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银行板块:利空效应将呈现边际递减

http://stock.591hx.com 2011年04月05日 16:35:58 华创证券

  央行决定,从2011年3月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

  主要观点

  1、此次上调存款准备金率是央行年内第三次,也是本轮调升过程第九次上调,上调后大型金融机构的存款准备金率达到20%,中小型金融机构达到18%,同时创出历史新高水平。

  2、市场对于存款准备金率的上调已经有预期。在市场对于上调存款准备金率已经有心理准备的条件下,我们认为央行此项举措对于大盘行情,包括银行股的行情,影响不大。

  3、按目前金融机构人民币存款总额72万亿元计算,存款准备金率上调0.5的百分点可以冻结商业银行的资金数量大约在3600亿元左右。3月份央票有6200亿元到期,此次存款准备金率上调对银行体系资金状况影响不大。

  4、由于存款准备金率上调必定会起到收缩流动性的作用,社会上资金将继续维持相对较为紧张的状态,银行对贷款的议价能力有机会得到提高,收益随之上行。

  5、在通胀压力没有得到有效缓解的情况下,央行始终会维持相对较紧的货币条件,这样银行的贷款议价能力也能够保持。尽管银行贷款增速低于去年,但净息差表现好于去年,维持行业推荐评级。个股方面,推荐息差上升较快的招商银行600036)、宁波银行002142)和民生银行600016)。


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