您所在位置: 华讯首页股票频道大盘市场研报>  正文

中国石化154亿资产减值之谜

http://stock.591hx.com 2011年04月06日 09:02:32 华讯财经整理

  “三桶油”相较,中石化2010年增速最慢、惊喜最少,154.45亿资产减值是主因

   净利润707亿,史上最高,增长12.8%。上市第十年,中石化(600028.SH)交了一份看上去很美的2010年成绩单。

  但相比老对手中石油(601587.SH)1399亿的净利润、35.6%的增长率,仍显单薄。即使是中海油(0883.HK),2010年净利也有544亿,增长率更是高达 84.5%。“三桶油”相较,中石化增速最慢、惊喜最少。

  不少分析人士坦言,至少,和此前预期相比,这不是一份让人惊喜的成绩单。

  中石化到底怎么了?

  答案的关键在中石化突然间大手笔计提的154亿资产减值损失。

  154亿资产减值:史上第二次大洗澡

  市场的失望不言而喻。年报公告后,中石化股价连续小跌两天,累计跌1.5%,短暂微弹后,又继续下探。中石油的待遇则大不一样。从公布年报第二天开始,中石油连续收获了6根阳线,累计涨3.54%。

  不少分析人士也对此深感困惑。年报公布前,中石化给出的信号甚是积极。“1月份去调研,当时公司高管说每股收益可达0.9元”,上海一位不愿透露姓名的分析人士回忆,“结果却只有0.82元”。

  在前述分析人士看来,中石化业绩低于预期,主要是两个原因造成的。一是受油价大涨影响,中石化2010年第四季净利大幅下滑,净利只有143.16亿,仅占全年净利的20%。

  另一个更重要的原因是,中石化冷不丁大幅度计提了154.45亿元的资产减值损失,比去年计提的74.53亿多出了79.92亿。其中,商誉(无形资产)减值62.77亿,固定资产减值75.67亿。相比之下,中石油仅计提了44.08亿的资产减值损失,只有中石化的29%。

  “这个问题,我们把它当成重点看待。”上海一位知名分析人士表示。

  这是中石化上市十年以来,第二次大规模地计提资产减值损失。中石化第一次大规模计提发生在金融危机爆发的2008年,当年计提了166.17亿资产减值损失。同期,中石油也计提了247.65亿的史上最大规模资产减值损失。

  如此大额的计提让分析师们措手不及。在2010年三季报上,中石化计提的资产减值损失只有21.87亿。一切发生在年度资产减值测试后。

  这样的资产减值计提对业绩的影响是实质性、不可逆转的。按新企业会计准则第8号的规定,“无形资产减值准备”、“固定资产减值准备”等从2007年开始计提后不能冲回,只能在处置相关资产后,再进行会计处理。

  历年年报显示,2006年以来,中石化每年都计提减值损失,累计计提479.77亿,平均每年计提96亿,而期间中石化的年平均营业利润为611.74亿,相当于平均每年计提掉中石化15.7%的营业利润,对业绩吞噬甚多。

  东北证券分析师王伟纲也在研报中指出,154.45亿资产减值增加导致当期EPS减少约0.065元,是业绩低于预期的原因。


12
创业网   股市传闻   千股千评   利多利空   K线图分析   每日一股   股票入门   个股   大盘   黄金走势图   板块   华讯视点   主力动向   热门话题   名家看盘   一日三评   市场研报   欧美市场  

与 相关的新闻

关于华讯   |   诚聘英才   |   网站导航  |   产品中心   |   股民心理研究   |   上市公司研究   |   合作伙伴   |   广告合作   |   法律声明   |   联系我们
华讯财经所载文章、数据仅供参考,使用前请务必仔细阅读免责声明,风险自负。
提示:华讯财经不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法的理财服务。详情点击 
证券投资咨询业务资格证  中国证券业协会会员  视听节目制作许可证  增值电信业务经营许可证  上市公司价值研究  中国股民心理研究基地
大连华讯投资咨询有限公司网站 辽ICP备09028864号 辽B2-20120088 京公网安备110108401032号 
客户服务电话:4000987966  客户投诉电话:0411-82566262 E-mail:market@591hx.com