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奇景光电年涨五倍 智能穿戴概念跟涨(4)

http://stock.591hx.com 2014年01月03日 16:13:37 华讯财经

  中颖电子:站在集成电路产业链上端 受益政策支持与进口替代

  研究机构:国信证券 日期:12月3日

  两千亿美元的国内集成电路市场对外依存度竟高达80%,远超原油

  2012 年全年,我国半导体芯片的进口额超过1920 亿美元,而同期,我国原油的进口额为2206 亿美元;2012 年,我国原油对外依存度58%,而半导体芯片的进口依存度接近80%,高端芯片的进口率超过90%,在我国电子信息产业长期发展的核心零部件-半导体芯片的命脉依然掌握在海外巨头的手中。尤其地,中国市场增速远超全球市场。

  国家信息安全以半导体为基础,新产业政策将出台,力度远超“18号”文,向处于产业链顶端的集成电路设计企业倾斜

  历史上,国家先后“908 工程”、“909 工程”、“18 号文”、“新18 号文”四次支持半导体产业,其中对集成电路设计企业的支持力度逐渐加强。工信部负责人表示,新的产业政策在年底将初步定稿,支持力度空前。集成电路两种商业模式,其中分工细化模式将逐渐取代一体化模式。处于产业链最顶端的集成电路设计业将受益最大。

  公司利基市场:家用电器微控制器受益于三星、瑞萨等外企退出MCU 市场,公司的主要竞争对手来自于国外企业和台湾企业。目前国外企业逐渐退出该市场,公司收益明显。同时公司也在该市场积极开拓更高级产品,例如“变频”控制器等。

  节能产品:锂电池芯片处于快速放量期、显示驱动IC 业已就绪;锂电池芯片市场TI 一家独大,公司产品目前快速放量中,有望实现完美进口替代;显示驱动IC 公司产品线业已就绪,有望成为再下一个大金矿。

  风险提示

  公司产品市场推广进度;给予“谨慎推荐”评级

  预计公司2013/2014/2015 年营收分别为3.36/4.36/5.32 亿元,同比增长27%/30%/22%;净利润分别为0.36/0.65/0.77 亿元,同比增长50%/79%/19%;EPS 分别为0.26/0.46/0.55 元。对应最近收盘价19.91 元,对应PE 76/43/36倍,鉴于公司的长期投资价值与当前股价,给予“谨慎推荐”评级。

  

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