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8月01日私募内部绝杀传闻揭秘

http://stock.591hx.com 2014年08月01日 08:08:34 华讯财经

  传:长盈精密:将跻身一线金属机壳大厂

  公司金属结构件业务进入新阶段

  公司利润增长点已经从金属内构件向金属外构件发展。目前公司生产的CNC设备近1500台,并兼具有包括阳极氧化、纳米注塑还有CNC精密加工在内的金属机壳和边框的全工序加工产能,从金属加工代工厂转变成为金属精密加工系统厂。

  金属机壳将成为未来两年智能手机升级的主要趋势

  根据我们在产业内的草根调研情况,苹果iphone6的金属机壳备货已经从5月份开始,预计到9月进入高峰。目前由台湾可成、和两家大陆厂商作为其主力供应商,目前产能已经进入满载状况。苹果在iphone6上进一步强化了对金属的使用,这个趋势还将持续。另一方面,国内中华酷联米等大厂逐步在中端的机型中采用了金属设计,使金属机壳或金属边框的手机在智能手机出货中比例进一步提升。预计8月淡季后,9月拉货潮将会使国内包括比亚迪电子、长盈精密在内的专业金属精密加工大厂产能更加紧张.而三星galaxy系列在明年采用金属机壳的预期越来越高,长盈精密作为其在金属精密加工上的主要伙伴,有机会大幅受益。

  精密连接器有望成为盈利新动力

  公司传统冲压件部分今年受到三星出货下降影响,虽有增长,但增速有一定的放缓。但其BTB精密连接器有望成为苹果供应商,成为盈利新动力,我们认为公司中长期成长可期。

  14-16年业绩预计为0.68元/股、0.90元/股、1.15元/股,给予买入评级

  风险提示

  产能利用率不足,公司良率提高受阻。

  传:亚太股份:借新能源汽车东风,突围汽车安全电子

  当前新能源车以及智能驾驶的发展,将加速汽车安全技术的发展。新能源汽车发展不仅将带动公司再生制动业务发展,也将为公司主动安全电子系统业务提供了绝佳切入窗口。而智能驾驶蓬勃发展,再一次扩大了公司远期业务发展空间。预计与公司相关的汽车安全业务远期市场空间将达千亿级别。

  能力:专注汽车安全,成就自主第一

  战略方向清晰,专注于汽车安全业务的民营企业典范;“自主攻克 高校合作 激励机制”构建了坚实的研发体系;从自主到合资,积累了丰富的客户资源;优秀的质量管理能力为赢得众多客户提供了坚实保障。

  安全电子:布局优异且成长性强,未来长期看点

  再生制动行业将快速发展,公司已经适配北汽新能源汽车,是唯一实现技术突破的自主零部件公司。EPB初步实现量产,远期空间过150亿,预计2015开始贡献业绩。ESC具备量产能力,远期空间过300亿。ABS在轻卡装车率提升提振之下重回成长。

  安全硬件:竞争优势加强,快速增长可期

  在竞争优势提升之下,原有老客户业务占比提升;大众通用等新合资客户的放量可期;未来更将切入国际客户的全球供应链。

  盈利预测

  看好公司长期发展,重申“推荐”评级。预计2014-2016年EPS为0.65、0.88、1.22元,对应PE为15.76X、11.60X、8.39X。

  传:中国玻纤:中报业绩超预期,玻纤景气复苏方兴未艾

  7月29日晚,公司公布业绩预增公告,14年上半年业绩同比增长50%以上。以1H13公司实现归属母公司净利润8136万元计算,1H14公司实现归属母公司净利润1.22亿元以上(EPS0.14元以上,超申万化工预测的0.09元,预计14Q2销量明显超预期),其中14Q2单季度超9770万元(EPS0.11元以上)。

  行业供给更为有序。包括三个方面:1,14年前后对应08-09年前后的投产高峰,该部分池窑进入冷修期开始滚动冷修,冷修周期半年,预计2H14年全球新增冷修产能20万吨,与1H14基本持平。2,行业盈利下行后坩埚法基本退出市场,预计产量在5万吨以内。3,行业高集中度为降低行业内无序竞争奠定了良好基础,国内前三甲占总产量的75%以上。

  需求维持稳步复苏。玻纤下游主要包括建筑(国外地产、国内基建)、汽车、电子、风电等领域。1H14美国、中东等主要消费区域出口需求好,预计中国玻纤实现了10%以上增长;1H14国内风电领域复苏明显,风电纱需求旺盛,加量齐升,其他领域维持稳步增长态势。

  行业库存持续下行,为未来提价带来空间。行业主要企业最高库存在13年一度达到5-6个月,近期已下降至2-3个月的正常水平,其中部分品种短缺。随着库存逐步消化,公司于4月1日、7月1日分别提价200元/吨、6%(约300元/吨)。后续提价主要观察提价率和行业库存变化。

  继续看好玻纤行业反转趋势,维持增持评级。预计14-15EPS0.43元、0.57元;如果考虑股份补偿则EPS为0.46元、0.61元,对应PE19倍、15倍,未来玻纤景气有望持续复苏,建议增持。

  传:烟台万润:沸石业务已成为公司未来发展的关键

  加码环保材料新业务态度坚决:烟台万润6月份公布定向增发预案,拟发行1.1亿股,募集超过10.277亿元,其中9.297亿元投向环保沸石环保材料二期扩建项目,另外的资金将用于增资烟台九目化学制品有限公司和烟台万润药业有限公司。在大股东中国节能环保集团公司的支持下,公司进一步做大做强环保材料的态度坚决。

  沸石分子筛业务将成为公司主要业绩增长点:近两年公司液晶化学品业务增速趋缓,而沸石业务成长属性明显。2013年上半年公司启动沸石分子筛一期项目,建成850吨/年V-1产能,主要供给全球催化剂巨头英国庄信万丰,用于生产符合欧六标准的柴油重卡的尾气催化剂载体。在全球汽车尾气排放标准趋严的大背景下,我们预计全球范围内欧六标准柴油重卡的载体需求量将超过6000吨/年,而公司将继续开发符合欧六柴油乘用车、欧五柴油车标准的沸石分子筛,进一步扩大沸石业务。

  DIC接单出现断档,影响公司今年业绩表现:公司液晶单晶主要客户之一的日本DIC于去年下半年投产其位于青岛的混晶工厂,但由于本身接单出现断档,导致对万润单晶采购的推迟。今年公司对DIC的单晶销售萎缩明显,并拖累整体液晶业务的表现。我们了解到,目前DIC尚未明确接单和采购时间表,因此我们预计公司今年的液晶业务将出现一定程度的下滑。

  盈利预测及投资建议

  由于沸石项目的投入,我们重新调整公司的盈利预测。我们预计公司2015年增发实施,发行1.1亿股,以此测算公司2014-2016年EPS分别为0.38、0.46和0.66元。对应当前股价的PE分别为35倍,29倍和20倍。

  我们认为公司未来业务向环保材料倾斜的力度加大,市场空间较大,估值也有望得到提升。医药业务经过近几年的准备,未来也有望贡献收入,提供超预期收益。公司短期看由于今年业绩整体不太乐观,估值相对较高,但沸石项目将为公司带来长期增长动力,未来万润将成为全球最主要的沸石及催化剂载体生产企业之一。调整目标价至15元,给予公司增持评级。

  风险

  增发将导致股本摊薄,公司业绩增长不达预期将导致每股收益下降。沸石下游需求不达预期的风险,公司沸石市场开拓缓慢的风险。

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