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“两会行情”投资策略前瞻:七部委发文力挺水利建设

http://stock.591hx.com 2012年03月02日 15:54:05 金融界网站

  编者按:一年一度的“两会”将于下周召开,每年“两会”的热点议题都会成为市场炒作的题材或概念,所涉及的行业上市公司都会有所表现,关于“两会行情”的投资机会,不仅仅是基于各种政策预期的炒作,从主题投资的角度看,更大意义在于为我们提供了一次至关重要的政策研判机会。我们结合机构观点,为你奉献出水利行业的饕餮盛宴。

  国泰君安:水利进度加快 水电建设第三次高潮

  摘要:

  为了解水利水电政策落实情况和水利水电施工企业订单情况,我们邀请某大型水利水电施工企业西南区总经理与投资者进行了电话交流会。该公司是广东省建筑工程集团有限公司下属的国家水利水电一级施工企业,主要从事西南地区水利水电施工,曾参与沙河涌综合区域工程、乐昌峡水利枢纽机电设备安装工程等,也有部分水电站承包运行管理、商品混凝土业务。

  业务规模2011年在14亿左右,约为粤水电(002060)三分之一。

  会议中我们详细探讨了去年一号文件和十二五规划以来水利投资落实情况,水利项目的实施进度变化,投资主体和资金来源,水电站建设的第三次高峰等等,以及公司的订单变化和业内对未来订单预期情况。

  (1)水利建设加速,以贵州为例,十二五将上马432个水利项目是十一五的两倍多。

  (2)水电建设迎来第三次高潮,主要集中在边疆地区。

  (3)投资主体范围扩大, BT,BOT 项目将增多。

  我们的观点:

  (1) 水利政策正在落实,原来搁置的水利项目资金逐步到位、审批加速,目前立项等也在增加。经过一定的审批程序后,预计在今年下半年到明年水利项目将出现招标高峰。项目投资主体更为广泛,资金面来源广,有利于项目的推进。水电站建设进入第三次高峰期,主要集中边疆地区,一些上市公司等也会考虑在国外建站。

  (2) 3、4月份后基建开工,水利水电项目也将全面开工。预计水利水电政策支持力度大,资金落实良好,原有搁置项目开展,新项目上马速度较快。目前上市公司在手订单充足,今年业绩可期。新项目审批加速,公司订单预期高,今年将是订单业绩重合之年。

  (3) 两会之后随天气转暖,水利等基建项目将逐步落实,预计水利水电将加大资金落实力度,对冲经济下滑风险。之前地产回暖,装饰、园林、房建涨幅居前,近期或热点转换为基建,水利为热门且确定话题。

  (4) 首推估值较低的葛洲坝(600068)、安徽水利600502),关注具有弹性的国统股份002205)、粤水电、青龙管业(002457)。



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