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大盘调整何时休?取决于两类股

http://stock.591hx.com  2010年10月29日 10:11:29  华讯财经整理  我要推荐此文给好友
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  10月25日,A股流通市值创出17.66万亿历史新高,逼近居民储蓄余额所能承受的天花板。近期很多个股累计涨幅很大,中小股票与蓝筹股对资金的争夺,A股存量资金暂时遭遇瓶颈,消化3000点之上的套牢筹码需要时间,严重超买的技术指标需要修复,这些因素叠加导致3000点得而复失。

  截至今年三季度末,在剔除了指数型、债券型、保本型和货币基金后,所有公布三季报的400只基金平均股票仓位为81.95%,比二季度上升了9.16个百分点。考虑到国庆节后很多基金继续提高持仓,公募基金再次逼近历史最高持仓水平。目前公募基金尚未出现净申购大幅增加,故此公募基金的增量主要来自于新发基金的募集规模。其它机构,无论是主流、还是非主流的持仓情况大致相同。也就是说,原有的各类投资者继续大幅提高仓位的潜力已不大,至多做持仓结构性调整。

  数据显示:9月份居民存款余额比8月份增加10432亿元。从历史情况看,居民存款单月环比大幅增加,一般出现在以下两种情况:1、每年春节前后;2、股市持续下跌后。但9月份并不是这两种情况之一,居民存款增加的10432亿元就值得品味。此外,9月份准货币中的其他存款(券商客户保证金计入此项)由8月的19418亿元增至9月份的45897亿元,增加了26479亿元;定期存款由8月的134975亿元减少至9月的107459亿元,减少了27517亿元。显然,9月份有巨额资金流入A股市场。

  余下的2个月、或每年一季度,A股市场的主线究竟是中小股票,还是蓝筹股,将取决于新增量资金。截至10月28日,全部A股、沪深300、中小板、创业板基于2010年业绩的动态市盈率分别为19.79倍、15.52倍、49.46倍、71.92倍。从估值角度看,似乎蓝筹股更有吸引力。国庆节后,新的增量资金介入的品种是煤炭、有色和金融,房地产板块也有所介入。背景是,通胀预期、人民币升值预期。

  从最近美联储推出的政策看,目的是加强美国国内通胀预期。对金融机构,是“逼”它们打开信贷的闸门;对居民个人,是让他们打开腰包增加消费。以期通过企业投资、个人消费拉动美国经济增长、减少就业压力。虽然美元指数出现反弹,但我们认为,这只是中期调整中的次级反弹,反弹结束后将再次进入调整,目标71点附近。若此,国际大宗商品中期上涨的趋势并没有改变,中国将面临输入性通胀的压力。与通胀预期相关的板块,在余下的2个月中有不少交易性机会。我们认为,上证综指能否站稳3000点,将取决于有色、煤炭板块的脸色,以及金融股能否再次活跃。

   
 
 
 
 
 
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