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生物质能技术研讨会今日召开 布局3股正当时

http://stock.591hx.com 2013年07月03日 13:24:12 华讯财经

  “第五届中国国际生物质能展览会”将在北京国家会议中心于2013年7月3-5日隆重举行。此生物质能展是我国规模最大、规格最高、最专业的展览会。在前四届成功举办的基础上,本届展会将继续加大策划和组织力度,巩固生物质能领域新技术新产品的高端发布平台。

  分析人士表示,生物质能源凭借着最广泛的资源优势以及多年来的技术积累、市场培育,加之政策上的扶持力度增强,其在能源供应中的比重不断增加。生物质能可再生、低污染、低成本的特点,在多年的推广宣传中被市场逐渐认可和接受,在多变的市场环境中异军突起,成为新能源产业中的后起之秀。

  此前《生物质能源十二五发展规划》中提出,“十二五”期间生物质能源的发展目标是:到2015年底,生物质发电装机将达1300万千瓦,到2020年将达3000万千瓦,在2010年底550万千瓦的基础上分别增长1.36倍和4.45倍。农林生物质发电将达800万千瓦,沼气发电将达200万千瓦,垃圾焚烧发电将达300万千瓦。“十二五”期间,生物质成型燃料利用量将达1000万吨,生物质乙醇利用量将达350万到400万吨,生物柴油利用量将达 100万吨,航空生物燃料利用量将达10万吨新的生物质能,生物质能源作为战略性新兴产业正迎来其发展的黄金期。

  广州万隆指出,依据我国“十二五”相关计划,政府大力鼓励生物质能源的开发利用,生物质发电、生物燃料等生物能源有望成为未来能源领域万亿元级别的新金矿,生物质能源概念股近期步入上升通道,有望迎来加速跑。

  个股方面,光大证券认为龙力生物二代燃料乙醇将迎来高速发展期,给予买入评级。海通证券盛运股份研报认为固废焚烧景气将推动公司订单高增长至2014年,上调至买入评级。广证恒生则看好华光股份,认为垃圾焚烧锅炉受益行业高速增长。垃圾焚烧发电 “十二五”高速增长已成共识,年复合增速达28%。公司垃圾焚烧锅炉具备炉排炉+循环流化床双重技术,市场份额约30%,未来三年年均订单有望达5亿元,成为公司业绩增长一大引擎。

  龙力生物:二代燃料乙醇将迎来高速发展期

  研究机构:光大证券撰写日期:2013年05月31日

  燃料乙醇13年补贴会有结果:

  随着12年公司燃料乙醇牌照的取得,13年对于燃料乙醇的补贴等优惠政策会得到落实。而同时公司与中石化的燃料乙醇股权合作会较之前有新的突破,预计二股东可能会退出,从而最终比例为公司与中石化是8:2,较之前的4:4:2比例看更有利于公司利益。

  二代乙醇是全球的主流方向:

  国内对于一代乙醇的态度是减少补贴,限制发展,鼓励退出;国家将重点发展支持二代乙醇。

  目前来看,二代生物燃料将成为全球发展方向,包括传统的生物质能源巨头美国。据相关媒体引述,日本伊藤忠及其子公司近期与美国石油化学品巨头燧石山资源公司、生物燃料开发风投公司贝内夫埃鲁成立合资公司,在美国生产作为汽油替代品的新一代生物柴油燃料。该类燃料无需使用大豆等食用谷物。

  巴西、欧盟亦积极参新一代乙醇技术研发及产业化。限制一代生物燃料,鼓励新能源企业利用垃圾、麦秸和藻类等非粮食原料开发新一代生物燃料。

  对公司长短期的看法:

  龙力是目前国内唯一一家产业化生产二代燃料乙醇的企业,并且公司目前对于秸秆生产燃料乙醇技术已经完成终试。公司燃料乙醇这块产能建设将会继续推进。

  从另一方面来看,国家对燃料乙醇的规划是15年完成500万吨利用,较当前翻一倍。随着诺维信与中石化、中粮的合作推进,明后年燃料乙醇将进入高速发展阶段。

  盈利预测及评级:

