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政策性红利来临 B股市场暗流涌动

http://stock.591hx.com 2013年01月21日 09:00:57 经济观察报

  曾经近乎于一潭死水的B股市场,正在暗流涌动。

  近期以来,多家B股公司开始谋变,或增持、或缩股、或转H股,探讨数年的B股改革终于进入实质性操作阶段。最受市场关注的B股转A股,或许也将浮出水面。

  随着期盼数年的B股制度红利终于开始释放,沪市B股指数近期连续拉出15根阳线,打破7年来最长连涨天数。有望被“盘活”的B股市场,启动新一轮的趋势性上涨行情

  B股在行动

  1月14日,中国证监会主席郭树清在2013亚洲金融论坛上透露,目前国内开始了一个由B股向A股转换的机制,证监会成立了一个联合小组,以便更好地进行信息、数据、知识的分享。

  实际上,随着去年下半年闽灿坤B通过缩股得以保留上市资格,以及中集B转H股成功,越来越多的B股公司看到了转机,并已竞相开始行动。

  1月14日,上柴股份宣布停牌。该公司董秘办人士告诉本报,公司正在研究B股回购事项。外高桥也披露,关联公司鑫益香港1月14日增持了公司B股1000股,平均增持价格0.826美元/股,并拟在未来6个月内总计增持不超过总股本2%的B股。

  一位证券行业人士对本报称,建摩B也有缩股的想法,还希望一同进行资产注入。但近期以来该公司已不对外透露任何口风。去年8月,该公司在股价跌破面值前夜停牌,至今未有进一步消息披露。而通过缩股重新上市的闽灿坤B,实现了连续8个一字涨停。

  去年12月底,万科A股和B股双双停牌,该公司表示正在筹划重大事项。外界普遍认为,其准备效仿中集集团筹谋B转H股。

  今年初,德勤中国全国上市业务组联席主管合伙人欧振兴表示,大约40家同时于A股巿场上巿的B股公司,同时可满足港交所的上市要求,2013年可望转换成H股公司。香港中央证券登记董事总经理钟绦虹日前也对媒体表示,陆续收到一些深圳B股上市的企业查询转到香港H股上市的详情,目前有约30-40家企业符合转板条件。

  根据港交所的上市规则,同时发行A、B 股公司的B 股转H 股应采用“介绍”上市的方式,并应满足财务测试、最低市值、公众持股量、流通比率等方面的上市规则。

  兴业证券私人财富管理总部在最新的报告中称,B股市场每次大的趋势性行情都与制度改革或重大政策的红利有较大关系。截至今年1月8日,沪市B 股指数连续拉出15根阳线,打破7年来最长连涨天数,B股市场再次启动新一轮的趋势性上涨行情。此轮行情上涨的逻辑在于,B股市场逐渐被边缘化,证监会积极推动B股改革,B股公司也在积极求变,闽灿坤B缩股成功、中集B成功转H股引爆B股赚钱效应,同时较高的折价率叠加全球流动性宽松共同推波助澜。

  去年底,随着万科停牌,B股开始了持续大涨。上海一位老股民王力度对本报称,他持有的外高B股长达十年,近日终于解套。他认为B股接下来还会有进一步的发展,打算继续持筹等待。

  不少嗅觉敏锐的投资者发现了此中的机会。中登公司最新披露的开户数据显示,1月7日—11日当周,两市新增股票账户数为94502户,其中新增A股账户数为94657户,新增B股账户数为845户。而在此前,每周B股开户数均在200户左右,增幅明显。

  B转A待破冰

  “此前数年间曾有多次提及B股改革,但均不了了之。此次随着监管部门的高调表态,以及不少公司成功的实际操作,投资者认识到政策性红利终于来临。”友衡投资高级研究员胡晶分析说。

  在去年,中部一家B股公司的副总还对本报称,公司的基本面很不错,但是由于B股不能融资,还要负担审计、信披等多项费用和监管,弄得心力交瘁,甚至希望将这个壳免费转让出去。而多名中介人士,均因碍于政策而不敢问津。

  截至今年1月7日收盘,85只A+B股的上市公司中,有42只B股收盘价相对 A股折让幅度超过40%,占比高达五成。兴业证券认为,一旦通过转板机制使得估值水平趋于平衡,这种较高的折价率将带来潜在的投资机会。不过,并非折价率低就一定意味着机会,还要考虑其他的因素,比如并不是所有的B股公司都具备转板的条件,对于那些不具备转板条件的B股公司,即使具有很高的折价率也未必有价值。

  在海通证券研究员张崎看来,B股转H股比较适合有国际业务背景、有外汇收入,并且股东多为境外投资者的B股企业。目前,沪深两市还有107家B股公司,业务基本都在国内、股东构成多为国内投资者,此类公司目前占到全部B股公司的七成以上,这类企业采取“增发A股,回购B股”或者直接B股转A股的途径也许更合适。

  一位资深券商人士称,现在的B股公司大致可以分为两类,一类是像闽灿坤B这种面临退市危机的公司,为了维持上市地位,应急式地弄出一个方案,赶上大盘好转,股价大涨,但这并未根本性地解决纯B股公司的问题。

  第二类是话语权大的公司,比如中集、万科等,他们前往H股上市基本没有问题,但大多还是A+B股型的公司,一些业绩差的就没办法去H股发行。即使不是很差,但是考虑到题材、估值等,即使去H股上市,可能反而拉低估值、费用又上升,得不偿失,也就不会有积极性。“目前看来,最好的办法是直接B股转A股,但是当前法律规定之间是存在矛盾的,B股改革正进入深水区,需要进一步创新,实现多方共赢,而不是仅仅一部分公司逃出生天。”该券商人士进一步表示。

  本报注意到,当前筹划回购B股,或是B转H股的公司都不在少数,但尚无B股转A股的案例。而去年沪深交易所组织了数名业内专家接受三大报采访,透露出来的核心信息是,B股公司退市后在A股或H股市场重新上市并不存在实质性法律障碍,交易所会优先安排重新上市,对达不到财务指标的上市条件应该可以申请豁免。

  在1月14日的最新表态中,郭树清表示,目前B股转A股已形成机制,证监会成立了联合小组来负责此事。故此,B股“盘活”空间或将更添一隅。


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