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龚方雄:兔年首临广州唱多A股(图)

http://stock.591hx.com  2011年03月02日 10:56:40  华讯财经整理  我要推荐此文给好友
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  “今年的A股不确定性较少,全年将呈现震荡上行之势;上半年调控政策密集出台,每一次调整都是机会;下半年政策出尽,市场扩张,蓝筹股不应继续被低估,金融板块全年会有20%- 30%的升幅,大牛市有一天会像05- 07年一样卷土重来。”摩根大通董事总经理龚方雄周日出席中信银行广州分行主办的“中信名家讲坛”,对今年A股前景极为乐观。

  每次波动都是投资机会

  2011年伊始,CPI逼近5%,连续的加息和上调存款准备金率,彰显监管层对市场流动性的决心;而国际上中东局势持续动荡,国际油价金价飙升,进一步加大的市场对通胀的担忧。不过在龚方雄看来,投资者对今年国内通胀的风险不必担心。“农产品价格上升引起的通胀不可持续,国际油价上升对国内传导的渠道不多,且容易控制。”龚方雄表示,“中国的G D P今年仍将有接近10%的增长,对应4%-5%的CPI涨幅完全正常,一季度CPI指数可能达到5%-6%,但这一指标正在寻顶回落。”

  成长风险是龚方雄对资本市场抱乐观态度的另一大因素。“中东局势持续动荡并不会改变全球经济复苏的格局,不确定因素较之去年明显减少,中国应该会继续加息,提高存款准备金率,继续打压楼市,继续抑制通胀,人民币会继续升值,即使可能因各种突发因素出现短期波动,其影响也非常有限。”龚方雄预测,“A股今年全年都将是一个震荡上行的趋势,去年四季度2700-2800点之间就是一个非常好的投资时点,而投资者对一季度行情也不应过分悲观,任何短期波动都会是投资的好机会。”

  预期要走在市场前面

  2008年上半年,在次贷危机和国家紧缩型财政和货币政策下,A股市场持续暴跌。不过龚方雄在当年8月份提出政府会推出财政刺激政策,并号召投资者买入房地产和汽车类股票,这在当时被很多业内人士看作“胡说八道”;11月份,国务院出台4万亿财政刺激政策,随后十大产业振兴规划陆续发布,龚方雄的超前预判开始被市场所验证。

  “市场的共识往往是错误的。”龚方雄表示,“与历史和现实的统计数据相比,未来的预期对市场的影响往往更大,看市场的人如果不能准确把握预期,就会落在市场的后面。”

  不过错误的预期往往会令投资者迷失正确的方向。去年以来由于经济刺激政策逐步退出,房地产调控以及巨额地方融资平台贷款等,市场一直以来对中国的金融体系呆坏账大幅上升,出现系统性风险抱有担心。不过在龚方雄看来,中国出系统性风险的概率非常低,即使局部有一定风险,政府的救助决心和救助能力也非常强。

  至于外围,他认为今年美国经济可能会大大好于市场预期,这对仍然依赖出口的中国经济来说也是重大利好。“今年是“十二五“开局之年,而中东局势持续动荡,可能会令国内的宏观政策以求稳为主。”龚方雄表示,“中国的经济固然也有很多问题,但总体上还是健康的,自身的问题需要在发展中逐步解决,只要高速成长,中国经济就不会出现系统性风险。”

  金融股或引领大牛市卷土重来

  针对今年全球股市,龚方雄认为,今年全球股市总的格局与2010年截然相反,即“大市场会跑赢小市场,同一个市场里的大股票则会跑赢小股票”。他解释,去年中国经济继续高速增长,CPI在新兴市场尤其是“金砖四国”中最低,而A股的表现几乎是全球最差,这正说明“经济形势最好的时候,往往是投资的最差时点”,而今年市场担心紧缩过度,担心GDP增速回落,担心高油价推高通胀压力,市场对中国经济成长的预期较低,导致A股始终在2800点上下徘徊不前,“但实际情况可能比现在的预期要好很多,CPI可能在4%-5%见顶回落,GDP可能依旧保持9%-10%的高速增长,中国经济将继续保持高速成长,资本市场也会随之扩张。”

  “我首先看好金融板块,银行、保险类股票目前的估值处于历史低位,而今年在国家连续加大对银行业资本监管要求,控制信贷规模的背景下,银行业的业绩仍将保持较快增长的势头,加上与H股的比价效应,A股银行保险类股票即使估值修复也有20%-30%的升幅空间。”对于地产股,龚方雄认为,政策风险依然较大,未来房价走势目前仍不确定,“如果今年房价下跌5%-10%,则地产板块可能有20%-30%的升幅空间,当前地产股的估值已经反映了基本预期,继续下跌的概率不大。”

  “下半年利空基本出尽,市场将再度进行扩张,A股后市的升幅空间更大,在这样的背景下,大蓝筹不应再被低估。”龚方雄表示,“不过A股历来是由散户主导,一些基金由于缺乏投资远见和勇气,也沦为大散户;但是市场总的趋势是在进行风格切换,我认为,现在的投资者要有耐心,要敢于逆市布局,A股市场总有一天会像2005-2007年那样卷土重来。”

   
 
 
 
 
 
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