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兔头行情新思考 2011年A股将前低后高

http://stock.591hx.com  2011年02月22日 15:23:31  华讯财经整理  我要推荐此文给好友
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  晓芳深观察:兔头行情新思考

  主持人:罗晓芳

  罗晓芳:观众朋友您好,欢迎您收看正在直播的晓芳深观察,那么今天的主题是兔头行情新观察,那么说到这个兔头行情真的是有些不一样,那么今年在一开年的时候央行就加息,2月8号加息,这个市场就一天半的调整时间,到第二天这个行情就涨出来了,那么18号又再一次提高准备金率,这个市场不跌反涨,又一次以红盘报收兔头行情究竟怎么看了,今天我们请到的嘉宾是国信证券资深的分析师唐建华先生,你好唐先生,欢迎您,说到唐先生我们再介绍一下,那么唐先生是曾任国信证券股票研究部的总经理,连续四年获得新财富最佳分析师称号,那么他的方法论,就是说根据过往的经验预测大盘难,所以花过多时间研判大盘,不如集中精力寻找个股,还有一个他的感受是因为要制定策略预测热点还不如及时相应市场的变化,就是说看着这个市场热点,看到了以后再去用最快速的速度去做精准的打击,要打就要打龙头,那么他认为在趋势投资盛行的情况下,价值或者业绩可能不再是影响股价唯一的因素,大资金的动向,行业政策可能对股价短中期的走势影响也是比较大的,好的,那么怎么样看待兔年的行情呢,我们觉得他的这些方法论确实还是非常的行之有效的,那么首先我想问一下唐建华先生,怎么看待咱们兔年一开始的央行的政策,怎么看待在这个抑制通胀和求发展之间找到这个平衡,我们的投资又怎么来应对?

  唐建华:2011年A股将呈现前低后高

  唐建华(国信证券资深投资顾问):好的,那么我们研究了A股历史上的行情跟我们流动性关系,就发现流动性跟A股相关度是非常大的,这个流动性我们狭义的理解,我们普遍的都是用一个M1、M2的数据,用新增信贷来关联,那么我们的结论就是说这个政策影响了这个流动性,流动性影响了A股,那么整个一些我们历史上一些大的波动,大的这种牛熊的交替跟这个变量关系比较大,那么从我们从09年,这个8月份的3478点以来的这个调整我们就看到,它其实是一个政策逐步从极度宽松到一个逐步退出,宽松的推出,慢慢进入一个适度的宽松,甚至现在紧缩状态,从资金的趋势来讲是收缩的,但是从股票的筹码扩张来讲,它是一个增加的,这个剪刀差在缩小,那么从大的趋势来讲,现在收紧的过程没有结束,所以A股整体中枢是下移的,所以从中期短期来看,我们都认为这个调整没有结束,今年估计是一个前低后高的行情,后高是因为我们估计这个调整。

  罗晓芳:您稍等一下,您说的前低后高是在整个兔年,就是说上半年,就是1到6月您觉得会是一个低位。

  唐建华:是一个低,逐步走低的过程。

  罗晓芳:然后后六个月。

  唐建华:2011年9股将呈现前低后高

  唐建华:后6个月可能会有一个可以操作的稍微大一点的行情,初步是这样判断,我们刚才讲了,我们刚才做一个预测了,根据我们的趋势判断,仅当时算命了,会不会这样走,我们最多能看清三个月不错了,我们会做适当的调整,我们是根据过往的规律来用一个逻辑,用一个趋势来判断,目前至少前两个月,或者说前一个月这个趋势已经是得到了验证,那我们也知道去年年末很多卖方机构在做研究,结果结论大部分是看3800,它年初是高,3800到4200但是方向完全相反,这个10年年初,这个09年年底,10年年初也不断的发策略报告也是看反方向,所以对于我们中小投资者或者甚至对机构来讲,这种我们认为这个市场的复杂性,这个决定了我们对一个市场很多个体对市场的认识都是一个片面的和局限的,那还不如我们花更多精力去研究一下我们哪些产业它是不断发展的,这里面有哪一些个股,它的前景看好,它的未来不断扩张的,这可能是我们需要花更多的时间。

  罗晓芳:可能在预测的过程中研究部门也会出现一些谬误,可能就是看错了,那与其是推断去测算,还不如根据市场的走势然后采取相应的策略,去研究行业和各路的行情,好的,实际上对于目前大势大家非常的迷惑,为什么说迷惑呢,加息来得非常的突然,2月8号那次加息就来得非常突然,很多人都觉得好像感觉,怎么因为周边市场一片大涨过程中,感觉A股可能要涨,开盘肯定开红盘,结果开门红没有到来,但是开门红没有到来,后面接下来4天大阳线也是很多人没有预测到的,这种财富效应的显现来得那么快,也就是这个红包节前发一了部分红包,我们看到连续走阳,节后又再次连续走阳,这种走势很多人觉得是不是货币政策开始有所松动了,是不是这个情况有些变化了,在18号再一次提高存款准备金率,而且我们看到这个国务院高层也在连续开会,研究治理通胀,保持发展这么一个问题,也就是说治理通胀呢,提到一个前所未有的高度,究竟我们应该怎么看待货币政策的走向,未来的趋势,资金趋势究竟怎么样的,松还是紧?

  唐建华:这个问题非常好,我们抓住了影响A股的一个关键,那我们从政策来讲是不断的趋紧,那么政策趋紧根源在于通胀的趋势不断的向上,那么这里面我们在年前的时候,国务院做出了一些打击,一些炒作,农产品(000061)炒作也好,也出了10项措施来控制这个农产品的价格,起到了一定的效果,比如说1月份的CPI是5.1,然后我们12月是5.1,11月,那么1月份能低到4.9,但是这个效果可能是一个短暂的,那我们也看到最近一些上升的因素,比如说我们矿石价格提升了60%多,我们的石油价格自08年9月份以来,它这个涨了,它创了一个新高,创了一个新高,那么再一个就是这个我们的劳工荒,尤其是在春节之后更加严峻,那么整个一个员工最低工资包括福利,据我们调研都在大幅上升,这些因素上涨的因素都会影响我们后面的CPI,那么在这种情况下,我们政府比较未雨绸缪吧,那么这个过程,紧锁的过程是进行时而不是结束时。

  罗晓芳:看来不仅体现在各个家菜篮子里面,也会体现在各家,包括企业的用工成本上,最后还是输出到产品上,最后也可能影响到咱们上市公司的业绩,实际上我们看到今年很多上市公司公布业绩,有时候下调的时候主要原因就是用工成本,还有这个材料的成本一个增加,这占到很大一个程度了,好,那么你认为也有一种说法像今天我们看到各家机构给我们发的资讯里面就认为3月份资金可能稍微宽松一点,一方面就是说有几十家,七八十家基金,都是在等待批复发行,还有就是说节前还有一部分批了以后没有发的基金,可能这部分会给市场带来一些新的资金来源,还有一点就认为3月份有这个央票到期,会不会短期,比如我们看一个月之内,这个资金还不是很紧张,那么到期之后有几千亿资金,有可能会到这个市场上来,您认为这种可能性大吗?

  唐建华:我认为呀,这个因素已经在最近的反弹当中有所消化。

  罗晓芳:预支了

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