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中远航运权证价内难行权

http://stock.591hx.com 2014年09月02日 20:13:36 华讯财经

  受益于BDI指数的反弹和出口初步显示复苏迹象,中远航运(600428,股吧)等航运股票近期均有不同程度的上涨。中远航运权证(中远CWB1,580018)相应上涨,但由于中远航运短期业绩难形成利好,将制约其权证达到价内水平。

  业绩大幅下滑

  根据中远航运8月4日发布的业绩快报,今年上半年,公司净利润为9446万元,同比下降90%;每股收益0.07元,上年同期为0.71元,较去年同期下降89%;公司营业总收入200136.43万元,同比下降42.24%。

  受金融危机爆发和中国出口市场下滑影响,今年上半年航运公司普遍经营困难。公司全年业绩同比下滑成为市场共识。

  国泰君安研究员孙利萍认为,2009年全球经济明显放缓,干散货市场运力投放较大。预计2010年全球经济将逐步复苏,但是散货市场运力将抑制行业景气回升,因此对今明年散货市场持谨慎态度。

  招商证券罗雄表示,预计公司2009年全年业绩将为0.2元左右。他相对乐观地认为,航运市场是典型的周期性行业,在经济大幅波动的趋势下,最重要的就是看预期,正是预期支持了近期航运板块的上涨。

  权证仍是负价值

  尽管罗雄对未来干散货市场相对乐观,但由于中远航运权证到期日马上到来,因此他认为中远权证仍然处于价外权证,投资者应该注意风险

  从交易情况来看,由于中远航运正股连续三个交易日上涨17.95%,中远权证连续三个交易日相应上涨了17.68%。

  资料显示,中远权证的初始行权价40.38元,行权比例为1:0.5,由于中间有分红派息,行权价调整为19.26元,行权比例为1:1.01。中远权证8月4日的收盘价为7.374元,根据此收盘价计算行权的成本为26.56元(26.56元=行权价19.26元+权证价7.374元/行权比例1.01)。

  8月4日,中远航运正股价格收盘报15.41元,但中远航运内权证的行权成本在20元以上,远远高于正股价格,意味着5145万份权证如果行权将给投资者带来损失。

  中远权证存续起始日期是2008年2月26日,存续截止日期为2009年8月25日,最后交易日为2009年8月18日,2009年8月19日起将停止交易。

  从理论上讲,如果中远航运正股价格连续上涨达到30元以上,权证才会有投资价值,意味着要在短期内使公司股价翻番,但公司短期业绩表现使得这种可能性很小。

  市场人士认为,到期权证一般都会经历末日行情,即将在8月19日起停止交易的中远权证或许也不例外。正如公司按照要求所提示的,投资者应该注意市场风险。

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