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业绩暴增 一类股一飞冲天可期(附股)

http://stock.591hx.com  2011年02月17日 11:20:03  华讯财经  我要推荐此文给好友
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  尽管近期市场走势好转,不过航空股在高铁建设可能对顾客形成分流的预期下,表现落后于大盘。业内人士指出,与其它蓝筹股相比,航空是目前全市场中估值优势最突出的板块之一,估值修复要求最为强烈。航空股一飞冲天可期。

  年报业绩暴增

  在需求快速增长,而运力适度有限投放条件下,2010年民航运输周转量表现强劲,各月客座率屡创历史新高,航空运输业景气度明显回升。受此有利因素推动,2010各航空公司业绩同比大增。

  四大航空公司发布的2010年全年业绩预报显示,中国国航(601111)业绩预增200%以上,南方航空(600029)业绩为2009年的15倍,东方航空(600115)业绩约为2009年的15倍左右,海南航空(600221)业绩预增逾6倍。

  深圳一私基金的投资总监告诉记者,流动性逐步回归常态、通胀逐步回落、经济增速回稳,未来几个月的市场有望震荡走高;就航空板块来看,前期表现欠佳主要是受高铁建设所形成较大负面预期的影响。不过行业目前景气度仍将保持高位,整体处于历史估值最低点附近,随着市场对高铁建设造成的负面预期逐渐清晰,航空股的投资机遇已经到来。

  据了解,除了航空运输业景气度明显回升对航空公司业绩形成较大的推动外,近期持续创出新高的人民币兑美元汇率也意味着今年航空公司汇兑收益的提高。据民生证券宏观组预计,2011年年底人民币对美元汇率中间价有望升至1:6。当前,四大航空上市公司都持有大量的美元负债,其中国航、东航、南航持有规模较大。根据2010 年三季报披露数据,若人民币升值1%,南航、国航、东航和海航每股收益分别增加0.04元、0.03元、0.03元、0.02元。

  民生证券策略分析师张琢表示,相比其它蓝筹股,航空股在前期经过大幅调整后,目前是全市场估值优势最突出的板块之一。横向来看,在航空运输、金融服务、房地产、交运设备及机械设备五大被低估的蓝筹板块中,航空板块当前估值与近十年估值中枢之比明显低于其他四个板块;纵向来看,航空运输当前估值尚处于近十年估值波动范围的最低点,从短期情况来看,部分低估值蓝筹股都出现了小幅上涨,航空板块表现最为落后,估值修复要求最为强烈。

  高铁的冲击有限

  航空公司业绩暴增,估值降至历史低点,但却大大跑输同期大盘。到底是什么造成航空板块表现如此之差呢?

  券券分析师表示,市场是看预期的,京沪高铁今年6月将建成开通。民航不可避免面临分流压力,尽管分流效应有多大目前还无法肯定,但已经很大程度上影响了投资者心理,这是去年11月以来航空股表现欠佳的原因。

  张琢也表示,在过去三个月的市场调整中,航空股的跌幅位居各行业之首。这种现象主要由两方面原因造成,一是市场整体调整带来的系统性风险,二是近期高铁建设加快推进对航空分流的强烈预期。

  不过,从国外开通高铁的经验来看,高铁对航空的影响为结构性和一次性的,影响集中在开通后的一年,之后航空与高铁将形成比较稳定的市场格局。

  第一创业证券研究员郭强表示,从中国已开通高铁对航空的影响来看,高铁对航空的负面冲击在不同年度各航空公司所受冲击的程度不同。今年是高铁建设竣工里程最多的一年,建成的这批高铁线路将最终使各航空公司国内航线营收有一定程度的下降。而到2013年起,四纵四横的高铁主要干线均基本建设完成后,新建高铁对航空的冲击微乎其微。尤其是2014之后建成的高铁线路由于地处西南,线路很长,对航空分流几乎没有影响。

  东方航空一高层在接受记者的采访时指出,高铁很难满足大部分商务旅客的出行需要,航空仍是其首选。航空公司会采取走出国门、拓展国际航线,及“空铁联运”方式与高铁实现共赢。民航方面同时正在努力促成进一步开放空域,改善流量管控现状。他认为,部分航线在高铁开通初期时,受到较大分流影响,但运行一段时间以后,客流又逐渐恢复。

  郭强表示,目前航空股整体估值水平已调整到合理水平,甚至更低,出现了超跌现象。 当前,未来高铁对航空的负面影响已完全被资本市场消化。鉴于中国民航业发展的各种利好因素,如居民消费升级、供需存在较大缺口、人民币升值、国际航线复苏等等,均会在未来相当长时间内持续存在,因此,看好航空股一季度的表现。

