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电商巨头纷纷布局冷链物流 冷链"双雄"值得关注(2)

http://stock.591hx.com 2014年06月10日 16:12:43 证券时报网

  广发证券研报指出,受益于国内消费升级、政策利好、生鲜电商爆发等因素,我国冷链行业正进入快速发展阶段,带动的基础设施建设空间可观。2009-2012年,我国的冷库容量的复合增长率为7.4%,2012年底的冷库容量总计为7,608万立方米(折算储存量约1,911万吨),居全球第二位;但如果按城市居民人均占有冷库容量计算,我国仅相当于美国的1/4左右。

  烟台冰轮是国内商业制冷设备与系统服务的龙头企业,2007年收入突破10亿元,2011年收入突破15亿元,但盈利能力有潜发掘。为了提升综合竞争力和利润水平,公司于2013年7月正式上线了MCP(运营管理协同平台),主要业务的物流、信息流、资金流、工作流实现同步高效运行。2013年3-4季度,公司的毛利率走高的态势非常明显,其中,4季度达到35.1%,为近年来的最高水平。

  烟台冰轮与美国顿汉布什公司、日本荏原制作所、韩国现代重工株式会社、德国卡贝欧公司等国际知名企业开展合资合作,业务涉及中央空调(螺杆制冷机组、溴化锂机组)、电站设备(循环流化床、余热锅炉)、换热器等,贡献投资收益可观。

  东兴证券研报指出,大冷股份涉及冷链全产业链,订单逐渐上量13年吉林和上海的两起冷库氨事故之后,政府收紧了40吨氨用量项目审批,对10吨氨用量项目也加紧了监控。这在短期对冷库建设有一定抑制,但中长期有助于少氨量和CO2制冷方式的推广。公司在氨系统安全防控方面拥有多项核心技术,可大幅减少系统用氨量,保证系统安全可控运行。政策趋严有助提高公司产品的竞争力。13年公司冷库订单增长20%,食品冷冻冷藏相关订单增长30%,冷链行业总体景气度良好。14年一季度受淡季因素、实体资金不足等因素影响,订单低于预期,但4月后进入旺季,分析师预计公司4月订单一个多亿,5月仍将提升。

  公司业务涉及冷链全产业链,从生产地到加工场所、流通环节、终端公司均有冷链产品,冷链业务占公司收入的比重约40%。其中本部约45%的收入来自冷库及食品冷冻冷藏加工,参股公司中三洋压缩机有30%产品应用于中小型冷库、冷藏车;三洋冷链的主要产品则是位于冷链流通和终端的超市冷藏陈列柜、商用厨房冷冻冷藏柜、超低温医疗柜等。从业务比重来看,公司业绩对冷链行业景气度弹性很大。


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