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煤炭业:涨价预期骤然升温 7股最开心

http://stock.591hx.com  2011年02月11日 10:08:22  华讯财经整理  我要推荐此文给好友
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  12 月产煤大省产量维稳。10 年12 月全国煤炭产量数据目前仍未公布,不过从三大产煤大省的产量情况来看,12 月煤炭产量环比11 月份基本平稳而未现往常的翘尾,受神华的影响内蒙古还出现了减产。12 月份内蒙古煤炭产量6692 万吨,环比减少17.2%。下降的主因是蒙神华在内蒙的产量较11 月减少1015 万吨,可以理解为大型煤炭生产企业对产量的主动控制以求获得有利的年度合同价格谈判筹码。

  未来2 个月进口量将现下滑。12 月以来国内外动力煤市场出现背离,12 月秦皇岛6000 大卡动力煤价格下跌2.9%,而同期Global Coal 澳大利亚、南非、欧洲指数上涨均在20%以上。1 月20 日澳煤到岸(广州)价格较国内价格高44.7 美元,价差较12 月底增加11.2 美元,创出09 年初至今的最高点。由于进口量相对于离岸价格变化有1-2 个月的时滞,12 月份进口煤炭仍较高,为1734.0 万吨,环比增长24.9%,同比增长5.8%。预计两个市场的价格背离将在未来1-2 个月内由进出口量变化进行纠偏。

  预计未来1-2 个月动力煤价格高位震荡。尽管仍处旺季,但2 月份后天气转暖,冬储需求下降。但节日期间小煤矿停产供给收紧,加之未来2 个月进口煤丧失价格优势进口量下滑的共同影响,动力煤将维持高位小幅震荡格局。

  焦煤价格的上调时点约在3 月份。国内的支撑因素有:2-3 月份的小煤矿大范围停产与3 月初钢厂应对下游开工的备货导致供需缺口较大;澳洲大水对澳进口到岸价量的影响要到2、3 月份才能得到逐步体现。国际焦煤价格将通过直接和间接两个途径影响国内焦煤价格:直接途径是焦煤进口减少出口增加;间接途径是焦炭、钢铁价格国内外价格差引发的焦炭、钢铁出口增加,从而实现焦煤的借船出海。

  重申增持评级。从短期的供需看,目前阶段处于两大需求高峰之间,年底补库存的需求暂趋平稳,其所拉动价格上涨已经兑现;但春节后新开工拉动的需求和价格上涨仍可期待,我们预计冶金煤仍有10%的上调空间。二级市场表现来看,适逢11年以来煤炭股出现18%的下跌,未来有望出现涨价预期+估值修复的行情,我们已经在24 日发出的周报中提示再次买入时点,目前仍维持上述观点。

  看好冶金煤。公司方面,我们仍相对看好冶金煤,内生与外延扩张潜力大的盘江股份和潞安环能是首选,西山煤电、平煤股份、开滦股份为次优选择。此外,成长性较好的兰花科创和露天煤业仍在看好之列。

  国泰君安

   
 
 
 
 
 
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