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10月A股涨势超预期 下一波行情买什么股(掘金思路)

http://stock.591hx.com  2010年10月22日 15:25:48  华讯财经  我要推荐此文给好友
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10月A股涨势超预期 下一波行情买什么股

  煤炭行业:需求预期将向好提升估值空间(山西证券张红兵)

  投资要点:

  煤炭盈利增速下滑但不改增长趋势。1-8月利润增速从1-5月的80.92%下滑至65.15%,虽然6-8月是煤炭消费的旺季,但6-8月月均收入环比仅增长5%,利润却环比下降1.26%,煤炭销售利润率及毛利率都呈现小幅下降,我们认为增速下滑符合预期,在煤炭产量增长及明年价格还将上调的背景下,我们认为明年行业利润增速在20%以上。

  煤炭需求预期向好。我们认为经济逐渐见底、以及"十二五"开局之年利好煤炭需求,在九月份大规模的停电限产后,钢铁行业产量最坏时期已经过去,水电发电减少及冬季供暖用煤增加,电力行业耗煤量也在增加,煤炭需求度过了艰难时刻,煤炭需求预期逐渐向好,而且在安全的制约下煤炭供给相对稳定,未来3-6个月内煤炭供需环境支撑煤价上涨。

  煤价进入上行通道。煤价在经过三季度的调整,在需求预期向好及供给相对稳定的情况下,10月份我们认为煤炭价格进入上升通道,而且电力体制的改革以及节能减排的推进也都支撑煤炭价格上涨,前段时间受到一定程度压制的焦煤价格可能表现相对较好;今年动力煤合同价我们预计在600元/吨以上,涨幅5%以上;在天然气价格上涨以及农产品上涨的背景下,无烟煤价格我们维持前期判断。

  投资策略:目前煤炭股的相对估值水平回到历史均值水平,在需求预期向好及弱势美元的背景下,煤炭股的估值水平还有提升空间,我们认为2011煤炭股PE有望提升到25X。建议关注资产注入预期强烈,及自身产量增速较快及明显受益于价格上涨的公司,关注西山煤电、神火股份、国阳新能、兰花科创、潞安环能、山煤国际、冀中能源、中国神华。

  房地产:市场预期逐步稳定 投资价值显现(德邦证券黄玉梅)

  报告摘要:

  我们认为第四季度地产股将逐步显现出投资机会:

  政策或将逐渐明朗,市场预期将逐步得到稳定。地产低估值和高成交的困境,就是因为对政策调控预期的不确定造成的。市场预期的稳定,会使得估值恢复。我们认为今年发起的房地产调控政策会依旧从紧,但是可以看出,中央的调控目标、方针以及手段正逐步清晰。在本轮调控政策中,甚至连房产税的试点开征都给了市场较为确定的预期。因此我们认为后续的政策可能更多的在于细化和落实,超出市场预期的调控政策可能性不大。而对于房产税我们认为征收初期的税率可能较为适中,不会对市场价格产生较大的影响,以震慑房价上涨预期为主。

  供应增加,需求的暂时遏制,房价将会出现小幅下跌。房价下跌的意义:1、从万科的销售业绩来看,8月份单月销售达120亿以来,9月份达到142亿,再次创历史新高。表明了房价和销量之间较为明显的反向关系。2、从地产股票投资的角度来看,上半年房价和股价形成了反向的关系,主要是因为房价的上涨更强化调控的预期。如果房价下跌,能够稳定政策调控的预期,有利于估值的恢复。

  第四季度的流动性将保持充裕,加上目前机构对地产的配置较低,地产股的价值洼地,或将重新获得市场的关注。

  投资策略:我们认为未来整体住宅开发可能受到长期调控的影响,住宅开发商的周转率会下降,利润空间也会受到压制。我们长期看好有品牌、资金实力、管理实力以及独特开发模式的企业。第四季度对地产的投资策略围绕"十二五"规划的重点,我们认为,产业结构调整与区域发展将成为未来一两年的发展重点。我们看好:(1)受益于区域发展的龙头企业,看好川渝地区、海西经济区等区域发展过程中所带动的地产需求,如渝开发、金融街、冠城大通。(2)产业结构调整过程中,消费和服务等行业将从中受益,同时会带动国内商业地产规模和内涵的提升,看好世贸股份。(3)由于重组,公司内在价值将得到大幅提升的公司,如ST东源,广宇发展。

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