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结构重于仓位 基金经理增配进攻性品种

http://stock.591hx.com 2011年04月08日 09:22:40 上海证券报

  股票仓位已经不是决定基金经理今年业绩成败的关键,基金经理越来越多开始关注持仓结构,在保持高仓位的同时,基金经理纷纷增加水泥、煤炭、有色、地产等进攻性品种的配置力度。

  信达澳银投资总监王战强昨日对《上海证券报》表示,二季度胜败在于持仓结构,仓位不是最为关键的。银行、水泥、地产等一些周期类品种在二季度会继续受到市场追捧,也是目前最有吸引力的投资标的,目前的投资策略应该是继续增加进攻性品种的配置,而中小盘成长股有可能将沉寂一段时期。

  王战强的这一观点也被不少基金经理认可。鹏华基金研究部总经理冀洪涛也认为,事实上从2010年开始,市场就已经进入一个结构重于仓位的状态中。“只要你买对了方向,即便是全仓都不会有多大的风险,而且会极其成功,2011年这一特点将更为明显。”他向记者如此坦言。

  基金公司注重持仓结构的背景,使得偏股型基金越来越多地将仓位提高至较高的水平。记者近日对深圳五家基金公司的调研采访获悉,这些公司旗下大多数偏股型基金仓位均接近九成,多数基金经理越来越倾向进攻策略,将持仓品种集中在水泥、煤炭有色、银行、地产、汽车家电等领域。以基金产品为例,深圳某一能源类基金重仓持有水泥,另一家合资基金公司旗下蓝筹基金核心品种则集中在煤炭方向。

  对于上述基金经理高仓位背景下集中投资某一行业的做法,南方基金同样认为,2011年行业配置的重要性显著提高,二季度南方基金继续看好蓝筹股的价值回归,重点配置行业主要为低估值的金融、地产等板块

  尽管此前有不少基金经理曾坦言3000点可能将是减持的时点,但这一策略也发生了极大的转变,越来越多的基金经理开始乐观看待市场的上涨的趋势,基金经理的持仓结构也透露这一策略转变。

  “目前我国正处于新一轮经济周期向上趋势的起点,在此背景下,绝大多数周期性行业的盈利慢慢上行。在这一时期,从组合配置来说,选择β值比较大的股票,上涨更快,能获得更高的收益。”管理招商大盘、招商安泰、招商平衡三只基金的刘军接受《上海证券报》专访时表示,这些进攻性个股通常分布在煤炭、有色、钢铁、金融等周期性行业,因此,二季度他更倾向于看好高β值的周期股。其中,他最为看好的是煤炭、有色股。“因为它们的β值更高,而且从长期来看,资源也具有稀缺性。”

  值得一提的是,依然有部分基金公司人士对市场保持审慎的态度。融通基金总经理助理、专户投资总监陈晓生本周接受《上海证券报》采访时也指出,相对于仓位控制,二季度把握投资机会的关键依然是精选优质标的。他认为,目前传统周期类品种的上涨事实上依然属于股市的纠偏行情,这一行情目前处于纠偏行情的中段。但陈晓生也对传统周期股行情保持一定的审慎乐观,他认为如果诸如水泥、装备行业的周期类龙头个股的估值涨至茅台、老窖此类稳定增长品种的水平,纠偏行情有可能会告一段落。


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