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今年一季度新股超募597亿

http://stock.591hx.com 2011年04月02日 10:23:32 华讯财经整理
  去年证监会明确分步推进新股发行体制改革以来,主板和中小板、创业板新股的发行定价进一步推向市场化,但市场化约束机制仍有待完善,发行市盈率过高和大比例超募现象仍然严重。今年第一季度,90家首发公司共实现超募资金597亿元,超募比例高达1.62倍,超募趋势继续蔓延。
  最高超募比达4.82倍
  即使在近期新股频频破发的市场环境下,A股首次公开发行的超募现象依然严重。根据巨灵财经统计,今年以来A股市场共有90只新股发行上市,超募金额高达597亿元,超募比例高达1.62倍。
  尤其值得关注的是,3月以来新股超募比例又有再次抬头的趋势。今年1月,有35只新股发行上市,超募274.56亿元,超募比例为1.74倍;2月份,有26只新股发行,超募148.99亿元,超募比例为1.35倍;而到了3月份,共有30只新股(除金隅股份外)发行上市,超募173.45亿元,超募比例高达2倍。
  中小板、创业板高比例超募趋势依然延续。3月29日上市的创业板新股铁汉生态,创下了今年新股的最高超募纪录,发行市盈率高达110.07倍,预计募资1.8亿元,实际募回10.47亿元,超募比例高达4.82倍,是今年来第三只发行市盈率破百的新股。此外,超募比例较高的还有中信证券保荐的东软载波,超募比例为4.53倍;申银万国证券保荐的风范股份,超募比例为4.16倍。超募比例最低的仍在主板,海通证券保荐的徐家汇超募比例仅为0.23倍。而创业板今年以来新股的超募比例已高达2倍,可以看出,创业板的高比例超募,已成为股市一种特有现象。
  3月新股破发率回升
  与新股超募比例回升相反的是,3月份新股的平均中签率较上月下降了48%。分析人士表示,由于2月份新股破发有所减弱,3月份打新的人气在回升,所以平均发行市盈率有所上升,超募资金的比例才会迅速回升。
  据统计,今年已上市的新股平均市盈率达到63.9倍,明显高于2010年新股平均发行市盈率57.93倍的水平。其中铁汉生态、雷曼光电和先锋新材3只市盈率破百,雷曼光电发行市盈率更高达131.49倍。
  在此情况下,破发也伴随着超募的常态化而成为惯性风险。3月份上市的新股首日破发个数达到了8只,约占总数的四分之一;而在2月份正式登陆A股的28只新股中仅有3只首日破发,占比仅一成。
  首发比例有望设限
  IPO重启以来,由于新股定价的随意性,新股首发规模与募投项目的不相匹配,上市公司首发超募的现象一直备受市场人士指责。为了遏制新股发行过程中高超募现象,有关监管部门此前已采取了一些手段,如在新股发行第二阶段改革中,引入第七类询价机构以遏制IPO高定价等等。
  近日,有券商投行人士透露,针对超募现象监管层的审核新规决定,所有拟上市企业新发行股份比例不得高于总股本的25.1%。"遏制高额超募要两手抓,一手抓定价,一手抓首发比例。"某上市券商投行人士认为,发行人的首发规模应与募投项目相匹配,并要在确定首发比例时考虑超募的影响。首发比例25.1%的上限已逐渐被行业内认可,分析人士表示,其本质意义在于可使发行人按最低发行比例进行融资,进而遏制超募,也可把融资机会多分给其他企业。
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