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图解地量后三种最可能走势

http://stock.591hx.com 2011年12月27日 08:03:00 华讯财经

  编者按:昨日沪指报2190.11点,跌幅为0.67%,成交364.0亿;深成指报8876.19点,跌幅为1.12%,成交358.1亿。量能上,两市与上个交易日相比明显萎缩,成交额创出三年来新低。那么三百多亿地量出现之后意味着什么,市场又会如何走?结合以往著名历史地量下的走势也许能给我们一些启示。

  图解地量后的三种可能走势

  所谓地量,相信大家都清楚,指的就是市场的成交非常的清淡,当然地量一说也只有在市场及其低迷的情况下才会出现,所以也往往会被投资者作为判断行情见底的重要指标,久而久之就形成了“地量见地价”的说法,对于该说法笔者并不否认,可是对于地量笔者也有些不同的看法。

  1、地量怎么界定?对于地量其实市场没有一个合理的界定尺度,第一种通常认为创出阶段成交新低比如创出年内成交新低就是地量,显然这种方法并不可靠,今年市场在9月份成交额掉落到600亿元下方9月6日甚至只有509亿成交时,市场便传出非常强烈的地量呼声,结果随后成交额就跌破了500亿元,本周三更是一举跌破了400亿元,指数也一路跟随而下;第二种方法认为市场成交回落大高点成交的一定比例之下,比如20%之下,就可以算成地量了,相对前者这种更合理些,但是同样无法界定,以08年为例,高点时成交额几乎可以达到2500亿以上,而08年9月分市场成交额长期只有两百多亿,其中9月9日市场的最小成交额更是萎缩到224亿元,仅有高点成交的10%左右,就以3000点平均2000亿元的成交额来计算,397亿元的成交额仍有其20%的水平。而且地量只能相对于后市来说,并不能相对过去来说,所以虽然397亿元的成交额创出了近三年来的新低,但是并不能确定就一定是最地量。道理大家明白就行了,不过说到了地量,我们就不妨把397亿当作是地量,来分析一下当前是市场。

  2、地量就说明市场没人卖了吗?当然从卖方的角度去解读,地量可以理解为深跌过后市场抛售意愿非常低,手握筹码的投资者都不愿意卖,市场杀跌动能趋于衰竭;不过从反面买方的角度来看,也可以理解为场外资金入市意愿非常低,手握现金的投资者都没人愿意入市买股票。而从当前的市场环境来看,显然后者的可能性要更大些。而对于手握筹码深度被套的投资者来讲,无非分为两种,一种是散户,这种属于被套后不舍得卖,但是一旦解套绝大部分就会选择卖出,2307点出现的反弹行情就非常明显,指数上升到2500点上方触及前期八月份小的密集成交平台指数便停滞不前,说明八月份被套的投资者等到解套的机会果然选择坚定的卖出了;还有一种就是大型机构投资者,由于金额巨大手握大量筹码,必须要有一个良好的市场氛围才能找到卖出的机会,否则只能自己砸资金的盘,而这点在上周四降准后市场大涨冲高回落的行情中同样体现的非常明显,市场主力终于凭借利好找到了一个良好卖出的市场环境,结果自然只能是指数的放量冲高回落。所以弱势之下地量并非说明没人卖,更加说明的是市场没人愿意买。

  3、出现地量市场就一定见底了吗?之所以出现地量,自然是因为人气低迷没有投资者愿意参与市场。中登公司最新数据显示,截至11月30日,两市1.6亿股票账户中参与交易的仅有833万户,也即100个股民中仅有5个对当前的市场不离不弃,另外95个则暂时离开了这个让人伤心股海,市场人气之低迷由此可见一斑,而正是95%的投资者选择离开市场才导致了近期市场的成交屡创新低。没有人气的市场又将会是怎样的一番情景呢:假若市场是一汪水,下跌只不过是一场洪流把水搅浑了而已,只要人气还在,浑水迟早会重回清澈恢复勃勃生机;而没有人气的市场就是一塘死水,别说是恢复勃勃生机,那怕是大风刮过,能溅起几丝波纹就不错了,上周的降准利好也仅仅只是激发了市场半天市场的上涨其实也说明了这点。而从历史上看,08年市场的真正地量见于2160点的224亿元,可是市场底部在几乎近两个月后的1664点才真正探明。所以就算出现了地量,也不一定就能断定就已经见底,再打个比喻,成交量背后其实是资金,如果把资金当成是水,那么股价便是船,水涨则船升,水落船自然也会跟随下降,所以股价的上涨不能依靠量能的萎缩,而要以来量能的放大。

