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短期向上动力不足 基金重蓝筹轻创业板

http://stock.591hx.com 2013年04月15日 14:20:02 东方财富网

  近期基金对市场的观点显得非常悲观,《每日经济新闻》记者在和多位基金经理交流时发现,他们的意见不谋而合,均认为市场短期内 “没戏”,特别是4月更要观望等待。

  事实上,4月以来,偏股型基金业绩上演大逆转。重仓地产、水泥等周期板块的基金重新走强。受医药生物板块个股本期大幅下跌影响,一季度业绩居前的医药生物主题基金普遍沦陷,多只医药主题基金跌幅超过5%。

  负面消息影响市场信心

  一季度市场先扬后抑,一月A股市场跟随去年四季度的脚步持续上涨,2月初截至上周五,市场却急转向下,上证指数跌幅达7.49%。业内人士分析称,之前房地产“国五条”调控措施的出台和央行开始连续启动“正回购”操作,均显示出决策当局对未来经济出现“虚热”的警惕,从而引发了市场的调整。

  在此调整之下,接受采访的基金经理们对短期内的市场表现均显得非常悲观。

  “短期内,市场基本面上看不到太多亮点,向上的动力也不是很足。”华南某小盘基金经理告诉《每日经济新闻》记者。他认为,经济数据有季节性的回暖,不过力度低于年前市场预期。现在景气度较好的行业是医药、消费电子、地产销售等,但地产受政策调控的抑制。上市公司层面,企业的一季报普遍增速比较好,但跟去年一季度的低基数有很大关系。

  从近期市场上来看,负面消息甚多,如“国五条”和疫情等,均对市场信心造成了极大影响。

  上述小盘基金经理表示:“前段时间接连出了‘国五条’和银监会的8号文,对市场信心打击较大。上周末各地出台的‘国五条’细则,只有北京的稍微严厉一些,市场需进一步观察。之前市场预期‘两会’后地方政府的投资会上来,但目前项目跟进力度并没有那么快。另外政府财政收入增速也只有个位数增长。市场情绪上,目前市场走得比较犹豫,表明参与者心态并不稳定。”

  目前房地产政策还未靴子落定,新管理层的思路还未充分展现,毫无疑问需等待后期地方实施细则的明朗。同时,IPO重新开闸也渐行渐近。上投摩根认为,整体看二季度市场会进入阶段性观望期,震荡加大。

  “由于此前经济增长低于预期,导致此前反弹预期跌回来一半。未来这段时间是基金建仓调整的时候。”南方基金首席分析师杨德龙表示。

  在市场急剧震荡的背景下,南方基金认为,目前的调整正好为踏空第一波反弹的资金提供入场的机会。当前经济仍在继续复苏,虽然复苏力度并不大,而通胀压力已经有所缓和,货币政策将继续保持中性偏松,企业盈利会缓慢恢复。当前,A股市场处于第一波反弹结束之后的调整期,而政策面又多空交织,短期内仍将继续震荡整理。展望二季度,在经济复苏、政策扶持的背景下,股市有望迎来今年的第二波反弹。

  二季度或“弱复苏”

  目前,基金对于市场二季度的“弱复苏”均无异议。然而,在观点达成一致的同时,基金公司对后市的操作显得比较迷茫。虽然短期内市场没有亮点,机会也甚少,但基金经理们也不会坐以待毙。

  北京某基金经理对《每日经济新闻》记者表示,短期内回避涨幅过大的板块,可以寻找一些短期热点板块和个股进行操作。华南某基金经理则表示周期性的板块有机会。从选择的方向上来看,基金经理之间的操作差异比较大。

  “从目前阶段而言,考虑到大盘会在当前点位震荡,我们会维持股票操作的中性策略,通过优选个股获取超额回报。传统周期性行业难有大的机会,指数不会有太大的空间,但会有结构性行情。”某基金经理表示。

  上投摩根表示,虽然短期内机会较少,但与此前不同的是,当前货币政策相比过去两年,应该是更为宽松和平稳,经济波动也明显减小,所以其判断全年温和上涨趋势未变,只是前期快速上涨难免引发市场调整,但向下调整空间有限,而且市场依然会保持相当的活跃度。

  “目前的个股和板块中,可以看到的机会,比如伴随着三月份传统的开工旺季的来临,有望带动工程机械、水泥、建材等周期品行业的订单回升,一些周期性的个股可能会有一些机会。还有医药股,可能会因疫情来临有一些波动,但从目前来看,疫情不严重且面积小,所以这个热点没有持续的可能性。”杨德龙表示。

  事实上,去年四季度,国内经济数据出现改善,导致年初很多投资者的误判,认为一季度仍然会延续经济复苏格局,尤其对周期性行业的盈利改善非常期待。然而南方基金根据实际调研的情况发现,大部分调研企业的经营状况并未在一季度出现改善,部分企业甚至出现进一步恶化。多数企业表示,这种较差的局面或将在进入二季度以后得到改善。目前多数投资者对一季度市场过于乐观,而对二季度以后的市场却过于悲观,造成一季度股市先扬后抑的走势。而此次的悲观,又造成了短期介入的机会。

  另外,北京某小型基金公司的基金经理对《每日经济新闻》记者表示,目前的操作就是回避涨幅过大的股票,大市值的股票还没有太大涨幅,主要是小市值股票此前的估值已经很高。

  事实上,南方基金也认为创业板指数在大幅反弹之后,目前调整压力很大。究其原因,一方面,IPO一旦开闸,上市的公司几乎都在创业板上市,首当其冲的将是创业板指数;另一方面,大量解禁创业板公司的高管承诺不减持的期限已过,减持压力越来越大。据此,南方基金建议,在本轮调整中,应重点从蓝筹股中挖掘下轮反弹的品种,尽量规避创业板个股。板块上,银行、券商、汽车、消费、医药等表现相对较好。

  “二季度有反弹,可能会有一波反弹行情,未来可能会跌到2100点左右,之后会反弹,但只是一波小反弹,不会超过此前的那波大行情。”杨德龙称。

  二季度的配置上,上投摩根则表示看好符合中国经济结构转型的新兴行业和消费行业,尤其是在稳经济和调结构中能够找到交集的行业,投资策略上会坚持自下而上选股,将更多地将资金配置到优秀企业上去。看好TMT、医药、节能环保、替代能源等板块。

  尽管短期走势尚不明确,但景顺长城认为应当配置更多的股票资产。他们长期看好符合经济发展趋势的行业,即医药、电子元器件、环保和传媒等行业。一季度这些行业已经上涨了较多,行业估值偏高,但处于历史中位数附近,风险不大。综合分析,当前行业配置还是应该向新兴行业倾斜,但超配程度应当较一季度适当下降。


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