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减持风暴提前上演 A股大考

http://stock.591hx.com  2010年09月30日 10:56:46  华讯财经整理  我要推荐此文给好友
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  短短17个交易日,沪深两市就公告了188起大股东减持事件,共涉及套现金额高达近百亿元,这波中报收官后开始的减持风暴似乎丝毫没有消减的意思。接下来的10月份,两市共有近4000亿元的解禁洪峰来袭,环比9月骤增六成;而到11月份,创业板又将迎来IPO原始股解禁潮。种种迹象表明,新一轮的减持风潮已经暗流涌动……

  A股狂刮减持风暴

  随着8月底中报披露工作的结束,上市公司的大股东们便开始了一波声势浩大的减持潮,沪深两市几乎每天都有多家上市公司发布减持公告,减持密度此前少见。进入9月份以后,这种减持势头非但未减弱,反而还有渐猛之势,上市公司频繁扔出减持的重磅炸弹。

  百亿套现集中井喷

  据同花顺iFinD统计数据显示,尽管中间有三天中秋小长假休盘,但截至昨日,沪深两市仍有39家上市公司发布了大股东及高管减持公告。这39家公司共发生188笔减持事件,涉及的减持金额高达93.35亿元。

  这意味着,39家上市公司的大股东近期从股市里一共套现了近百亿元的真金白银,而沪深两市的上市公司也似乎成为了大股东的提款机。尽管这些减持公告包含的减持事件有的是陈年旧账,但不可否认,9月是上市公司减持的密集期。

  从减持的情况来看,遭股东“提款”最频繁的是荣信股份和沧州明珠等个股,而遭受减持额度最大的则是近期一直因百亿巨额再融资而备受质疑的京东方A,就在京东方A定向增发的前夕,公司幕后的大股东刘益谦选择了“逃亡”。9月21日,京东方A公告称,前一次参与公司非公开发行的法人股大王刘益谦旗下的上海诺达圣在6月10日-9月20日期间出售了公司股票4.14亿股,占公司总股本的5%。据记者估算,刘益谦此次减持累计套现高达12.6亿-14.9亿元。此外,包括海南航空在内的25家公司共发生减持额度过亿元的26笔减持。

  控股股东成“带头大哥”

  意外的是,从减持的情况来看,与中小股东套现行为不同,此次参与9月减持风暴的甚至还出现了不少上市公司控股股东或第一大股东的身影。武汉控股、烽火通信、斯米克、澳柯马等公司持股比例超过50%的控股股东也大举减持公司股票,纷纷将上市公司当成股东“私人银行”的提款机。

  值得一提的是,此次9月减持风暴中,大股东减持的方式中鲜有通过大宗交易方式减持的,而是直接通过二级市场大举抛售。9月公告的188笔减持事件中,只有中航三鑫等4家企业大股东和高管的8笔减持是通过交易所大宗交易系统进行的,其余的减持均是直接通过二级市场完成。大股东的这种减持方式也直接影响相关个股的走势,以中体产业为例,在6月10日-9月20日刘益谦减持期间中体产业股价大破3元关位,最低下跌至2.7元,区间跌幅一度接近三成。

  创投公司担当主力

  大股东和高管作为公司信息的掌控者,为何要集中在此时大举减持?是对公司未来不乐观,还是对后市行情充满悲观情绪?

  一些市场人士认为,从减持公告的发布情况来看,这波减持潮的主力集中在今年中报发布之后才露出头角,这种减持思路无非是想借上市公司漂亮的中报业绩披露后,等待中报行情的大幕一拉开,他们便趁机逢高减持。不过,他们减持的目的并不见得是不看好公司未来的发展业绩,更多的可能是他们本来就抱着一种获利了结的心态。

  从同花顺iFinD统计的减持方成分来看,虽然减持大军中甚至出现了不少上市公司控股股东或第一大股东的身影,但整体情况而言,创投公司在这轮减持风暴中却是绝对的主角,他们才是减持大军的主力。据记者不完全统计,在减持大军中,仅仅从法人股东的名称上可以看出有创投概念的减持单位,占据着188个减持交易单位中的将近70个席位。

