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三大因素决定2000点保卫战成败 下周走势分析(4)

http://stock.591hx.com 2014年01月12日 15:51:50 华讯财经综合

  市场启稳概率增大 强劲反弹不易

  在资金面近期压力减小,1月下旬压力骤增的情况下,短期指数启稳概率加大,但大幅反弹的压力依然较大,不宜对春节前股市过于乐观。

  本周四、五,蓝筹股拖累上证综指连续创本轮调整新低,导致蓝筹股低迷的主要原因是:1、IPO重启后的新股发行速度始料未及。本周8连发之后,33家公司将在下周发行,新股发行速度让市场承压;2、中采2013年12月份PMI为51%,较11月份出现明显回落,表明宏观经济在经历了2013年三四季度下游补库存带来的小幅回升后可能出现下滑,拖累传统行业板块持续走低;3、虽然短期回购利率大幅下滑,但中期资金利率仍维持在高位。

  最新宏观经济数据显示,去年12月,CPI同比增速为2.50%,PPI同比增速为-1.40%。从物价数据看,一方面,虽然有通胀压力,但压力暂时不大;另一方面,工业品价格降幅继续放缓,但走出通缩尚需时间。本周四,央行在公开市场仍保持零操作,意味着本周央行既不投放流动性也不回笼资金,为连续第二周双暂停。我们认为,虽然回购市场利率回落至低水平,2014年央行很可能会进一步收紧货币政策空间,以逼迫金融机构主动降低投资操作的杠杆率和提高流动性管理的备付金,央行或有意在维持整体资金面略偏紧的局面。再加上春节节日现金需求增加的因素,月内资金面难有实质性好转。

  尽管蓝筹股的持续下跌引起一些机构的关注,但由于权重股的分化短期很难形成向上的合力。2014年1月3日到7日,沪市五大蓝筹ETF出现了约27.8亿元的净申购,其密集程度为最近几个月所少见。上一次类似的密集净申购要追溯到2013年6月下旬,公开数据的证实当时正是汇金公司大举增持蓝筹ETF。而保监会公布试点历史存量保单投资蓝筹股,同时试行逆周期监管。上述实力机构近期频繁对蓝筹股的关注无疑有利于稳定和提高经营业绩较好、具有稳定且较高现金股利支付的蓝筹股估值,促进市场情绪稳定。

  从历史上看,实力机构的介入都有一个延时反应过程,短期市场不会很强烈,市场信心提振还需时间。而市场普遍认为,上述实力机构举措更多的是对银行板块估值的认可,而面临调控压力的地产板块及经济下行影响的煤炭和有色板块估值的下行风险依旧。在权重板块分化的情况下,使权重板块短期很难形成合力,因此指数启稳可期,大幅反弹概率不大。从技术上看,目前上证综指和深圳成指双双跌破此前两周的整理平台,呈现出破位下行态势,继续向下寻求支撑的概率较大,市场延续弱势运行或是大概率事件。

  值得关注的是,随着春节长假的逐步临近,各类资金无心恋战之意会越来越强。从去年12月下旬利率变化来看,1月下旬资金利率上行幅度比12月下旬将更明显,2014年春节为1月31日,下半月资金利率上行压力较大。目前宏微观经济数据处于空档期,市场将更加关注流动性的变化。因此在资金面近期压力减小,但1月下旬压力骤增的情况下,短期指数启稳概率加大,但同时大幅反弹的压力依然较大,不宜对春节前股市过于乐观,2000点-2050点区域支撑并不强。防御性特征明显的医药、食品饮料,以及航天军工、环保节能、信息安全等板块尚可关注。

  操作上,尊重市场,顺势而为,不妨继续控制仓位。目前弱势特征明显,不仅房地产机械汽车等传统行业出现较大跌幅,自贸区、高送转、互联网金融、智能穿戴等题材概念板块也出现大幅下跌。前期强势个股有大面积转跌迹象,预示着中小盘股或出现补跌。考虑到目前中小盘股的高估值及其股价的高波动性,其短期回调幅度可能较大,投资者在操作上需注意防范。(金融投资报 民族证券 徐一钉)


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