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B股指数15连阳之后:三指标精选标的(附股)

http://stock.591hx.com 2013年01月21日 09:09:47 新浪

  B股公司到港上市首先满足三大条件:业绩持续稳定增长、现金流充裕以及具有核心竞争力

  [ 拥有充裕的现金和现金流也是B股公司转板的必要条件。转板涉及到现金选择权,这就意味着,没有充足的现金作为后盾,是无法保障转板的成功实现的 ]

  “沉寂已久,一触即发。”一位长期投资B股的投资者感叹道,在这个冬天,多年来对B股的坚守终于看到了希望。

  在“B转H”预期逐渐升温的背景之下,从去年11月底开始,沪深两市的B股一改颓势,一路高歌猛进,从去年12月1日至今年1月17日,沪市B股指数累计涨幅达到20.67%,深证B指则累计上涨了24.07%,沪市B股指数甚至出现了“15连阳”的罕见行情,大有“咸鱼翻生”的态势。

  在赚钱效应的号召之下,原本“一潭死水”的B股再焕生机。中国证券登记结算有限公司的数据显示,2013年1月7日至1月11日当周,B股开户数激增,从前一周的不到200户,猛增至845户,环比增幅超过3倍,为近来少见。而B股周开户数上一次超过800户,还得追溯到2011年3月份。

  “15连阳”行情过后,B股行情是否能够续写新篇?而随着近期B股开户数的增加,新进场的B股投资者又应该如何布局?

  B股市场转板行情是否已经走完?

  “近期在A股指数创新高的同时,B股指数反弹但没创新高,由此可见,B股在累积一段较大幅度的升势后,潜在内生的调整需求已经显现,只是目前还没有到全面抛售的地步。”申银万国(香港)研究所指出。

  广州一位长期跟踪B股的分析师则对第一财经日报《财商》记者表示,本轮B股的上涨主要有三方面的原因,一是转板预期的刺激,二是受到A股市场回暖的带动,三是随着年报逐步披露,一些高成长、高送转的公司开始受到资金的关注。

  “从上面这些因素来看,B股这波行情应该还会持续。”该分析师说,转板现在只是刚刚开始,未来还会有新的公司产生,将继续带动行情的表现,同时,年报逐渐披露也会带动B股市场资金的活跃。

  但是,对于短期B股的走势,该分析师则指出,受到港股市场以及海外市场可能进入调整的影响,B股短期走势也可能会受到一定程度的影响,B股个股在高位之后走势或将出现分化。

  “对于一些基本面不太好的公司而言,由于缺乏转板基础或者估值过高,随着转板行情的演绎,对这类公司而言更多的是不利的消息。”该分析师说。

  哪些公司转板欲望更强烈?

  “制度性红利是让不少B股投资者坚守下来的原因之一。”上述B股投资者说,在当前B股问题已经进入解决通道之际,仍然会继续坚守B股战场。

  “B股问题终究是会解决的,目前投资的重点就是首选有‘B转H’预期的公司。”该投资者说。

  德勤会计师事务所发布的研究报告中则指出,目前大约有40家同时在A股上市的B股公司,满足港交所的上市要求,有望在2013年转换成H股公司。

  但是,海通证券长期研究B股的分析师张崎则对记者表示,中集集团“B转H”的案例并不具备广泛的示范效应,“B转H”并没有看起来那么美。

  “首先要考虑的一个问题就是,虽然有转H股这一通道,但是事实上有多少公司愿意转到港股上市?”张崎说,到港股上市的话,上市公司的成本会显著增加,包括聘请符合港交所规定的会计师事务所以及董事会秘书等。另外,B股的估值相对A股较低,但是放在香港市场看则未必如此,这也使得港股市场对上市公司的吸引力大大降低。

  上述广州B股分析师则指出,如果从沪市和深市两个市场来看,在“B转H”这一制度红利之下,深市B股更具有天然优势。

  该分析师表示,首先,深市B股使用港币计价,转板的话相对于沪市B股在技术上更为方便一些,而沪市B股转为H股虽然不存在大问题,但细节上则会较为繁琐,不排除会出现一些技术障碍。

  “另外,从地理上,深圳更加靠近香港,深市B股的投资者当中,有很大一部分也是港澳同胞或者在港澳注册的一些机构,这批投资者对于B股转H股从心理上也更加容易接受。”该分析师说。

  除此以外,该分析师指出,一些本身具有国际化发展诉求的企业转板欲望也会更强烈。“不少房地产公司就属于这一种。”该分析师说。

  三大指标精选B股

  在B股公司当中,又有哪些公司更有可能在“B转H”的制度性红利当中获益呢?

  上述广州B股分析师指出,B股公司到香港上市必须首先满足三大条件,包括业绩持续稳定增长、现金流充裕以及具有核心竞争力。

  “B股公司一般都能符合港交所盈利测试的要求,但是要到香港上市,也得考虑B股的估值和业绩,如果跟香港同类公司相比并不具备优势的话,以B股当前的估值水平,即使转为H股,也会面临很大的跌幅,这也是很多B股上市公司考虑的问题之一。”该分析师指出,因此,B股一些ST公司以及盈利能力差的公司转板的机会非常渺茫。

  “而在路演的过程中,是否具备核心竞争力也决定了公司能否为香港投资者所接受。”该分析师说。

  此外,拥有充裕的现金和现金流也是B股公司转板的必要条件。“转板涉及到现金选择权,这就意味着,没有充足的现金作为后盾,是无法保障转板的成功实现的。”该分析师指出。

  从B股上市公司2012年三季度的业绩数据看,经营活动产生的现金流净额超过10亿元的公司有15家,其中海航B股(900945.SH)、伊泰B股(900948.SH)、招商局B(200024.SZ)、粤电力B(200539.SZ)和机电B股(900925.SH)2012年三季度经营活动产生的现金流量净额均在20亿元以上。

  国泰君安策略团队在其一份最新的研究报告中指出,如果剔除ST、*ST公司以及已经有H股的公司之后,根据2011年净利润超过1亿元、B股市值大于10亿港币两大条件来看,B股公司中有10家最有可能完成B转H方案。其中,万科和招商地产是地产股的代表,长安汽车江铃汽车是乘用车,威孚高科则是经济复苏中的重卡标的,华新水泥和南玻则是经济复苏周期中建材行业的标的,古井贡、张裕以及黄山旅游则是因为在港股的稀缺性的原因。


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