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走过红五月,如何选价值股与成长股?(2)

http://stock.591hx.com 2013年06月03日 08:45:56 华讯财经

  重庆晨报

  A股“牛市”信号不足够

  尽管收获了三年来的首个“红五月”,A股却并未给投资者提供“牛市”的足够信号。尤其是全月最后一个交易日沪深股市走出的“跳水”行情,为其后市表现留下了更多悬念。

  在兴全趋势基金经理杨岳斌看来,判断未来A股市场的走向,三个维度至关重要。

  中国经济复苏的前提是否坚固,无疑是其中最为关键的维度。“中国经济复苏的进度将直接影响未来市场投资方向的选择。如果复苏仍能持续,即使速度不快,也会提升已经超跌的部分周期股,以及与经济复苏和经济景气度密切相关的弱周期板块。”杨岳斌说。

  备受关注的IPO重启,被视为影响市场表现的又一重要因素,因为一旦IPO重启,必然会对目前估值仍处高位的中小市值股票带来冲击,从而拖累市场出现一波调整。

  第三个维度则是A股对包括QFII、RQFII在内的外部资金的吸引力。杨岳斌表示,对于境外资金而言,投资中国最大的理由是看好其经济发展,其主要投资标的也均是与经济发展密切相关的金融、地产等大板块。从这个角度而言,如果未来能找到更多吸引外部资金的通道和方法,权重股会有较好的表现,从而推动市场走强。

  如何抉择“价值”与“成长”

  杨岳斌表示,伴随创业板指数冲击1100点关口、成长类龙头股票普遍积累30%甚至50%以上涨幅之际,“大小非”减持冲动必然加大,大小盘股票的估值差异也会越来越大。

  “从这个角度而言,如何在‘价值’和‘成长’之间进行选择,将成为下一阶段投资决策的重中之重。”杨岳斌说。

  农银消费主题基金经理付娟分析说,今年创业板指数相对于沪深300指数的超额收益率为30%。“对于成长股而言,业绩的不断增长将逐步消化较高的市盈率,从而为股价的再度上涨腾出更多空间。”付娟说,从这个角度来看,当下的市场依然愿意“为股票的成长性付出溢价”。

  或许任何机构和专家都无法断言,“红五月”之后A股是否会迎来风格转换。从这个角度而言,面对宏观环境和市场表现的种种不确定,投资者仍需保持足够的谨慎和敏锐,捕捉“成长”和“价值”给A股市场带来的结构性机会。


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