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有色板块:金融属性 如火如荼

http://stock.591hx.com 2011年04月10日 11:09:35 北京首证我要分享

  清明节小长假最后一天,央行今年第二次加息,但是由于之前市场对此已有预期,因此节后市场并未受到加息的冲击,相反加息反成利空出来是利多,大盘延续上周五的强势,本周的三个交易日连续上涨,上证指数成功站上3000点之上,并创下今年的新高。全周下来,上证指数上涨2.11%,深证成指上涨2.65%,中小板指数上涨0.9%。盘面看,本周市场风格更进一步偏向大盘蓝筹股,有估值优势的金融、地产、水泥、钢铁、有色等权重板块继续展开估值修复行情,而中小盘股经过上周的较大幅度下跌并在权重板块走强支撑下,也展开超跌反弹。在指数持续强势的背景下,个股的热点也层出不穷。

  我们认为一种思潮的形成一般经过以下几个阶段:酝酿、怀疑、观望、相信、强化。去年年底,以中小板为代表的中小盘股由于长时间的上涨,其股价已经远远透支未来的增长,而周期性权重板块同样由于长时间下跌,风险已充分释放,因此去年底今年初,权重板块走势明显强于中小盘股,在下跌过程中,主要体现在具有较高安全性,防御性强,这是在酝酿风格转换;春节前后,大盘反弹,不少中小盘股走势强劲,市场对于风格是否转换有所怀疑;但是3月份以来,中小盘股经过1个多月反弹,重新进入颓势,而权重板块则越走越强,因此市场在经过观望之后,看到权重板块持续强势,终于相信风格已经确定无疑地转向权重板块,这意味着下一阶段市场偏好蓝筹的思潮得到强化的可能性很大。我们认为,一种思潮一旦被市场所接受,短时间之内难以改变,因此指数有望在蓝筹带领下,继续震荡走高。展望下周或将继续惯性上涨,权重板块仍将主导市场主流,中小盘股将继续被边缘化。

  策略上,我们建议投资者及时把目光转向蓝筹板块,回避估值依旧高企的中小盘股,尤其是没有真实业绩支撑的垃圾股,这类个股风险释放远未完成。操作上,不宜盲目追涨杀跌,由于蓝筹板块目前行情是估值修复,这也意味着大级别行情仍难以展开,最可能的方式是缓慢震荡攀升,因此对于涨幅较大个股,应等回调充分再介入。

  板块方面,我们建议投资者适当关注有色板块。理由有两个:首先是有色板块具有很强的金融属性。2008年以来,为了应对百年一遇的金融危机,全世界主要经济体央行纷纷开动印钞机,试图向实体部门大量注入流动性,以刺激需求的恢复和增长,但是这些资金很大一部分却流向虚拟经济,流动性充裕推动大宗商品价格快速攀升,黄金、铜、粮食等商品价格已突破上一轮中期的高点,而国际油价也突破110美元,大有逼近2008年历史高点态势。3月11日,日本发生罕见大地震,日本央行大量注入流动性,这将对大宗商品价格走高起到推波助澜的作用。从A股历史经验看,有色金属价格持续走强将推动有色板块估值重心快速提高。其次,A股市场一个重要特点是想当重视市场风格,一种风格一旦形成,后市不断得到强化是相当大的概率事件。有色板块作为周期性权重板块的主要品种,在今年以来市场风格已经转向低估值的蓝筹板块背景下,有色板块将持续受到资金关注也完全符合逻辑。从盘面看,3月份以来,包括有色在内的周期性权重板块表现想当活跃,个股股性活跃度有持续强化趋势,我们认为有色板块后市有望反复活跃。



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