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索罗斯:投资应选最好和最差的公司

http://stock.591hx.com 2011年04月12日 14:28:45 华讯财经

  很多人都在疑惑,在当前的市场迷茫期,如何投资才是最有效的?投资就选“差”的,这是一种逆向投资的思维方式,也给投资者提供了低位介入市场的机会。当然成功选“差”也需要不少技巧,知识、勇气和耐心就是其中不可或缺的三个方面。

  投资选“差”回报大

  投资应选择两种目标:一是最好的公司;二是最差的公司。

  ——索罗斯

  经济增长放缓,通货膨胀高企,无论如何,市场又进入一个让投资者难以抉择的时代。许多投资者都很难摆脱这样的迷惑,在这样一个投资越来越艰难的时期里,我们如何才能找到有效的投资方式呢?

  投资就选“差”的!这是一个似乎有些令人匪夷所思的命题,然而在现实的投资市场中,它却恰恰起到了事半功倍的效果。索罗斯是一位投资大师,他就通过选“差”获得了高额的回报。索罗斯最值得大家学习的投资经验是从行业和政策的角度去挖掘投资机会。他认为,一些行业中最差的公司,由于这类公司负债率高、经营不善,股价通常比较低,一旦业绩出现好转,会吸引市场资金的参与,容易获取超额收益。利用这种方法,索罗斯在银行板块和武器装备板块都获取了较好的收益。如1972年,索罗斯瞄准了银行。当时银行业的信誉非常糟糕,管理非常落后,投资者中很少有人购买银行股票。索罗斯经过观察研究,发现从高等学府毕业的专业人才正成为新一代的银行家,他们正着手实行一系列的改革,银行盈利开始逐步上升,于是索罗斯果断地大量介入银行股票。一段时间以后,银行股票开始大幅上涨,索罗斯获得了50%的利润。

  其实不仅仅是在股市,在其他很多投资领域,我们都可以运用到这一投资法则,这也给我们的投资提供了一个全新的视角。一般而言,人们一旦涉足投资,都喜欢去追逐那些所谓“优质”的品种,这当然有其一定的道理。但你有没有想过,人人都看好的投资品种,价格高涨,高处不胜寒风险是巨大的。但如果我们能像索罗斯那样反其道而行之,从那些被市场认为“差”的投资品种中进行挑选,反而可以使我们的投资有一种豁然开朗的感觉。

  清朝商人林之洋,有一条很有名的生意经,叫做“人弃我取,易地而富”,这与我们所说的选“差”也有着异曲同工之妙。有一次,林之洋为位居宰辅的吴氏兄弟送货,吴氏兄弟把一批当地的土特产赏给了船上的水手们。水手们尝了尝,都觉得有一股怪味,便都扔在一边不要了。但林之洋却想到,水手们都不喜欢,并不能说明它毫无价值,或许换一个环境情况就会不一样呢!想到这些,他便出钱把那些土特产收购起来,每到一处,他就卖出一些,最后终于找到了有喜爱那种特产人的地方,他也抬高了几倍的价格,仍旧很快地被抢购一空。

  低位介入是关键

  群众永远是错的。当股票便宜到没人要的时候,你应该敢于买进。

  ——巴鲁克

  其实,选“差”的根本要义在于,在一个投资标的低迷时期进入,投资的成本往往会比较低,而一旦影响这个投资标的的相关因素发生变化,这时候就会带来超额的投资回报。所以归根到底,选“差”给我们提供了在投资市场低位介入的机会。

  投资大师巴鲁克是白手起家的成功典范,又是善于把握先机的股票交易商;既是手段灵活的投资商,也是通晓经济发展的政治家。“群众永远是错的”是巴鲁克投资哲学的第一要义,他很多关于投资的深刻认识都是从这一基本原理衍生而来的。比如巴鲁克主张,当股票便宜到没人想要的时候,你应该敢于买进。

