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买入最佳时机正悄然临近

http://stock.591hx.com 2011年05月26日 09:17:43 华讯财经整理

  在彼得林奇眼中,可能发现特别便宜的股票的特殊时期,是在股市崩盘、大跌、激烈震荡、像自由落体一样直线下跌的时候,这种现象股市每隔几年就会出现。在这些令人惊惶的时期可能你内心吓得直喊“卖出”,此时如果你能鼓足勇气保持理智,你将会抓住你做梦都想不到竟然会出现的投资良机。

  回顾过去6年A股估值更替轨迹:2005年6月3日,上证指数盘中探至998点,报收1013点,是2001年至2005年这轮熊市最低收盘的一天,其时沪深A股市盈率为16.19倍;2007年10月16日,上证指数突破6000点时,沪深A股市盈率为81.02倍、上证50市盈率为63.7倍、沪深300市盈率为67.62倍,这是最近这次牛市最疯狂的时刻;2008年10月28日,上证综指探低1664点时,A股市场的平均市盈率为12.62倍,其中沪市平均市盈率为12.42倍,深市平均市盈率为13.67倍,这是A股有史以来第二大跌幅,也是熊市最惨的时刻。

  对照A股估值现状:截至2011年5月6日、13日、20日的这三周,沪深300指数分别为13.92倍、13.92倍、13.9倍,已经连续三周低于14倍。值得注意的是,上述三周的市盈率水平已经到达了历史底部区域,仅次于上证综指998点和1664点阶段。数据显示,在上证综指998点区域,沪深300指数曾创造出最低12.8倍的市盈率;在上证综指1664点时,沪深300指数曾创造出最低12.51倍的市盈率,而后者也是迄今为止,估值数据最低的一个。如今,2011年5月20日创造的13.9倍市盈率排名历史第20位,其后紧接着的就是5月6日和13日的数据。与此同时,上证A股的市盈率也降到了历史最低水平。目前,上证A股的市盈率为15.07倍,排名第九;若以今年一季度上市公司业绩为基数,则上证A股的动态估值为13.5倍市盈率,可谓历史洼地;因此,现在A股市场就类似2005年的998点和2008年1664点,正处于又一个历史性的底部区域。

  同时,如果将近20年来的上证综指月K线图设置一幅对数坐标图,下沿为连接1991年4月上证综指114点和2005年10月上证综指1093点两点连线构建,上沿为平移连线构建,可以清晰地发现上证综指20年来一直运行在上升速度为16.9%的上升通道中,其间1997年5月上证综指1510点、2001年6月上证综指2245点和2007年10月上证综指6124点都恰好触及对数坐标的上沿,而2008年10月上证综指1664点和2010年7月上证综指2319点也都恰好触及对数坐标的下沿。2010年7月上证综指探低2319点时,对数坐标下沿数值是2400点,假设以16.9%的斜率上升,目前对数坐标下沿数值为2800点。再结合估值因素,如果上证综指跌穿2800点,那么A股就有可能是在加速赶底。这时候对于价值投资者而言,买入的最佳时机正在悄然临近了。


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