  新一轮减持潮恐再起

  就在上市公司大股东大张旗鼓地高额减持之际,沪深两市另一股暗流也在蠢蠢欲动:高管辞职也在悄然增加。而11月又将迎来近4000亿元的解禁洪峰,不少投资者担心,新一轮的减持潮正在升级中酝酿。

  10月再降4000亿解禁“洪水”

  据西南证券研究发展中心统计,10月份,沪深两市将有60家上市公司限售股解禁,按照最近的价格计算,这批解禁股的市值合计达到了3999亿元。而统计数据显示,9月份的解禁市值才只有2504亿元,10月份解禁量的同比增幅达到了近六成,为今年以来仅次于1月份的第二高月份。剔除国庆长假,10月份的实际交易日只有16个,日均限售股解禁市值达249.33亿元。

  从解禁成分来看,非股改限售股解禁市值占到全月解禁市值的94.7%,大于9月份的91.9%。数据显示,首发、增发配售、定向增发部分解禁市值较9月份增长54.9%达到3787亿元,而股改限售股解禁市值为212亿元,较9月份增加4.76%。

  根据统计数据,10月份解禁压力最大的两只个股均是超级巨无霸,分别是中国神华和农业银行。据悉,10月11日,也就是国庆长假之后的第一个交易日,中国神华145亿股的巨额限售股解禁,约合解禁市值超过3200亿元,解禁后中国神华将基本实现全流通;农业银行首发向机构配售的50亿股也将于10月15日上市流通,届时其流通盘也将增加50%。

  创业板成高危“堰塞湖”

  去年10月31日是中国创业板正式挂牌交易的日子,这也意味着,在过完一年周岁生日的同时,创业板也将自此迎来一波IPO原始股解禁潮,而在这波解禁洪峰的汇集之下,创业板也将由此形成一座高危“堰塞湖”。

  同花顺iFinD统计数据显示,从11月1日开始,整个11月份共有43家创业板公司有限售股解禁,其中包括早期上市的创业板元老们的IPO原始股和创业板新秀的机构配售部分。据统计,这批解禁股的数量有12.94亿股,而目前该部分股票的流通盘总量只有13.33亿股。这表示11月份的解禁潮来临后,相关创业板上市公司的流通盘增加将近一倍。11月份的创业板很可能将成为一座容纳限售解禁洪峰的高危“堰塞湖”。

  个股方面,11月创业板解禁压力最大的是乐普医疗和华谊兄弟,两股解禁股数双双过亿,解禁日均为11月1日,其中乐普医疗解禁3.37亿股,按昨日收盘价计算折合市值84.5亿元;华谊兄弟解禁1.36亿股,折合市值40.4亿元。

  此外,统计还显示,10月也有7只创业板次新股的网下机构配售部分解禁,届时这7只的流通盘也将增加20%以上,其中国联水产解禁股数最大,解禁1600万股,折合市值约2.4亿元。

  大批高管辞职疑为减持开路

  解禁洪峰到来之前,上市公司高管辞职又渐成气候。今日,沪深两市又有绵世股份等新的上市公司发布高管辞职公告。实际上,近段时间以来,上市公司高管辞职案例突增之势明显:9月27日,沪深两市共有4名上市公司高管辞职;昨日,沪深两市同样也有4家公司发布高管或核心技术人员辞职的公告。

  而另外一项信息显示,有媒体统计,截至9月14日,已经有24家创业板公司的40名高管先后在任期内提前辞职,包括董事、独立董事、监事和高级管理人员。

  据悉,这些辞职的高管们基本上都是“手持重股”的原始限售股东。以赛为智能董事周嵘辞职为例,周嵘于4月份向公司递交了辞呈,而他手中目前持有赛为智能的限售股679万股。

  这些持有大量上市公司股票的高管辞职的动机何在,似乎又一次牵动市场的敏感神经。一直以来,上市公司高管辞职都被认为是为了今后的减持开路,因为大部分上市公司内部均有规定高管在任期内不得出售公司股票。因此,目前市场上此起彼伏的高管辞职潮,再结合即将到来的两市限售股解禁洪峰,在分析人士看来,显然是一个非常不利的信号。

  A股如何“防汛”

  明地里,大股东减持公告在9月集中井喷;暗地里,巨额的解禁压力之下高管纷纷离职,大股东套现的暗流开始涌动,接下来的A股市场将面临什么样的风险和压力?投资者又该如何应付以安然度“汛”?

