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李志林:3000上需大中小合围

http://stock.591hx.com 2011年04月10日 13:41:25 华讯财经整理

  进入4月份,股市连收四阳,第三次终于连续三天有效攻克了3000点。谁也无法否认,冲3000点大关的功臣是大盘股。但是,攻3000点的方略,与站稳3000点并且再往上拓展的方略也是相异的,即需要大、中、小股的轮动,共同合围,才能奏效。

  1、一线大盘股仅能担当防御性适当进攻的角色。近期,舆论一再看好大盘股,"二八风格转换"声不绝于耳,甚至认为,2011年全年都将是大盘股的天下。我不敢苟同。一是今年调结构、抑过剩,适当放慢经济增长速度的宏观经济政策取向,决定了传统产业的大盘股不可能出现像2007年那样的大牛市才有的进攻性行情。二是在货币政策从适度宽松回归稳健、M2和新增贷款大幅下降、央行已4次加息、9次提准的情况下,市场的流动性大不如前。试问,在去年适度宽松下的大盘股都没有行情,今年回归稳健后又怎么可能爆发大行情?三是在市场未来9个月将平均每月扩容融资1000亿、新三板、国际板呼之欲出的压力下,基金又几乎满仓,大举推高大盘股的资金条件不具备,近期沪市始终只有1400--1700亿的成交量,已表明了这一点。因此,大盘股只具备修复过低估值的需求,只能吸引为博取其红利为目的的产业资本、机构参与防御性投资,或市场在指数冲击重要关口时形成合力推高的工具,只能是阶梯式地上台阶整理搭台,而缺乏持续的主动性进攻能力。因此对大盘股行情不能过于奢望。

  2、二线蓝筹股将起到中流砥柱的作用。从一月份的高铁、水利、农业板块,到2月份的机械、化工板块,再到3月份的地产、有色、煤炭板块,主要是二线蓝筹股在活跃市场。它们或符合政府的产业振兴、区域振兴的政策取向,或受益于通胀预期。但是,由于日本灾难、利比亚战争和加息提准,这些板块都没达到火爆程度,而只是轮番、有限上涨,各领风骚若干天。进入4月份,凭借良好的年报和一季报,这些二线蓝筹股将会有承上启下的表现。上,可以支撑大盘股护盘搭台;中,因其业绩优,估值低,有的还有高送转,具备上涨的动力;下,可以提升新兴产业的中小盘股的空间,更因其具有一定的流动性,便于场外内新老机构的吞吐。

  3.调整充分的新兴产业的中小盘股将重放光彩。由于前期创业板中小板新股的发行市盈率离谱,80--100倍比比皆是,泡沫甚多,遂引发新股上市后的破发潮,使创业板、中小板股价普遍重挫10--30%,迄今已成为整个市场的谴责对象、看坏对象,创业板更是跌破了1000点起板指数。但是,现舆论仍称"创业板平均市盈率仍高达55倍,还要跌20--30%",这就未免是偏见了。其实,经过几个月的深幅调整,在创业板中,可以找到许多估值40倍左右、10送10的小盘高成长股;在中小板中,可以找到许多估值在30倍左右,10送10的小盘成长股;在主板的高科技股中,可以找到许多估值20--30倍、10送5至10送10的高成长股。然而,现今整个市场似乎忘记了:今年乃至今后5年,中国经济和股市的持久热点和希望,乃是十二?五规划所侧重的战略性新兴产业;调整充分的、有一半以上被错杀的新兴产业的中小盘股,才是市场最有投资价值的品种;目前中小板、创业板中已"满地是金矿"。4月份,只有中小盘股在分化后重新崛起,才是市场最能凝聚人气、最具财富效应的板块。在大盘股"空中轰炸"后,只有靠中小盘股与二线蓝筹的"地面部队"轮番进攻,参加"合围",才是3000点上拓展行情的关键。行情能走多远,取决于新增资金进来多少;新增资金的进场,取决于市场有没有持续的赚钱效应;市场的赚钱效应,取决于优质含权的新兴产业中小盘股能否再现辉煌。总之,离开了85%以上的中小盘股的"人民战争",春生行情将形同虚设。

  4.每个人都应找到适合自己的投资方式。在资金推动型、投机炒作盛行、舆论诱惑很有市场的中国股市,真正的机会在于独立思考、人弃我取;真正的风险在于偏听偏言、随波逐流。每一个成功的投资者,最重要的是找到适合自己资金、性格、理念、风格特点并行之有效的投资方式。20年中国股市的实践一再证明:符合国家发展取向和最新经济政策取向的热点,才是市场真正的持续的热点;买小盘、绩优、高成长、高送转、30倍估值、并处于低位的中小盘股,才是股市致富的法宝;风水轮流转是股市不变的规律;市场群体性价值迷失时,就是最佳的投资机会;世界股市没有一个指数会停留在起板指数之下;任何人都不可能时时跑赢大盘,但小盘股最终将大大战胜大盘股。因此,对眼下大量被错杀的优质新兴产业中小盘股,用得上《基督山伯爵》一书中的一句名言:在人类的词典里最伟大的两个词是"坚守与希望"。

  5.四月股市仍具有上行动力。从外围股市看,美国欧洲股市均已收复2008年金融危机前的高点,香港股市也收复了80%的失地,连灾难重重的日本股市都走得比中国强。由于美联储宣布年底前不可能加息,所以国际股市还有进一步的上升空间。这对于仍处金融危机前高点半山腰之下的中国股市,是一个强力的促进。从国内政策看,虽然CPI仍会走高,但是,市场对政府用货币、财政和行政手段将全年的CPI控制在4%抱有信心。这样,本次加息到3.25%,即便不是最后一次,也是最后第二次,因为欧美各国都保持着1%--1.5%的负利率。所以,近期的接连上涨,就是对控通胀和CPI出现拐点做出的提前反映。从市场层面看,目前的估值只有16、17倍,是20年股市春生行情中最低的水准,大中小股票都具备投资价值,在目前什么都在涨价的情况下,股市没有理由不涨。相信随着市场财富效应的累积,33万亿居民存款和50多万亿金融机构存款,以及巨大的炒房资金,必将投入到股市"修复估值"的春生行情合围战中。四月股市开局良好,呈现"人间四月天"的景象。下周的任务是在3030点上方能连续收盘,就有望朝更高方向挺进。


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