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逢低介入!12股买入信号强烈(名单)

http://stock.591hx.com 2011年04月13日 07:19:32 华讯财经整理

  鱼跃医疗002223年报点评

  1、业绩符合预期

  2010年,公司实现主营业务收入8.84亿元,同比增长64.33%;归属于上市公司股东的净利润1.61亿元,同比增长60.01%;实现每股收益0.64元,基本符合我们之前0.65元的预期。公司拟每10股转增6股,也基本符合我们之前的预期。

  2、几大产品系列均实现快速增长

  康复护理系列收入4.9亿元,同比增长46.81%,医用供氧系列收入2.5亿元,同比增长90.56%,医用临床器械系列收入1.35亿元,同比增长102.04%。其中我们预计制

  氧机约有2.13亿元,同比增长95%左右,轮椅车8500万元,同比增长约65%;电子血压计4600万元,同比增长260%。

  3、成本上升毛利率有所下降

  报告期间,公司主要原材料价格增长较快,导致公司综合毛利率下降了2.9个百分点。

  单位:万元/吨

  名称2008年2009年2010年同比上涨(%)

  铝板1.67 1.36 1.61 18.38

  水银17.5 16 23 43.75

  铜棒4.1 2.66 4.48 68.42

  铜管5.22 4.05 5.17 27.65

  2008年2009年2010年同比增减

  销售毛利率29.26% 38.05% 35.15% -2.9%

  4、2011年仍将维持快速增长

  在人口老龄化加速、人们保健意识增强、全民医保的大前提下,基础医疗器械面临着黄金发展的十年。公司的原有优势产品制氧机、体温计、汞柱式血压计、保健盒焕发新的增长生机;轮椅车海外销售市场的解禁带来订单的供不应求;新产品电子血压计也将成为2011年又一过亿品种。同时公司不断有新产品(血糖仪、高值耗材类)问世,将成为公司持续增长的动力。

  5、维持买入评级

  我们预计2011~2012年公司实现每股收益1.02元和1.53元。考虑到公司优质的内生性增长,并且存在着外延性并购的想象空间,我们维持买入的投资评级。给予公司未来一年目标价60元。(广发证券(000776))

  山西汾酒6008092010年报点评

  年报分析要点

  (1)2010年收入增长40.7%、保持了较快的增速,高于2009年35%的水平,预计青花瓷销量2010年同比增长30-40%。(2)2010年每股经营活动现金流量净额高达1.88元,同比增长81%,远高于EPS 1.14元,据此推算,公司实际经营业绩应好于报表。

  (3)2010年末销售人员数量增至497人,同比增长53%,高于销售规模增幅,公司的市场开拓力度加大。(4)预收账款高达8亿元,同比增长241%,显示产品需求旺盛,结合近期销售情况跟踪,预计1季度收入将大幅增长,同比增幅70-80%,超出我们原来的预期。(5)2010年省内、省外收入同比增长37.6%、46.9%,省外市场收入占比提高至36%。(6)前5名销售客户销售金额占比从09年的38.5%下降到10年的23.9%,对大经销商的依赖程度降低,可减少未来业绩的波动。(7)年报中2011年公司营业收入计划保持30%以上增长,考虑到1季度的旺销局面,经营计划有望上调;(8)2010年4季度提取了较多的销售费用和管理费用,期间费用率高达47%,因此单季度出现亏损。(9)销售公司净利润同比增幅较小,少数股东损益占净利润的比重同比下降至17.8%。

  盈利预测与投资评级

  预计2011-2013年实现每股收益1.88、2.56、3.46元,汾酒高速增长的态势仍在继续,继续给予公司"买入"的投资评级。

  风险提示

  单季度的费用波动不好把握。

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