您所在位置: 华讯首页股票频道板块掘金策略>  正文

探底收阳或预示超跌反弹 20股可介入

http://stock.591hx.com 2013年04月09日 09:12:10 中金在线/股票编辑部

  蓝色光标:业绩符合预期,静待重组复牌

  蓝色光标 300058

  支撑评级的要点

  2012年广告及公关收入占比45:55,毛利占比30:70,毛利率均比上年同期上升3个百分点至22%和46%。公司净利率及净利润占毛利的比例维持稳定,人均员工成本收益比小幅上扬,体现良好盈利能力。

  上海2012年1月起、北京2012年9月起、广州11月起实施营改增;全年营业税费同比下降34%。

  除精准阳光外的并表公司2012年均达成业绩承诺,所有公司无任何商誉减值计提。今久广告2012年4-12月录得1.94亿元收入和5,246万元净利润,占股份公司收入增量和利润增量的21%和46%。

  年内新增对上海智臻20%投资,收购SNK剩余49%股权,收购博思瀚扬剩余16%股权,增持上海励唐至89.46%,设立美国子公司,同时在上海蓝标、精准阳光、SNK、博思瀚扬等二级子公司层面有所拓展。2013年初已公告对东方博杰11%投资,此轮重大资产重组将于近期复牌。

  2012年末净现金股东权益比低至20%。公司公告拟注册发行规模不超过5.8亿元短融券。目前募集资金几近用完,利息收益大幅减弱。

  公司于2012年11月下旬发行第一期2亿元、7.9%年利率的三年期公司债,财务杠杆减弱。后续期待创业板再融资开闸。

  风险

  下游实体经济波动对营销业景气度的影响。

  并入公司业绩不达预期的风险。

  估值

  不考虑新增并购及增持,预计公司在现有业务及资本结构下2013-15年每股收益0.78元、0.98元和1.21元。维持买入评级,将目标价由21.47元上调至38.38元,相当于2013年备考业绩增厚后的30倍市盈率

  山西汾酒调研简报:销售好于一线白酒,但也面临一定压力

  山西汾酒 600809

  研究机构:平安证券 分析师:丁芸洁,文献,汤玮亮,解睿 撰写日期:2013-04-08

  事项:成都糖酒会期间我们参加了山西汾酒的经销商大会,并拜访了部分经销商。

  平安观点

  调整以应对严峻的行业形势。针对行业大调整的形势,公司提出要做好短期内营销形势波动较大、广告传播策略调整、市场竞争更加激烈的三个准备,消费群体从政务消费向商务消费、大众消费转变。会上有经销商介绍开拓电商渠道的经验,如北京的一家经销商,与京东商城签订协议,2012年实现汾酒销售950万,2013年春节期间达到450万。有优秀大区经理提出了通过经销商联谊会、直控终端网点、尝试投资品市尝消费者俱乐部等几种模式来应对市场的变化。

  山西省内收入保持平稳增长,增速略低于计划,价格问题急需理顺,20年汾酒是亮点。2013年山西片区销售目标50亿,增长20%左右,我们估计山西区1季度收入增幅低于20%,实现全年计划可能有压力,预计实现45-50亿。山西片区低于计划可能有几个原因:(1)整风运动对山西省内的高端餐饮影响很大,喝酒、开会的少了,青花30年出货量估计与去年持平,但终端实际消费估计下滑可能有50%。(2)窜货现象仍然存在,主要是省外窜回省内,对汾酒价格体系有冲击,部分区域青花30年批发价跌至400多元。(3)我们跟踪的部分省内区域终端实际消费同比持平,考虑到公司出货量在增长,因此库存水平持续上升,3月开始需要消化前期的库存。省内增长也不乏亮点,20年汾酒增长很好,部分主销区收入增长100%以上,10年、醇柔、玻汾销售增长也不错。

  省外收入增幅高于省内,增长主要来自于渠道扩容。我们跟踪的省外销售区域,有几个特点:(1)部分区域1季度收入增幅30%左右,略低于全年收入增长规划。(2)单个团购客户的需求量下滑,特别是军队、政府等大团购客户,增长来自于新增团购客户和新增流通渠道,部分区域经销商数量出现100%以上的增长;(3)青花30年动销有压力,青花20年及以下产品增速不错。

  受整风运动的影响,汾酒产品的销售也面临一定的压力,我们下调2013年的收入预测,但预计2013年汾酒收入仍可保持20%以上增长:(1)根据我们近期调研的情况,产品总体动销情况好于一线白酒。(2)主力产品20年汾酒和老白汾系列终端价格低于400元,受整风运动的影响相对较校

  我们坚定看好汾酒的长期投资价值,可关注三点:(1)汾酒品牌的历史文化底蕴十分深厚。新中国成立后汾酒连续五次被评为国家名酒。现阶段市值、收入规模与品牌地位并不匹配。(2)环山西市场具有绝对影响力,提升空间巨大。环山西八省市场(包括山西)汾酒在中低档酒的市场占有率仅为6.4%,环山西七省(不含山西)仅占2.0%。3.对比洋河、老窖等优秀同行,汾酒有很多缺陷,包括管理层动力、销售团队的激励、渠道管控等。但我们也看到公司在逐步调整,完善这些缺陷。从股票投资的角度,这些缺陷不断得到弥补反而是公司未来成长的潜力来源。

  我们将2013-2014年EPS预测分别下调9%、18%至1.97、2.43元(原为2.26、2.96元),同比增长29%、24%,对应13-14PE为14.5、11.8倍。汾酒的长期投资价值十分突出,但行业处于调整期,汾酒也难独善其身,下调评级至“推荐”。

  风险提示:估值相对较高。部分区域价格体系需理顺。市场对2013年业绩预期较高,1季报之后存在下调盈利预测的可能性。

 因此,编者今日为大家深度分析一只:苹果概念股+触摸技术概念+巨资介入+机构抢筹+券商力荐+10元低价优质牛股,随着移动互联网的发展,智能手机将取代电脑,后市继续活跃。是主力资金喜欢的标的之一,故有望强势爆发!
  如果朋友们想知道该只苹果概念股+触摸技术概念+巨资介入+机构抢筹+券商力荐+10元低价优质牛股,请从下方端口处免费领取!本信息与朋友们完全免费共享,不收取任何费用,请大家放心领取!(您只需在下表填入您的手机号码,即可免费获得。本信息不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自负!)


创业网   股市传闻   千股千评   利多利空   K线图分析   每日一股   股票入门   个股   大盘   黄金走势图   板块   华讯视点   主力动向   热门话题   名家看盘   一日三评   市场研报   欧美市场  

与 相关的新闻

关于华讯   |   诚聘英才   |   网站导航  |   产品中心   |   股民心理研究   |   上市公司研究   |   合作伙伴   |   广告合作   |   法律声明   |   联系我们
华讯财经所载文章、数据仅供参考,使用前请务必仔细阅读免责声明,风险自负。
提示:华讯财经不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法的理财服务。详情点击 
证券投资咨询业务资格证  中国证券业协会会员  视听节目制作许可证  增值电信业务经营许可证  上市公司价值研究  中国股民心理研究基地
大连华讯投资咨询有限公司网站 辽ICP备09028864号 辽B2-20120088 京公网安备110108401032号 
客户服务电话:4000987966  客户投诉电话:0411-82566262 E-mail:market@591hx.com