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光伏再获重大政策扶持 12股迎重大拐点

http://stock.591hx.com 2013年05月03日 08:58:57 金融界股票

  编者按:流传已久的光伏业重大扶持政策终于显山露水。国家发改委近日出台文件明确,太阳能光伏行业将列入加快和简化审核发债重点支持范围,行业目前面临的最大难题有望纾解。另有消息称,晶体硅光伏组件近期在欧盟国家售价出现4年来的首次上涨。行业研究员称,近期利好消息频传,光伏行业将要冲破黎明前的黑暗。

  “天龙八部”救光伏:扶持政策或将集中出台

  类别:行业研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:王海生,陈龙,袁瑶 日期:2013-03-25

  媒体报道,有关部委近期将集中出台政策,扶持光伏产业。我们总结此前媒体报道内容认为,此次有可能是八大副部级以上部门,依据年初国务院常务工作会议精神,同步发布政策,联手救助国内光伏市场。而本周尚德宣布破产重组,恰好为这一救助提供了契机和舆论基础。

  总结此前媒体报道,酝酿中的政策措施包括:1)国家能源局,“分布式光伏示范区”项目实施细则;2)国家发改委,光伏发电价格体系,将光伏发电纳入节能量考核;3)财政部:电价补贴机制改革,金太阳补贴方案的调整;4)工业和信息化部:光伏行业准入标准;5)商务部:对外双反和应对国外对我双反的相关政策,出口退税政策;6)国税总局:光伏企业税收政策,电站土地税政策;7)住建部:公用设施强制推广光伏应用;8)国家电网(南方电网):并网政策、电价计量和补贴代发。我们认为,国家将通过强有力的政策手段,大力推动国内光伏市场发展。光伏行业,尤其是下游电站开发板块龙头公司将受益国内市场的超预期。推荐龙头公司海润光伏(600401)、中利科技(002309)、航天机电600151),并关注阳光电源(300274)。

  光伏市场热评:合肥追加分布式补贴,期待后续地方政策加码分布式

  合肥市近期规定对光伏发电项目运营企业,除享受国家补贴外,给予每千瓦时0.25元的补贴。我们认为:虽然合肥市分布式光伏3年内总安装量理论上不超过150MW,但我们不排除后续其他地方政府仿效该种模式,地方政策加码分布式光伏,全年完成10GW以上装机量概率进一步提升。

  节能环保市场热评:脱硝、水处理、固废处理三大细分领域迎来黄金

  污水处理领域的碧水源(300070)、万邦达(300055)、巴安水务(300262);火电脱硫脱硝领域的永清环保(300187)、国电清新(002573)、雪迪龙(002658)以及固废处理领域的东江环保(002672)2012年业绩靓丽,突显环保行业整体发展的健康状态。我们认为:1)固废中垃圾焚烧、土壤修复,行业格局尚未形成,关注潜在龙头。2)大气治理中脱硝及除尘弹性最高。3)重点关注永清环保、龙净环保600388)、雪迪龙和桑德环境(000826)。

  输配电市场热评:电改大讨论

  上周关于电力体制改革成为各大媒体讨论的议题,争论焦点在于是否输配分开、拆分电网等。我们认为:尽管推进进度有待观察,然而在这一轮大部制改革下,将形成新的能源管理体制,同时李克强总理提出鼓励民企进入能源行业,电力、能源市场进一步深化改革值得期待。

  风险提示1)中国宏观经济政策变化2)欧洲区经济风险

  川投能源600674:新光硅业拖累12年业绩

  川投能源 600674

  研究机构:瑞银证券 分析师:徐颖真,郁威 撰写日期:2013-03-13

  受累新光硅业,业绩低于预期.

  川投能源公布2012年业绩快报,控股电厂全年完成发电量39.36亿度,收入11.37亿元,基本与去年持平。实现净利润4.1亿元(对应EPS0.212元),同比增长17.3%,分别低于我们和市场预期20%和26%,主要因为公司对参股的新光硅业计提长期股权投资减值准备8021万元。不考虑减值准备的影响,公司业绩低于我们预期5%。

  预计锦屏二级电站投产将提升雅砻江一季度业绩.

  锦屏二级2台机组均于今年1月初投产。受此影响,我们预计雅砻江一季度有望取得较高收益:1)锦屏二级采用引水式设计,四条引水隧洞独立运行、分开转固,因此折旧与盈利匹配不会太差;2)2台机组1月初即投产,但折旧从2月开始计提;3)仅有2台机组投产,机组负荷率较高。

  新光硅业持续亏损,剥离恐有难度.

  受中国对进口的多晶硅进行双反调查的影响,近期多晶硅价格略有反弹,从最低15美元上涨至约19美元,但是仍远低于新光硅业停产前的生产成本。我们预计新光硅业短期内复产或者剥离都有难度。

  估值:目标价9.97元,买入评级.

  我们使用DCF(WACC7.3%)和成本法对雅砻江下游和中游电站估值,在不考虑中上游开发权的情况下得到雅砻江水电估值是406亿元(公司持有其48%股权),同样使用DCF法(WACC7.9%)得到雅砻江以外资产25亿估值。将两部分相加得到公司股权价值219亿,目标价9.97元/股

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