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外围恐慌中国很冷静

http://stock.591hx.com 2011年08月23日 14:49:34 华讯财经整理

  欧元核心区频频出现危险信号,四只黑天鹅盘旋在市场上空:欧洲债务危机影响日益扩大,已不仅仅只是边缘国家的问题,如果欧元核心(法意西)融化,后果则不堪设想。法德峰会令市场失望,没有取得实质性的成就,只是增添了几句“建设欧洲经济政府”之类的空话。欧债危机近期陷入“无解”的尴尬。如果说美债被下调评级是第一只“黑天鹅”,我们头上还有法、意、西债务问题和德国经济放缓四只硕大的“黑天鹅”随时准备砸向市场。外围市场如惊弓之鸟,负反馈循环短期难以突破,除非G7 有大型的联合救市政策动作,例如QE3,欧洲货币宽松;或者有重大外力帮助,例如中国对欧债多米诺骨牌中的关键国家债务的实质性支持。

  外围越是恐慌,中国应该越发冷静:不同于三年前的危机第一波的猛烈爆发,这一次危机第二波(公共部门债务)将以“慢性病”的形式缓慢释放。发达经济体去杠杆过程漫长且痛苦,这对中国外需和增长形成中长期的冲击,但都不乏回旋的余地。相应的,我们预期中国决策者亦更加谨慎,“以静制动”,以“我”为主,在花大力气解决中国自身发展瓶颈的同时(例如高铁降速保安全,支持保障房供应等),积极布局国际经济和货币格局(建设离岸中心),等待用较低成本和在合适的时机介入,来最大化国家利益。近期国家领导访问周边国家(柬埔寨、老挝)大力推进区域内国家的经济、贸易和投资合作,再配合相应边疆地区的大规模投入,例如近期“中央企业产业援疆推介会”上,31 家央企十二五期间计划在新疆投资近万亿元,都提供了线索。

  

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