您所在位置: 华讯首页股票频道专家看市>  正文

叶檀:通胀助涨房地产牛市 证券市场在谷底徘徊

http://stock.591hx.com 2011年08月30日 16:12:58 每日经济新闻

知名财经评论叶檀(资料图)

  到内蒙古,见到孟晓苏先生,开个玩笑说:“猪肉价格上涨,使农民工朋友吃不起猪肉,买不起房,导致房价下跌。中国的猪肉价格与房价之间存在对冲关系。”这当然是个笑话,但显示了通胀与房地产之间的关系。

  通胀无牛市,通胀也无房地产牛市。通胀意味着上市公司的盈利下降,却意味着房地产收益上升。扼制房地产牛市,需要加息让通胀率下降与房产税的出台,但正是在这两点上,政策没有根本变化。

  近日,有媒体报道,拟将商业银行的信用证保证金存款、保函保证金存款以及银行承兑汇票保证金存款等三类保证金存款纳入存款准备金的缴存范围。其中,工、农、中、建、交、邮储银行,从9月5日上缴首批保证金存款准备金;而其他银行从9月15日上缴。粗略估算,三类保证金纳入存款准备金缴存范围,预计约冻结银行资金9000亿元,相当于三次上调银行业存款准备金率

  保证金上调,意味着上调存准率,利率不可能上升。

  此前,由于一年期央票发行利率上升,市场加息预期浓厚,但现在,加息预期烟消云散。8月18日,央行发行了10亿元3年期央票和70亿元3月期央票,中标利率分别为3.97%和3.1618%,均较前期上涨了约8个基点。此外,同日进行的90亿元91天期正回购操作利率亦上升8个基点至3.16%。但利率上升预期很快灰飞烟灭,8月23日,公开市场显示,一年央票发行利率依旧维持在3.584%,显示一年期央票利率没有上升。

  今年以来货币供应量M2的增长速度一直维持在16%左右,与2009年25%以上、2010年20%以上的货币增长速度相比,的确有所萎缩,但今年上半年银行发行了近8万亿元的短期理财产品。这8万亿对银行活期存款与定期存款的替代作用不可忽视。如将其中的20%计入M2,则今年货币供应量增长速度将提高2个百分点,也就是说达到18%,货币依然处于宽松状态。

  在变相提高存准率后,加息抗通胀不再是央行的主要任务。在二季度货币政策执行报告中,央行提出“实施好稳健的货币政策,坚持调控的基本取向不变,继续把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务”,这意味着货币政策稳健的基调不会改变。7月CPI处于34个月以来的高位,只有CPI稳定回落三四个月后,决策层才会认为宏观调控在物价方面取得确定性的成效。鉴于下半年通胀水位依然较高,一些经济学家预期年内1到2次加息。但存准率的上调,使央行无需动用加息手段。

  货币流动性不会继续收紧。有一个办法正在被广泛应用——人民币汇率升值,从7月以来,人民币加快了升值的步伐,被认为是抑制通胀的重要努力。8月29日人民币对美元汇率中间价报6.3883,较前一交易日波动67个基点。人民币汇率再创汇改以来新高。人民币汇率快速升值。在汇率上升之时,同步提高利率,相当于使用双重紧缩武器,可能性不大。此时,房地产收益预期上升。

 

12
创业网   股市传闻   千股千评   利多利空   K线图分析   每日一股   股票入门   个股   大盘   黄金走势图   板块   华讯视点   主力动向   热门话题   名家看盘   一日三评   市场研报   欧美市场  

与 相关的新闻

关于华讯   |   诚聘英才   |   网站导航  |   产品中心   |   股民心理研究   |   上市公司研究   |   合作伙伴   |   广告合作   |   法律声明   |   联系我们
华讯财经所载文章、数据仅供参考,使用前请务必仔细阅读免责声明,风险自负。
提示:华讯财经不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法的理财服务。详情点击 
证券投资咨询业务资格证  中国证券业协会会员  视听节目制作许可证  增值电信业务经营许可证  上市公司价值研究  中国股民心理研究基地
大连华讯投资咨询有限公司网站 辽ICP备09028864号 辽B2-20120088 京公网安备110108401032号 
客户服务电话:4000987966  客户投诉电话:0411-82566262 E-mail:market@591hx.com