|
用户名
密码
  | | | | | |
投资理财,我就要华讯!
股票
财经
理财
特色
大机构 模拟炒股 涨停4+1 股市导航 个股评测王 Topeyes财富数据 睿智RISE平台
您所在的位置: 华讯首页 > 股票频道 >  个股 > 机构股票推荐 > 正文

银行股估值有上升空间 力荐5只股

http://stock.591hx.com  2010年11月03日 13:07:12  华讯财经整理  我要推荐此文给好友
主力抢筹,打开新的上涨空间!该股后期如何运行?还有哪些个股会成为市场热点?填写下表,免费索取翻番牛股!(华讯财经郑重承诺:本短信完全免费,不附加任何付费或者增值业务)

  加息之后这段时间,银行股在"基本面超预期受益"的情况下回调、徘徊,反映加息导致市场由前期的对流动性的全面乐观转向部分担忧(担心国内货币政策由"适度宽松"转向"稳健").

  目前我们的观点是:首先,原本对增量资金的预期来自"房地产的资金、热钱、以及国内货币政策维持宽松",一次加息难以打消这三个层次的流动性上升预期,近期银行股的下跌基本反映了加息的负面影响;其次,即便货币政策转向,银行在紧缩初期是受益的,因为息差得到提升,而坏账尚不会体现;因此,在流动性依然宽松,基本面趋势有所改善,估值洼地更为突出的情况下,我们认为目前对银行股表现仍可保持乐观。

  2010年3季度上市银行实现净利润5148亿(含农行、不含光大银行),同比增长32%,业绩增长主要依靠净利息收入(同比增长28%)。大行、股份制、城商行的净利润同比增速分别是29%、41%、41%,它们的净利息收入同比增长25%、38%、38%。股份制与城商行业绩增速相仿,但驱动力不同,股份制依靠规模增长和息差扩大(各贡献一半左右);而城商行主要是规模增长,息差贡献基本没有。

  3季度上市银行实现净利润1783亿,环比增长5.3%,与净利息收入环比5.6%的增速基本一致。相比2季度8%-9%左右的净利息收入环比增长,3季度净利息收入环比增速放缓,显示息差反弹趋弱。股份制银行拨备的环比上升抵消了净利息收入的环比上升,净利润仅环比增长0.1%。

  3季度息差仍有反弹,但相比2季度明显放缓。按我们测算,3季度上市银行单季度平均息差环比上升了0.3BP,比2季度的4.6BP显著放缓。其中7家银行3季度单季息差环比下降。上市银行中,浦发银行、深发展的3季度单季息差反弹较快,一定程度上带来他们的净利润环比增速超预期;北京银行、宁波银行的3季度单季净息差下降较快,但它们的净利息收入环比仍然上升,息差下降主要是因为他们3季度平均的生息资产规模环比2季度上升较快。

  整体不良继续下降,但部分银行资产质量压力显现。3季度末上市银行不良总额约3800亿,不良率1.16%,不良覆盖率约199%,年化信贷成本约0.51%,整体拨备率约2.31%,整体稳定。部分银行资产质量压力显现:5家上市银行不良环比上升,高于前两个季度;公布关注类贷款余额的6家银行中,4家关注类余额环比上升(交行、兴业银行、南京银行、宁波银行);特别是交行,关注类贷款余额上升了211亿,出现不良与关注类双升局面。

  盈利预测:我们预计上市银行2010、2011年净利润同比增长23.5%、19.3%。我们的盈利预测较市场普遍的低,主要差异在拨备假设,前3季度上市银行年化信贷成本0.51%,我们全年假设的信贷成本为0.77%;息差方面,我们没有考虑明年可能出现加息的情况。

  投资建议:目前上市银行平均估值为2010PE11.5倍、2011PE9.6倍,前期的快速反弹中,估值迅速由2010PE10倍提升到了12倍, 现在估值中枢逐渐转向2011年, 未来估值有望提升至2011PE12倍。推荐组合维持招商银行、浦发银行、北京银行、民生银行、深发展,剔除南京银行、宁波银行。

   
 
 
 
 
 
股市资讯
华讯财经声明:本文仅代表作者个人观点,不代表华讯财经立场,其原创性及文中内容未经证实,仅供参考,据此入市,风险自担。若该资讯与原文有异,概以原文为准。如果您对以上信息有任何疑问或因我们的工作疏忽,在作品内容,版权或其它问题有异议需要同本站联系的,请及时联络我们。华讯财经拥有本声明最终解释权。
  • 频道头条
关于华讯   |   华讯睿智   |   网站导航  |   产品中心   |   股市互动   |   法律声明   |   合作伙伴   |   内容合作   |   广告合作   |   联系我们   |   人才招聘
华讯财经所载文章、数据仅供参考,使用前请务必仔细阅读免责声明,风险自负。
提示:华讯财经不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法的理财服务。详情点击 
证券投资咨询业务资格证  中国证券业协会会员  视听节目制作许可证  增值电信业务经营许可证  上市公司价值研究  中国股民心理研究基地
大连华讯投资咨询有限公司(原大连恒基投资顾问有限公司,咨询证号ZX-0153 )网站 辽ICP备09025875号   
网站客户服务电话:4006688599 E-mail:webmaster@591hx.com