  公司在横向并购及纵向产业延伸方面会继续取得新的进展,低聚木糖4季度投产将推动公司明后年高速增长。预测公司13-15年EPS分别为0.48、0.64和0.85元,上调公司目标价至19.2元,对应14年30倍PE,买入评级。

  盛运股份:固废焚烧景气推动企业订单高增长至2014年

  研究机构:海通证券撰写日期:2013年06月26日

  (1)将对公司2014年业绩有积极影响。公司本次公告项目一、二期总计处理产能1050吨/日(装机容量18MW)。按照公司以往签订炉排炉项目的单位造价,以40万元/日吨的造价估算,本项目投资规模应在4亿元左右。考虑到国内垃圾焚烧项目的建设进度,预计将对公司2014年EPC盈利增长有积极影响。

  (2)重申垃圾焚烧市场当前处于井喷阶段。结合华西能源昨日公告签订甘肃张掖500吨/日处理能力项目(投资3.3亿元),以及与行业人士的最新沟通,都显示年度策略报告中所提到的——从2012年下半年开始国内垃圾焚烧市场明显启动,这一判断正从上市公司的订单中得到验证。而且预期未来行业的投资热情还将延续到2014年后,并对上市公司的订单及2014-2015年的工程业务高增长奠定基础。

  (3)公司重组风险逐步减小,定增时间点临近。根据6月21日证监会网站上的审核状态,公司此前出现的“实地核查”的状态已消除,为其收购中科通用股权、实现二级市场融资的成功增加可能。

  看好未来国内2-3年垃圾焚烧行业的发展。结合近期连续中标新项目的趋势,调高公司垃圾焚烧工程建设部分盈利预测,2013~2014年EPS预计将达到0.58元、0.92元,如果考虑到可能的政策性补贴,还会有业绩进一步上调的可能。在行业景气持续向上的过程中,按照2014年40倍,给予36元的目标价,上调至“买入”评级。近期股价回调提供了较好的买入时机。

  风险提示:公司定增方案尚未实施,收购中科通用并表及融资存在进度风险;公司投资垃圾焚烧BOT项目因环评等问题,时间进度上的不确定性;公司BOT项目运营阶段也存在一定经营风险。

  华光股份:受益垃圾焚烧锅炉行业高速增长

  研究机构:广证恒生撰写日期:2013年05月28日

  工程公司股权收购进程将加快。公司终止原非公开发行方案,改为拟直接向大股东发行股份收购工程公司60%股权,简化收购流程,加快工程公司股权收购进程。工程公司属国联环保下属优质电站总装资产,收购完成后公司将进一步实现设备制造、工程总包上下游产业链一体化,全面提升公司盈利能力及竞争力。凭借公司原有锅炉制造技术,加上工程公司丰富电站EPC建设经验,公司有望在国内外传统热电厂、垃圾电厂及生物质电厂EPC项目订单获取有不俗表现。

  脱硝业务发展迅速,提升盈利能力。2011年公司投资并实际控制的无锡华光新动力环保科技股份有限公司目前已具备年产催化剂3600立方的能力,2012年完成300立方催化剂的交货,实现销售收入3747万元,利润380万元,毛利率高达46.6%,净利水平约10%,2012年新增订单3.11亿元,预计二季度开始将陆续确认收入,将有效提升公司业绩。此外,根据新的《火电厂大气污染物排放标准》,现役火电机组需在2014年7月前完成脱硝改造,2013年将是脱硝改造高峰。今年公司脱硝业务订单有望继续保持高增长,提升整体盈利水平。

  垃圾焚烧锅炉受益行业高速增长。垃圾焚烧发电 “十二五”高速增长已成共识,年复合增速达28%。公司垃圾焚烧锅炉具备炉排炉+循环流化床双重技术,市场份额约30%,未来三年年均订单有望达5亿元,成为公司业绩增长一大引擎。

  盈利预测与估值。预计公司13-15年EPS分别为0.47、0.62、0.72元,对应PE为24、18、16倍。维持“谨慎推荐”评级。

  风险提示:毛利率下滑风险、环保业务进展低于预期风险。

  (责任编辑:DF079)


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