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长虹CWB1完美谢幕 5.73亿份有望完全行权

http://stock.591hx.com 2011年08月12日 08:21:28 华讯财经整理

  昨日,沪深两市现存的最后一只权证——长虹CWB1(580027)迎来最后一个交易日。

  盘面显示,早盘低开后,长虹CWB1一度翻红,但接近午盘时开始放量下跌;午后,则一路探低至0.803元,终盘收于0.863元,大跌13.27%。

  昨日价格或可行权

  随着长虹CWB1的收官,投资者最关心的问题是,长虹CWB1能否行权?按照昨日长虹CWB1收盘价0.863元计算,再根据1∶1.87的行权比例以及2.79元的行权价计算,如果最终选择行权,该权证的正股四川长虹[3.40 2.10% ](600839)的股价必须超过3.25元,投资者行权之后才能赚钱。昨日四川长虹的正股价为3.40元,以0.863元价格买入长虹CWB1的投资者可以顺利行权并且赚钱。

  但是,行权日期从8月11日持续到8月18日,如果这其间长虹正股价格跌破3.25元,则部分权证可能不会选择行权,独自承担损失。如果长虹正股价跌破2.39元,则权证完全不具备行权价值。因此,5.73亿份长虹CWB1权证究竟能否行权,究竟能行权多少?还有待于8月11日-8月18日之间长虹正股的表现,而所有答案,必须等待8月18日所有行权完成之后方能知晓。

  行权成大概率事件

  “如果四川长虹下周股价高于行权价,我们倾向于认为投资者在行权期会选择行权。届时,公司最多可获得29.90亿元的现金流入,有助于公司为提升经营的广度和深度进行持续投入;长期而言,亦将对公司的业绩表现产生正面影响。”招商证券[12.29 2.16% ]在最新研究报告中指出。

  资料显示,目前四川长虹的负债总额达到307.2亿元,而其2010年的净利润仅有2.9亿元。对四川长虹而言,如果这批5.73亿份的长虹CWB1最终都能行权,相当于2009年发行的可转债全部转股,现金流紧张的长虹不用再拿现金出来偿付这批债券的本金,而长虹的总股本将由现在的35.59亿股增加至46.30亿股。

  “距离最后行权日还有近7个交易日,四川长虹维持在3.25元之上的价格是有可能的。”有分析师表示,公司有做高股价的动力,拉大正股与行权价之间的差距,以增高行权比例。由于长虹志在必得,行权将是大概率事件。

  未来或推备兑权证

  告别最后一只权证,中国证券市场将迎来权证真空期,未来这个板块的发展方向如何?

  专家认为,“推备兑权证的准备工作是成熟的,”从今年融资融券、股指期货的平稳推出来看,中国证券市场对于创新产品的管理能力已经大为提高,其中券商的风控能力和研发能力也逐步增强。对于备兑权证,券商们也早就有了准备,技术条件上没有太大问题。“现在的问题是大环境,舆论氛围对于权证创新是怎样的,尚不好说。”

  “从更宽的层面说,还有一条道路,就是走股票期权的路。”专家介绍,目前世界上对于“权”这个事物,总体有两条道路,一是我国香港、台湾地区和德国所流行的权证模式,二是美国占主流的股票期权。前一种模式也就是上述的备兑权证,券商起到的是“做市商”的作用,“在我国台湾地区,券商盈利的25%来自于权证,可以说是权证市场中很重要的一环”,而后一种模式则属于期权范畴,是交易所监管下的场内交易,例如美国的股票期权有3000多个,都是在交易所内挂牌交易。


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