制作许可证  增值电信业务经营许可证  上市公司价值研究  中国股民心理研究基地
大连华讯投资咨询有限公司(原大连恒基投资顾问有限公司,咨询证号ZX-0153 )网站 辽ICP备09025875号   
网站客户服务电话:010-52968996 E-mail:webmaster@591hx.com