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积极信号出现 头肩底有望形成

http://stock.591hx.com  2011年03月01日 08:06:56  华讯财经整理  我要推荐此文给好友
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  周一沪深股指探底回升放量走高,收盘时上证综指成功收复了2900点整数关口和5日、10日均线。我们认为,在前期持续重拳调控之后,目前开始进入观察期,政策面有逐步向好的信号,3月份市场将面临较为宽松的运行环境。上证综指有望就此构筑头肩底形态的右肩部分,并择机向上试探颈线位2944点一线。

  紧缩政策力度趋缓

  在经历了节后加息和提高存款准备金率后,市场走势出现了反复,上证综指围绕2900点展开大幅震荡,投资者预期出现一定分歧。我们认为,影响当前市场的因素主要有紧缩政策及其影响下的流动性、市场盈利预期等,在前期紧缩政策密集出台后,未来政策将进入到观察期,特别是国际紧张局势和两会的即将召开使得稳定将成为近期主基调。而2月通胀压力的回落则给予了政策调控一定的时间。

  一方面,加息的影响力逐步下降。通常而言,加息对市场的影响在最初的过度反应期过去之后,对市场的影响将逐步减弱。目前加息对市场的影响已经进入第二阶段,即加息通道形成后市场对加息形成一致预期,加息的负面影响迅速下降,市场重新回归到基本面驱动。

  另一方面,2月份流动性开始有明显复苏的迹象。1月份货币供应量增速回落主要受春节因素和企业存款结构影响,而1月份高额新增贷款奠定了在2、3月投资启动后企业定期存款向活期转化的趋势,因此,我们预计2月货币供应量增速将出现反弹。同时,近期公开市场到期央票较多,节后央行在公开市场仍然以净投放为主。因此,短期资金面上像上周出现突然性紧张的可能性较小。

  加息和流动性负面影响的下降,意味着市场估值存在反弹机会。同时,临近两会,利好的政策性因素将增多,财税改革也有利于市场估值水平的提升,这些都将促使市场在近期出现持续回升。

  积极信号开始出现

  近期经济先行指标如PMI等显示经济环比增速回落,但我们认为,进入3月份之后经济基本面将出现相对好转。

  首先,1月新增贷款反弹,显示企业潜在投资需求较旺。我们认为,随着货币供应量增速反弹,企业投资需求将显现。其次,房地产投资面临好转,我国有史以来最大规模保障性安居工程已经全面启动,这将极大弥补商品房投资下降的缺口。再次,海外经济持续复苏。近期欧美经济先行指标显示海外经济复苏正在继续,虽然中东局势导致油价大涨,但目前并不会对世界经济复苏产生太大的负面影响,且目前中东局势已有趋于明朗的迹象。

  尤其值得关注的是,近期管理层表示,十二五规划确定经济发展速度为7%。这意味着,适当下调的经济增速将使得通胀的压力逐步下降,未来通胀得到有效控制并逐步回落的可能性大增。同时,经济增速目标的调整,也意味着未来经济增长将更多转到调结构、促发展方面,政府重点扶持的七大战略新兴产业,及水利、海洋工程等行业有望迎来新一轮发展契机。预计在两会期间,符合政策导向的行业将再度成为投资者关注的焦点,二级市场相关板块亦有望形成新一轮市场热点。

  总体而言,近期市场诸多积极信号开始出现,正面力量较大。我们认为在市场估值的推动下,相对稳定的基本面预期将有利于市场形成持续反弹。

  头肩底有望形成

  技术形态上看,目前上证综指有构筑大型头肩底形态的迹象。该形态底部位于今年1月25日低点2661点,左肩于去年11月中旬至今年1月初间形成,近期则在半年线上方构筑右肩。该形态颈线由前期高点2939点和近期高点2944点连线形成,呈现略微向上倾斜的态势。

  成交量方面,在该头肩底左肩和底部区域量能出现急剧萎缩,而近期右肩附近成交量则持续放大,符合经典的形态理论量价配合规律。上证综指有望在近期向该颈线位再度发起冲击,若能成功实现突破,则向上空间将大为扩展。综合来看,3月份外围局势有望明朗,国内政策面将趋于稳定向好,市场最终选择向上突破的可能性较大。

   
 
 
 
 
 
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