  创业板不宜恋战

  尽管11月份解禁的创业板股票只有43只,但如果减持潮一起,这43家公司将引起示范效应带动创业板整体下行,投资者不宜在“非常时期”恋战创业板。

  大同证券分析师付永翀认为,创业板本身就是此前市场公认的造富兵工厂,其发行价和发行市盈率双高的事实,低廉的持股成本使得IPO原始股的股东们动辄获得上百倍甚至高达数百倍的高额回报,他们减持的热情或许会非常高。

  “11月份解禁的创业板原始股主要是中小股东的持股部分,这部分股东由于持股数量小,对公司事务参与权有限,因此忠诚度很值得怀疑,高额利润之下难保不产生大幅减持的冲动。” 付永翀说。

  同时付永翀提醒,如果某些个股因减持出现大幅下跌,整个创业板很可能会受“传染”跟随下跌。而且在解禁之前,由于心理效应,普通投资者也会有一波“逃离潮”,投资者应注意这方面的风险。

  规避“创投”减持风险

  分析人士指出,目前创投入股上市公司的模式就是在IPO前提前入股,他们的目标是为了获得IPO发行成功后的暴利。而正是这种暴利的客观存在,一旦创投手中的IPO限售股解禁,他们减持的热情会非常高,多会选择获利了结。因此,创投公司往往是减持的“急先锋”,事实也证明了这一点:9月公告的188笔减持事件中,创投占比将近四成。

  分析师建议广大投资者在投资过程中,仔细甄别解禁洪峰的成分,如果其中创投公司解禁量较大,则往往意味着风险越大。因此投资者应想办法规避创投公司减持带来的风险。除了创投外,投资者还应该对一些持股数量比例占股本不高的原始自然人股东注意防范,这些人在上市公司中处于比较尴尬的地位,而且事实也证明,他们也可能成为减持大军中的重要力量。

  风险提示

  四季度关注三条风险主线

  今日交易结束后,沪深两市将进入四季度的演绎。而除了要防范限售股解禁洪峰的减持风险之外,步步高升的CPI、形势不明的地产调控或许将是接下来决定整个四季度A股走势的两大主旋律,同时,四季度基本面恐将对A股形成不利影响。

  风险一:加息

  随着央行2008年底开闸放水以来,CPI数据由负转正,并且几乎是随着宏观经济的复苏步步高升,加息预期也越来越明显,而今年年初,受加息阴影笼罩的A股一度大伤元气。就在中秋节前,一波加息的假传言同样也让A股下调不少。

  事实表明,央行货币政策从来都是A股重要风向标,分析师提醒,这种风向标作用不但过去如此,今后也将长期如此,而这一重要决定权,都取决于CPI数据。目前宏观经济数据显示,8月份我国CPI数据上涨了3.5%,创下了最近22个月以来的新高,而且不排除今后进一步走高的可能。

  风险二:地产调控

  今年的市场行情表明,由于地产牵扯行业众多,因此每一波地产调控都将引起一波股市的下跌。今年4月份地产调控政策突然加码频出重拳,A股市场也因此“长病不起”,持续萎靡了两个月才逐渐恢复元气。

  昨日晚间,银监会将首套商品房贷款首付比例由之前的20%提高到30%,而同时全面停止三套房贷款。这也标志着新一轮的地产调控政策再次开启。在市场人士看来,昨日出台的地产信贷新政必将再一次引发股市震荡,至于接下来政府还会有哪些新政出台,目前尚不确定,这些也是隐藏在四季度的最大潜在风险之一。

  风险三:宏观底部风险

  如果说货币政策和地产政策是决定四季度行情的两大主线的话,那么宏观经济基本面对A股的影响也绝对不容忽视。

  “现在比较担忧的是,四季度宏观经济会是个低点,这一点在市场上基本已经达成共识。”对于四季度行情,大同证券分析师李学颖认为,虽然目前宏观经济基本面对股市的影响有减弱之嫌,但绝对不应该忽视这一因素,因为股市不可能长期脱离基本面出现单边行情。

   
 
 
 
 
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