  巴鲁克的话可能说得有些极端,但他的投资哲学却告诉了我们这样一个道理,在投资市场并不是人人都能发现机会,在这种情况下低位介入潜力品种就是可能的。在接下来的文章中,我们也采访到了多位成功的投资者,他们都运用选“差”的投资法则获得了超额利润。比如ST股,这是证券市场中被人遗弃的一个板块,但有些投资者却能够从中挖掘出有潜力的品种,最后获得了超额的回报。同样在房地产市场,也有些投资者一反常理,他们不去围着那些成熟区域的“豪宅”打转,而是在一些当时并不被人看好的新兴区域掘金,同样获得了非常好的回报。而创业更是如此,选择在行业的低迷期进入,分享市场成长带来的空间,无疑是非常行之有效的手段。

  其实不仅是个人投资者,一些企业的实战案例也清晰地告诉了我们这一点。比如我们发现地产大鳄万科的拿地建房,往往都是在当时看上去非常“差”的区域,然而随着时间的推移,万科的远见就渐渐显露了出来,潜在的规划利好逐渐变成了现实。可见,许多所谓的“差”只是相对的,许多相关因素的变化,都会让其重新脱颖而出。

  逆向思维不可缺

  进行与众不同的投资吧,做一个逆向投资者。

  ——安东尼?波顿

  有不少观点认为,在投资市场有所谓“不与趋势相抗衡”的顺势策略,关键是应该顺应经济基本面、政策调控方向等,在确认大趋势形成后跟随。但在具体对投资品种的选择时,记者认为逆向思维是不可或缺的,这样才能让你在与其他投资者的较量中脱颖而出。所谓选“差”,正是这一理念的最好演绎。

  安东尼?波顿是著名的逆向投资大师,他在给投资者撰写的一本书中写道:“进行与众不同的投资吧,做一个逆向投资者!当几乎所有人对前景不乐观时,他们可能错了,前景会越来越好;当几乎没人担忧时,就是该谨慎小心的时候了。”

  所谓逆向思维也叫求异思维,它是对司空见惯的似乎已成定论的事物或观点反过来思考的一种思维方式。换言之,当大家都朝着一个固定的思维方向考虑问题时,而你却朝相反的方向思考,或许你就能获得克敌制胜的机会。司马迁在《史记?货殖列传》中提到“乐观时变,故人弃我取,人取我与”的古人经商智慧,其中的“人弃我取”就是对选“差”最好的解读。

  有专家认为,按行为金融学的观点,如果要想在社会经济生活中获得最大的价值,投资者就得避开大众关注的热点,即避开博弈中的矛盾和焦点,寻找并赢得低估行业投资的先机。从这一点来说,投资决不是简单的财富转换,而是将被社会投资大众低估的投资品种价值发掘出来。

  如何选“差”有技巧

  直觉并非来自天赋,而是来自无数次战斗所累积的经验。

  ——川银藏

  文章写到这里,肯定会有不少投资者对选“差”有种跃跃欲试的感觉。然而,选“差”可是项技术活,其中也需要很多的技巧。就像我们在后面文章中分析的那样,成功的选“差”也要分为多步走,并注意去避免一些误区。

  川银藏是日本著名的投资大师,创造了许多投资的传奇。他说:“每个人的一生中,都会碰到两三次的大好机会。能否及时把握这千载难逢的良机,就得靠平常的努力与身心的磨练。理论与实践的合一,再加上日夜的思考训练,可以增加成功的概率。此外,做重大决策时,往往需要直觉,这个直觉并非来自天赋,而是来自无数次战斗所累积的经验。”

  把握机遇的能力来自于平时的积累,要成功选“差”,投资者也需具备一些特有的素质,其中最为关键的就是知识、勇气和耐心这三个方面。首先,投资者应该对行业的基本面有充分的认识,并对其未来的发展趋势有深入的了解,这是你做出投资抉择的基础;其次,要有敢于挑战惯性思维的勇气,在一些关键时点,做出与普通大众不同的投资抉择;最后,耐心也是不可或缺的,在选“差”的过程中我们要摈弃那些急功近利的心态,从而能够在人生投资的长跑中获得胜利。


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