  2011年一季度业绩有保障

  在刚过去2010年,我国民航业盈利全球第一,四大航空公司净利润均有数倍的可观增长。而火爆的春运则无疑给各大航空公司一季度业绩打上了一剂强心针。

  记者从民航局方面了解到,1月份航空公司运输总周转量、旅客运输量、货邮吞吐量分别达到了46.67 亿吨公里、2265.5 万人、49.62 万吨,同比分别增长16.3%、16.7%、10.1%。全行业1月份实现盈利34 亿,创造了民航1 月单月盈利的最好水平。航空公司亦实现扭亏为盈,利润总额达到28.2亿元,而上年同期则亏损0.5亿元。

  安信证券高级行业分析师吴莉预计,1月份各航空公司利润为:中国国航10亿元;南方航空7亿元;东方航空5亿元;海南航空4亿元左右,净利润相比去年同期都大幅增加。航空公司2011年一季度业绩同比有望超过30%。

  平安证券研究员储海表示,今年春运期间票价同比上涨明显,但航空运量依然不减,这其中既是由于春运需求刚性较强,更说明普通民众的机票支付能力大大提升,未来消费升级所带来的需求增长将大大超过经济增长因素,航空业将享受普通居民收入增长带来的发展红利。在1月各公司取得优秀业绩的基础上,一季度行业有望再收获惊喜。而行业持续向上的业绩终将得到市场的认可。

  其实,由于航空板块是目前全市场估值优势最突出的板块之一,在市场开始向好的背景下,看好航空股的机构在增加。光大证券分析师陈欣就表示,由于航空安全等因素运力投放将较谨慎,供需的缺口将助推营运效率的大幅提升,主业利润有望大幅增长。给予航空板块的“买入”评级。

  个股点将台

  中国国航(601111)

  公司是国内航空公司中唯一的载国旗航空公司,也是国内最具领先地位的航空客运、航空货运及航空相关业务的运营商,拥有国内最完善的航线网络和最大的国际航线网络。中国国航业绩预报称,预计2010年实现净利润为上年的200%以上。2009年公司净利润为50.29亿元,依此估算2010年净利润约为100.58亿元以上,折合每股收益0.82 元以上。

  公司在2010年业绩快报中指,增持深圳航空股份成为控股股东,由此产生的协同效应也对业绩的提升作出贡献。据了解,公司控股深航和重整东星航空之后,国内航线网络逐渐完整;而加入星空联盟和增持国泰航空之后,国际网络日趋成熟,均衡互补的国际国内航线网络有望给国航带来持续收益。

  光大证券分析师陈欣表示,公司50%收入来自国际航线,是国际需求爆发式增长的最大受益者;公司国内航线收入的相当比例来自西南市场,高铁对西南市场影响较小;而在京沪线上旅客量仅占公司国内航线6%,收入仅占公司国内航线收入5%,京沪高铁2011年6月左右投入运营公司对公司影响十分有限。预计公司2011年每股收益为1.15元,目标价20元。

  南方航空(600029)

  南方航空是国内运输飞机最多、航线网络最密集、年客运量最大的航空公司。1月12日发布公告称,受益于客货运需求旺盛及人民币汇兑收益,预计公司2010年全年净利润同比增长15倍左右。2009年,净利润为3.58亿元,意味着公司2010年的净利润超过53亿元。按增发后总股本计算,每股收益为0.547元。

  据了解,2010年公司的旅客运输量7646万人次,比去年同期提高15.36%。已连续32年居国内各航空公司之首,稳居亚洲第一位,并接近全球最大航空公司的旅客运输量。货邮运输量111.85万吨,运输总周转量131.13亿吨公里,分别去同比提高30.06%、30.08%。

  国金证券分析师黄金香指出,未来几年我国国内航线需求将保持快速增长,而运力供给将受到航空公司本身对高铁谨慎预期、航空空域限制等多重因素的制约,国内航线将在未来几年供需持续改善,而高铁也不会改变此进程,国内航线的收益率水平有望持续回升。加之公司是航空公司中人民币升值的最大受益者,给予“买入”的投资评级。

  海南航空(600221)

  公司是海航集团下属的龙头企业,各项生产经营指标均呈现良好的增长势头,目前为国内第四大航空公司。1月30日发布业绩预增公告称,2010年归属于母公司所有者的净利润同比增长6倍。业内普遍预期海岛低空开放、国人离岛免税等国际旅游岛相关政策支持,加之公司受高铁分流最小,未来业绩高增长有保证。

  公司2010年12月10日公告称,以24.6亿元人民币的价格受让位于海口市大英山新城市中心区核心地段的4幅土地,土地总面积为171.92亩,规划建筑面积71.53万平方米。业内人士指出,大股东不断将优质资产注入上市公司,使得公司充分受益于海南国际旅游岛的开发建设,通吃整个产业链,提升公司的盈利能力,预计为可能重启的大新华上市进行积极准备。

  广发证券分析师杨志清表示,从近期公司的公告来看,无论是出售航修资产、参股海岛建设,还是购买土地,均是集团对上市公司的支持。预期公司未来继续获得集团支持的可能性较大。上调公司目标价为16.55元。

   
 
 
 
 
 
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