  当然不是完全否认地量在判断市场底部的作用,只是想说,单凭成交量来判断市场的底部就有些片面了,我们只能把地量看成是底部信号的一个辅助条件,而并非充要条件。

  既然不能把地量作为底部信号的充要条件,那地量之后市场又会如何走?而从历史经验来看,以下三种走势都有可能:

  其一:地量之后继续地量下跌。前文讲过,地量并非说明没人卖,更加说明的是市场没人愿意买。而要想激其投资者的信心入市买股,除非外力给予强大的利好刺激,而且是持续的利好刺激,否则的话,随着市场的低迷,市场的人气会日渐衰减,成交量也会持续的维持地量,市场自然也会跟随逐渐下行。典型的就是08年的行情,美国次贷危机爆发过后,市场信心日渐衰退,而且各种救市政策并不给力。08年6月份,市场见到400亿元的地量,可随即在8月份市场成交额滑落至300亿元的水平,到9月份市场成交额进一步滑落至200亿元的水平,其中9月9日创下224亿元的单天最低成交额,伴随着成交额的不断萎缩,指数也出出现连绵的下滑,从6月份的2800点左右一路滑落到九月份的1800点一线。而就当前情况来讲,如果欧债问题一直悬而未决导致全球经济出现缓慢衰退,中国经济在世界经济的拖累之下也呈现逐级走低的情况,那市场就极有可能复制08年的走势,出现成交额跟股指双降的局面。

  其二:地量之后出现放量加速下跌。对于手中有筹码的投资者来讲,无论是被套不舍得卖还是找不到好的市场环境来卖,但是地量过后一旦市场再度出现重大利空,恐慌情绪再度迷漫整个市场的时候,无疑就会出现恐慌性的抛售,手持筹码的投资者不计成本的卖出就会造成市场出现放量大跌。典型的就是04笪05年的行情,由于互联网泡沫破灭导致市场出现连续下跌,但随着国有股减持及中小板推出等各种利空持续到来,股市悲观情绪持续发酵,但是成交情况请逐渐放大,04年8月份市场见到最低量仅32亿元,同年12月再现交易低迷不过出现的最低量为38亿元,次年6月市场又一次陷入低迷,不过这次最低量则提高到了42亿元,并且整体成交情况明显趋于放大。可就在成交放大的同时指数的下跌却呈现了加速的迹象,指数向下的斜率明显变的陡峭,市场在地量之后由于利空的冲击而出现放量加速下跌的走势。这是从长周期来看,短周期比如2003年10月中旬以后以及今年的8月份,市场都出现了缩量后的再次放量加速下跌。就当前情况来讲,如果欧债问题非但没有好转反倒出现恶化,比如更多的欧洲国家出现债务问题、部分国家退出欧盟甚至欧元区解题,那么必然导致欧洲乃至全球经济出现硬着陆,这种情况就可能导致市场出现集体恐慌,从而出现放量加速下跌的走势。

  其三:地量之后出现放量上涨。市场在持续低迷出现地量之后,各种利好集中出现,大大增强投资者的信心,刺激场外资金重新入市买股,市场成交量放大的同时推动股价出现上涨。典型的案例就是去年2319点的行情,股指期货的推出及市场持续高密度圈钱导致市场出现快速下跌,6月份市场成交量跌落至500亿元下方并且与6月28日见到461亿元的地量。但由于欧美等国在量化宽松货币政策的刺激下经济经济出现复苏,连续4月下滑的采购经理人指数PMI开始企稳回升,央行释放积极信号表示下半年继续实行适度宽松货币政策,并且央行于6月19日宣布启动人民币二次汇改。一些列利好刺激下市场成交额迅速回升到1000亿元上方,并且在十月份还见到了3000亿元以上的历史天量,伴随着成交额的迅速回升,估值也随即出现上涨,短期内股指便从2319点涨到3186点,区间涨幅高达37%。同样从当前的环境来看,如果欧债方面能够拿出切实有效的解决方案,比如同意发行统一欧债债券,而国内政策放松信号更加明显,出现连续多次降准甚至降息,国有企业甚至汇金等国家队积极出手救市,在投资者的信心被激发之后,市场成交将明显出现活跃,397亿元的成交额就有望被确认为真正的地量,并且助推市场开始企稳回升。

  回过头来讲,那种可能性更加高些当前并不大好判断,不过从另一个可以判断的角度来看,市场向下的趋势确定无疑,既然趋势向下,其实最好的策略就是多看少动,耐心等待趋势的明朗,判断出以上三种方向哪种更有可能后再做操作也不迟。

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