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顾铭德:大盘等物价和房价拐点

http://stock.591hx.com 2011年04月10日 13:40:43 华讯财经整理

  大盘指数在三千点区间上下都有难度,小幅横盘的概率较大。一季度以来,大盘指数在紧缩型货币信贷政策调控下,逆势出现结构性上涨行情,其重要原因在于房地产资金向股市分流,上市公司业绩优良,平均每股税后利润创历史新高。不过,这个行情只有少数银行大盘股、资产重组和资源类股价涨,大多数创业板和中小企业板股票没有涨,市场没有普涨的牛市格局。大盘冲破三千点上方,很难出现千军万马向前冲的壮观,许多资金继续在场外观望,市场在等待基本面中最关键的因素,宏观调控的松动或转向。目前,这种松动或转向的迹象还没有,因为,物价和房价还没有出现下降式拐点。

  下周将进入一季度经济数据亮相阶段,市场特别关注的房价已率先公布,CPI也会相继亮相。从房价数据看,一线大城市成交量大幅下降,房价已出现滞涨现象,但很难说已经下降。消费物价从现象看,有涨有跌,也没有进入下降通道的迹象。本周央行再次加息,市场可以解读为即将公布的CPI数据仍然偏高,房价调控仍没有实现目标。在这种情况下,央行将沿袭一季度以来的调控政策,以防通胀为主要目标。银根难以松动,大牛市就难以出现。

  很显然,二季度股市行情会否突破盘整格局,将大盘指数引向两年新高,关键看二季度房价和物价的走势。由于房市限购令持续实施,近期人民币汇率又创新高,物价和房价在二季度出现价格拐点可能性是存在的。下周亮相的各类数据中,除了消费价格、生产资料价格外,新建投资规模和外贸顺差也值得关注,这是决定下一步价格走势的重要因素。

  在价格拐点出现之前,沪深股价波动总体上跟随美欧股市,外围大涨,这边小涨,外围下跌,这边跟跌。近期新特点是,银行类大盘股开始强于创业板股票。这种转向可能会继续下去,主要因素有二点,其一,随着人民币国际化进程,小QFII逐步亮相,境内银行股价低于国际股价的扭曲现象会改变,银行股价值向上回归是趋势;其二,随着新三板柜台交易逐步亮相,创业板"三高"泡沫会加快破灭。创业板价格向下回归价值也是必然趋势。当然,少数具有高成长、高业绩的个股不在其中。总体感觉是,国务院关于稳定股市的目标要求初步实现,但股市繁荣和稳中有涨的目标还没有实现。要实现股市稳中有涨目标关键看三点,其一外围经济金融环境适中;其二,少扩容;其三,物价房价涨幅向下拐点出现。其中第三点最重要,这是决定宏观调控和货币政策方向的主要基础。


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